中信建投黄文涛：四季度中国经济延续复苏，投资将是关键动力

“展望四季度，中国经济总体复苏的态势不变。”10月11日，中信建投证券首席经济学家黄文涛对四季度国内宏观经济的运行，做出最新展望。

黄文涛表示，经济延续复苏的关键动力来自投资。一方面，是基建投资的进一步发力。另一方面，是房地产投资增速降幅有望收窄。

“此外，三季度因高温气候导致的用能制约因素有所缓解，也将有利于中国经济的增长修复。”黄文涛说。

四季度经济复苏动力来自基建和房地产投资

对于四季度中国经济延续复苏的动力，黄文涛指出，基建方面，8月下旬，第一批3000亿元的政策性开发性金融工具额度完成投放。9月中下旬，第二批3000亿元的政策性开发性金融工具额度完成投放。与此同时，各商业银行正进一步加大相关项目配套融资力度，5000亿元地方专项债额度主要在10月发行，四季度落地。

“因此，四季度基建会进入新一轮投资、施工共振走强的阶段，加快形成实物工作量。此外，专项债限额仍有近万亿剩余空间未动用，基建发力仍存在增量政策空间。”黄文涛进一步指出。

房地产方面，黄文涛表示，在保交楼政策推动下，房地产竣工出现明显改善，居民购房信心也相应回暖。随着8月以来LPR 5年期调降、下调首套个人住房公积金贷款利率等，居民预期进一步改善，积极性也有所提升。数据显示，30大中城市7月至9月的商品房成交面积，同比降幅逐步收窄。

“同时，央行正积极推动金融机构加大对房地产企业合理融资需求的支持。因此，销售的改善和融资支持的加强中，房地产企业现金流和投资能力有望改善，基数走低背景下，房地产开发投资降幅也将有所收窄。”黄文涛强调。

通胀不是四季度经济的主要矛盾

值得一提的是，虽然当前全球其他主要经济体的通胀问题突出，但黄文涛表示，国内通胀数据仍疲弱，四季度不会成为主要矛盾。

“一方面，展望2022年剩余的几个月份，由于基数走高，以及全球经济走弱下，大宗商品价格的易跌难涨，PPI中枢预计将进一步降低。”黄文涛表示。

黄文涛进一步指出，另一方面，CPI在四季度大概率再度下行，CPI数据阶段性触碰3%并不会制约央行的政策决策。

“综合来看，预计我国全年GDP增速仍将明显领先于世界经济和全球其他主要经济体的增长速度。”黄文涛说。