伯南克最新研判：从历史角度来看，当前名义利率并没有那么高

“我认为通货膨胀率会随着时间推移而下降，经济也会随之平衡。”今年诺贝尔经济学奖得主之一、美联储前主席伯南克在美国智库布鲁金斯学会10月10日举行的新闻发布会上说道。

2022年诺贝尔经济学奖得主之一、美联储前主席伯南克。图片来自新闻发布会

会上，伯南克指出，当前国内外面临的金融稳定风险与全球金融危机存在很大不同。“全球金融危机本质上是由金融体系的脆弱和借款人的（还款）疲软引起的。而现在的经济形势是由外部事件，即新冠疫情引起的。”

伯南克认为，在暴发疫情时，美国已有较为强大的银行及金融体系。“我们确实在2020年3月发现了一些弱点。美联储必须解决一些包括影子银行在内的特定市场问题。但总体而言，我们还没有经历像2008年那样的金融危机问题，以至于主要金融机构濒临倒闭。”

他强调，自己所提的“银行”一词泛指所有贷款机构。在美国，约一半的贷款是由非银行贷款机构发放完成的，即所谓的影子银行。“当我们审视金融体系的安全性和稳健性时，我们不仅应该审视银行，也应该审视非银行贷款机构，他们实际上是问题的重要组成部分。”

“从历史角度来看，当前名义利率并没有那么高”

当谈及很多人惊讶于世界各地名义利率上升的速度时，伯南克表示，“名义利率比几年前高了很多，这是肯定的。但从历史角度来看，它们并没有那么高。”

“我们看到的是通货膨胀和中央银行紧缩政策将利率抬高到一定水平，这是很寻常的。”他认为，这意味着潜在的长期实际利率、自然利率仍然很低。“通货膨胀率会随着时间的推移而下降，经济也会随之重新平衡。当这种情况发生时，我们会看到更低的利率，也许不会像疫情爆发前那么低，但会相对较低。”

由于目前人们并不完全了解利率变化将如何影响金融长期稳定性，伯南克建议，应将强有力的监管作为第一道防线。“这是一个非常集中、针对性的方法。除此之外，我愿意尝试去更好地理解货币政策和金融不稳定性之间的关联。我认为我们对这一点的理解，还不足以让我们在极端情况下试图通过货币政策来调整金融稳定。”

此外，伯南克表示，通胀目标很重要。“我在美联储任职期间发生的一件事是，我们变得更加透明、更加开放，并试图解释我们在做什么。通胀目标就是沟通工作的一部分。”他指出，通胀目标是一个中期目标，所以这个目标不需要时刻达到，无须在6个月内或相近时间得到实现。“在通货膨胀率远高于目标的情况下对目标进行调整，对美联储的整体信誉不利。”

金融体系不是“一层面纱”：对宏观经济可产生重要影响

伯南克与戴蒙德（Douglas W. Diamond）和迪布维格（Philip H. Dybvig）一同分享了今年的诺贝尔经济学奖，其获奖理由是“对银行和金融危机的研究。”

图片来自诺贝尔奖官网

对于伯南克的研究成就，瑞典皇家科学院评委会引用了其在1983年发表于《美国经济评论》关于大萧条时期银行业的论文。

“回过头来看，40年过去了，它看起来有点原始。但我认为，它确实具有一些富有成效的想法。”伯南克在会上说道，“当时人们并不认为金融系统是商业周期的重要组成部分，是推动经济发展的重要部分。就像我写这篇论文时，一位教授告诉我，金融体系只是一层面纱，它只是告诉你谁拥有什么，对经济没有任何单独影响。”

伯南克长期以来的观点是，金融体系的发展可以对宏观经济产生重要影响，尤其是可以通过他与马克·格特勒(Mark L.Gertler)提出的“金融加速器”来影响商业周期。

对自己获诺奖感到“完全出乎意料”

伯南克出生于1953年，现为美国华盛顿布鲁金斯学会经济学研究杰出高级研究员。1979年获得美国麻省理工学院经济学博士学位，曾于2002年至2005年间担任美联储理事，2006年至2014年间担任美联储主席。

伯南克在新闻发布会上表示，对于此次获奖，“是完全出乎意料的”。在入睡前，他与妻子都关掉了手机，未曾考虑过可能获奖一事。“最终是芝加哥的女儿联系上了我们，用座机告诉我这件事。”

“我很高兴能与戴蒙德、迪布韦克分享奖项，他们在银行挤兑方面的研究极具开创性。上世纪80年代初，当我研究这些问题时，他们的研究对我产生了很大影响。”伯南克说道。

布鲁金斯学会副总裁兼主任、经济学家斯蒂芬妮·阿伦森。图片来自新闻发布会

布鲁金斯学会副总裁兼主任、经济学家斯蒂芬妮·阿伦森(Stephanie Aaronson)在介绍伯南克的经历时“有些动容”。“我们这些有幸与伯南克共事的人，不仅被其才智所打动，也被他的谦虚和正直所打动。”她引用了一位伯南克学生、美联储前同事的话，“当我们很多人听到这个消息时，我们觉得伯南克当之无愧，并感到十分美妙（So well deserved, and so wonderful）。”