证券违法行为有何新变化？证监会：操纵市场圈子化特征突出

证券市场违法行为多发高发势头得到有效遏制，财务造假违规信息披露案件时有发生。

9月9日，最高检联合最高法、公安部、中国证监会召开新闻发布会，发布依法从严打击证券犯罪典型案例，介绍各部门依法惩治证券犯罪工作情况。

中国证券监督管理委员会稽查局副局长刘永强介绍，今年上半年，证监会稽查系统坚持“零容忍”工作方针，突出执法重点，提升执法效能，办理案件400余件，证券市场违法行为多发高发势头得到有效遏制，行政执法刑事司法联合惩戒合力效果持续强化，进一步推动塑造崇法守信的资本市场生态。

中国证券监督管理委员会稽查局副局长刘永强

具体而言，一、强化大要案件惩治，提升“零容忍”执法威慑。聚焦重点领域，严厉打击欺诈发行、财务造假、违规占用担保等严重影响上市公司质量违法行为。坚持一案多查，严肃追究多家中介机构未勤勉尽责法律责任，进一步压实“看门人”职责。坚持全链条追责，坚决查办上市公司内部人与操纵团伙串通、以伪市值管理形式恶意炒作违法行为，持续加大对并购重组重点环节和上市公司、重组方高管等重要主体内幕交易违法犯罪行为查处力度。

二、强化机制建设，提升稽查执法能力和水平。优化线索发现分析处理机制，强化信息披露监管与异常交易监控协调联动。加强案件调查工作组织管理，集中力量快速突破重大案件，及时回应市场关切，为案件移送公安司法机关追究刑事法律责任奠定坚实基础。加快推进执法科技化建设，积极克服疫情对稽查办案的不利影响，强化非现场研判能力。

三、强化工作协同，推动筑牢证券犯罪打击合力。充分发挥最高检、公安部驻会办公体制优势，持续深化证券监管部门与公安司法机关工作协同，加强行政刑事执法司法高效衔接，推动提升刑事案件落地率。今年上半年，我会依法向公安机关移送涉嫌证券期货犯罪案件60余件、犯罪嫌疑人200余人，并同步抄送最高检。

四、积极推动出台证券期货犯罪案件刑事立案追诉标准，加快修订行政执法刑事司法协作文件，加大联合专项执法行动案件督办力度，大力支持公检法办案、审判基地专业化建设。强化债券市场统一执法，加强与人民银行、发展改革委等部门研判会商，加大债券市场执法力度，维护市场良好生态和信用环境。严格落实资本市场重大违法案件内部通报制度，促进跨部门信息互通和执法协作。

从近年来证监会的稽查执法情况看，证券违法行为有哪些新的特点和变化？

刘永强对此表示，随着依法从严打击证券违法工作的深入推进，证券市场生态持续净化，从严监管氛围逐步形成。从近期证监会依法查办案件看，有三个特点：

第一，财务造假违规信息披露案件时有发生。供应链金融、商业保理等新业态、新模式逐渐成为掩盖造假的“马甲”，个别案件呈现系列化发展态势。大股东资金占用、违规担保等多种套取公司资金方式，严重损害上市公司利益。企业从事证券违法行为与债券违约、重大违法强制退市等风险隐患相互交织。

第二，操纵市场专业化、链条化、圈子化特征突出。大股东高比例质押上市公司股票，滋生“伪市值管理”不良动机，伙同配资中介、市场掮客、股市“黑嘴”、资管机构形成灰黑利益链条。“云分仓”配资技术、程序化交易、高频交易等信息化、智能化工具迭代升级迅速，成为异常交易监控、行政调查取证的新挑战。

第三，并购重组领域仍为内幕交易违法“重灾区”。实控人、董监高等“上市公司内部人”内幕交易多发，并购重组的标的公司、对手方高管涉案亦呈高发态势，内幕信息管控存在缺陷。窝案、串案增多，借用账户实施内幕交易现象较为普遍，避损型内幕交易时有发生。