王力安防：被“摒弃”的安全门龙头

作者 | 兰江

编辑 | 蓝妹儿

出品 | 蓝媒汇财经（ID：lanmeihcj）

今年7月初，王力安防（605268.SH）董事长王跃斌参加了公司阿米巴项目的启动仪式。在该仪式上，王力“千亿市值，过亿身家”的目标，浮出水面。

在安防行业，王力在防盗门细分领域连续多年排名第一。其主要竞争对手包括步阳、盼盼、美心等。

受大环境影响，近年以来，安防需求景气度边际趋弱，安防行业整体出现调整。今年上半年头部安防企业的业绩也出现下滑，如海康威视上半年净利同比下降11.1%，大华股份下降7.51%。

8月25日，王力安防公布半年报，上半年净利由盈转亏，基本每股收益为-0.03元。

安防龙头往年躺赚的日子一去不回了。（参看AI蓝媒汇《海康威视突然“破防”》）

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被资金“摒弃”的安防龙头

王力安防号称“安防门锁第一股”，于2021年2月24日在上交所上市，股票发行价为10.32元/股。

但上市后，股价短暂冲高至19.83元，就一路震荡下跌。

一年后的4月22日，其股价跌破发行价，当天股价跌停，收报10.15元。4月22日，正是王力安防2021年年报公布之时，公司过去一年的净利同比下降了42.46%。

此后几天，王力安防继续下挫，4月27日跌至上市以来最低的8元/股。

市场交易方面，王力安防似乎被资金遗忘。近一个月以来，公司股票的交易数量和交易金额锐减，如8月24日交易了68.62万股，交易金额仅671.63万元，在当天沪深A股成交金额排名倒数第15位。

根据东财Choice数据，自7月25日至8月24日，公司股票一个月内的交易额只有2.0156亿元，换手率26.70%。

投资者稍加留意，王力安防每天盘中经常是几分钟成交不了一手。股吧有人抱怨，“一天几百万，都快成僵尸股了。”楼下的股民立马回复：本来就是。

股吧中，还有更加激进的言论。

与此同时，机构也逐渐“摒弃”王力安防。

根据东财数据，2021年中报时，有78只基金持有王力安防的股票，但到了今年一季报时，仅有三只基金持股王力安防，分别是南方金融主题灵活配置混合A、嘉实基金-国新2号单一资产管理计划、鹏华增瑞混合(LOF)，共持有531.27万股。

王力安防的总股本为4.36亿股，流通股本为7438万股，上述基金持股数量仅占总流通股的7.14%。

而到了今年6月底，持有王力安防的基金仅剩两家，包括南方金融主题灵活配置混合A（持有398.48万股）、中庚价值先锋股票（持股2.42万股）。

股东户数也从一年前的2.71万户，降到今年6月底的1.70万户。

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上半年业绩大滑坡

王力安防坐落于浙江永康，这里是著名的五金之乡，同时也被誉为“中国门都”。

有统计显示，在浙江永康，聚集了450多家防盗门企业,年产各类门业产品2500多万樘,出口700多万樘,占全国防盗门产量的70%。

买购网评测的2022年防盗门十大品牌榜中榜中，有6家来自永康，除了王力安防，还有步阳、星月神、大力大喜、新多以及金凯德。此外，当地还有群升门业、富新门业、索福门业等知名品牌。

8月25日晚间，王力安防公布上半年业绩报告，今年1-6月，王力安防实现营收9.947亿元，同比下降2.57%；实现归母净利润-1259.54万元，同比减少116.26%。基本每股收益-0.03元。

事实上，王力安防2021年2月上市后，业绩就出现下滑，财报显示，公司2020年实现净利2.397亿元，2021年净利下降到1.375亿。

受大环境影响，安防行业多数企业上半年净利出现调整。

大华股份半年报称，公司上半年实现营收140.87亿元，同比增长4.31%；净利润15.2亿元，同比下降7.51%；每股收益0.51元。

海康威视中报显示，上半年实现营收372.58亿元，同比增长9.9%；实现归母净利润57.59 亿元，同比下降11.1%；每股收益为0.61元。

另一家在新三板挂牌的锐艺科技（837967），今年上半年利润总额较上年同期减少726.56%，主要原因是原材料价格上涨，毛利相应降低及本期管理费用增加所致。

比较而言，王力安防的调整力度有点大，营收和净利润双双下滑，净利从去年上半年的7744.37万元，到今年的亏损1200多万。

按照公司2021年年报，王力安防的销售渠道主要分为：经销商渠道、工程渠道（B端）、电商渠道。

经销商渠道2021年度实现营业收入13.31亿元，占主营业务收入的52.19%；工程渠道实现营业收入11.81亿元，占主营业务收入的46.33%；电商渠道实现营业收入3765.42万元，占主营业收入的1.48%。

数据上看，王力安防的销售仍旧以传统的经销、工程渠道为主。

年报显示，2021年，王力与碧桂园、金科、龙湖、保利、绿地、华润、金地等国内知名房地产企业建立了战略合作关系，同时开发了越秀地产、建业地产等区域性工程客户。

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千亿市值从何而来？

说到业绩亏损，王力安防称，主要是受五方面因素影响：

一是，2022 上半年全国疫情反复，对产品的下单、发货、运输和安装服务均产生了一定程度的影响；二是，房地产行业持续下行且项目进展放缓，工程进度不及时造成产品验收延期，回款周期相应增长；三是，钢材价格呈现下调趋势但对利润的影响存在滞后性，对应的主营业务成本仍处于高位；四是，为增强公司品牌核心竞争力，广告宣传力度持续加大，销售费用同比增加；五是，为不断加强创新，提升产品品质工艺，研发投入增加。

众所周知，安全门行业与房地产行业的景气度相关，今年上半年房地产市场下行压力较大，国家统计局数据显示，2022 年上半年，我国商品房销售面积 6.89 亿平方米，同比减少 22.2%；上半年商品房销售额6.61万亿元，同比减少28.9%。

此外，上市后，王力开始花钱吆喝，不仅聘请李易峰为公司形象代言人，在宣传投入上魄力也很大。

今年2月，王力安防与新潮传媒签订战略合作，启动了2022全国霸屏计划，以助推王力安防品牌高效精准触达上亿家庭，夯实安防门锁领导品牌地位。

“霸屏计划”提出要实现两个小目标：线上一网打尽，辗压覆盖；线下随处可见，震撼人心。

半年报也显示，上半年公司完成高铁列车广告上刊，覆盖高铁广告列车 578 组，覆盖北京朝阳站、上海虹桥站等14个高铁站；实现全国电影院广告投放覆盖上海、杭州等城市；实现TVC广告登陆央视。

同时参与抖音 doulife 家装节活动，运营多个新媒体自营账号，在小红书、什么值得买等线上新媒体平台传播活动等。

2022 年上半年，王力安防的业务宣传费为1852.83万元，同比增加256.08%。这导致公司销售费用比去年同期增加了24.14%，达到了1.22亿元。

与此同时，王力的“千亿市值，过亿身家”的目标，开始进入大众视野。

今年7月2日，王力安防启动阿米巴经营咨询项目，拟搭建一个内部创业的共享平台，为早日实现“千亿市值、身价过亿”的战略目标奠定基础。

王力集团网站资料显示，2020年王力品牌价值281.57亿，9年蝉联行业第一。集团除了王力安防之外，还有智能家居、润滑油、进出口、物流以及机械制造等业务。

或许是为了千亿市值目标，2022年初，王力集团成立了北京消费帮扶科技有限公司，以推动乡村振兴工作。

天眼查数据显示，北京消费帮扶科技有限公司的股东分别为随意购（杭州）科技有限公司（持股51%，实控人为王力集团）、北京百汇天石农业投资中心（持股39%，实控人为王家华）、海南通达颐和科技有限公司（持股10%，实控人为洪燕、龚海）。

目前北京消费帮扶科技有限公司在云南、广州、湖北、广西、福建、重庆、浙江等地分设了22家子公司。

参照两家安防龙头企业，海康威视目前市值为2777亿，大华股份市值446亿元。王力安防的千亿市值目标如何实现？

8月25日，王力安防下跌0.51%，股价收报9.67元，总市值仅为42.16亿元。