中国海外发展：并购机会不少，未来几个月保持积极姿态，全面撒网

8月24日，中国海外发展（00688.HK）召开2022年中期业绩沟通会，公司董事局主席颜建国、行政总裁张智超、副总裁郭光辉、助理总裁王林林等出席会议。

多项利润指标下滑，仍是“行业较好水平”

期内，中国海外发展实现收入1037.9亿元，同比下降3.79%；毛利为243.46亿元，同比下降20.93%，毛利率为23.46%，同比下降5.08个百分点。

期内，该公司净利润为175.93亿元，同比下降19.91%，净利率为16.95%，同比下降3.41个百分点；公司股东应占利润为167.4亿元，同比下降19.42%。

关于毛利率，该公司副总裁郭光辉表示，上半年公司的毛利水平依然保持行业比较好的水平，也是比较高的水平。上半年销售毛利率水平与在售的相比，从测算来看，基本相当。去年下半年买的地，今年陆续开盘，这些土地的整体回报率水平都达到了预期。公司一直更看重净利润率，净利润率更能反映一个企业综合管理能力。

“未来几个月，保持积极姿态，全面撒网”

土地拓展方面，上半年，中国海外发展新增土地储备27宗，总购地金额531.1亿元，新增总货值1081.9亿元。

公告称，公司继续加大力度推进“蓝海战略”，创新投资模式，获取青岛西海岸新区两宗优质项目。同时抓住行业洗牌机遇，积极寻求并购发展，上半年在广州、上海、成都并购了相关项目的股权，并购投入106.6亿元。下半年，公司将继续寻求并购机会。

颜建国介绍，当前市场下，土地市场的竞争在减弱，选择机会更多。并购的机会也不少，同行有些在卖资产，有些卖股权，公司都有大量接触。过程当中，对形势判断，对资产价格判断，需要一定时间、机会来达成交易。

颜建国称，“未来几个月，我们会保持积极姿态，全面撒网，希望有更好项目能够进来。”

张智超介绍，投资策略上，公司仍坚持聚焦主流城市、主流地段、主流产品，在这个原则下开展收并购。到目前为止，筛选了400-500个项目，基本上每周、每两周都会在集团层面推进研判。但目前符合“三个主流”的项目相对较少。

张志超称，公司也在与一些金融机构、资产管理公司在接触，寻找优质项目，一旦有机会，会寻求突破。另外，地方平台公司手头也有一些好项目，也会找优质头部企业来合作，相信机会还会不断涌现。

业绩承压，但保持较强投资力度

截至6月底，中国海外发展实现销售合约额1385亿元，同比下降33.2%，销售额排名升至全行业第四，同期，内地TOP10房企的销售额同比下降45.5%。

张智超表示，上半年最难的是1-4月份，全国商品房销售同比下降幅度比较大。5月、6月份有所收窄，特别是6月份明显收窄。在这种情况下，公司的销售跑赢了大市。

张志超介绍，上半年，公司销售下探了28%，所在城市的总销售下探约42%，但公司并没有采用降价促销来推高销售。与TOP10同行的销售平均水平相比，中海的销售降幅更低，处于比较优势扩大的状态。

会上，颜建国坦言，上半年，市场下行，短期公司业绩承压。在房地产行业转折期，公司的利润率、利润额继续保持行业领先，公司仍有力量保持较强的投资力度，确保公司的可持续发展，以巩固和扩大相对优势。

关于市场形势，颜建国表示，总的看法是“长期乐观、短期承压”。长期乐观，主要来自于两方面的信心。第一、对房地产下半场的市场空间有信心。下半场，市场总量将下行，但仍将是一个规模巨大的市场。

第二、房地产下半场市场格局演化趋势对公司有利，颜建国表示，房地产下半场将呈现“三个分化”的趋势。一是市场分化：一二线和强三线城市将是主战场。二是行业分化：房地产行业正在经历大洗牌、大变革，房企的数量将大幅减少，行业集中度将显著提升。三是企业分化：行业容错率下降，精准管理能力强、产品与服务口碑好的企业才能在竞争中胜出。

颜建国称，基于以上这两个判断，从长期来看行业有机会，中海又有优势，对未来，是有信心的。

关于短期市场形势，颜建国表示，目前，房地产行业处于上下半场转换的阵痛期，短期市场承压。短期市场走势主要取决于两个方面：一是取决于宏观经济的整体走势。二是取决于“出险房企”所遇困难的解决进度。