单边下挫后A股怎么走？二次回踩后或风格切换，建议轻仓等待

8月24日，A股市场高开低走，单边下挫。

截至当日收盘，上证综指跌1.86%，报3215.2点；深证成指跌2.88%，报12096.39点；创业板指跌3.64%，报2679.05点。

盘面上看，8月24日，市场跌多涨少。板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块悉数收跌，银行、非银金融、农林牧渔跌幅较小，电子、汽车、电力设备领跌。个股方面，沪深两市414只股票上涨，4410只股票下跌，平盘有36只股票。

华泰证券认为，A股近期出现震荡行情，特别是代表中小盘的中证1000、国证2000以及创业板指出现了高位穿头破脚形态，后市向下调整概率增大，建议轻仓等待为宜。

从股指结构来看，广发证券指出，沪指3424点以来的本轮调整，60分钟级别走势因盘背止跌于前中枢3288-3159点的下轨附近3155点，本轮调整新中枢为3305-3243点，目前股指3155点拉回新中枢遇阻后二次回踩。市场情绪宣泄之后，没必要继续受悲观情绪影响，而应该把握好二次回踩后的机会。

短期或仍为区间震荡格局

复盘当日走势，中原证券分析师张刚指出，周三A股市场冲高回落、宽幅震荡，早盘两市股指高开之后冲高未果，香港恒生指数盘中快速下挫拖累股指震荡下行，盘中汽车、半导体、消费电子以及电网设备等前期热门行业轮番回落，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。

“当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.44倍、43.41倍，处于近三年中位数以下水平；两市周三成交量11260亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。”张刚认为，未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

对于资金面，瑞达期货指出，乐观来看，基本面偏弱预示着政策主基调需以“宽松”为主，结合央行二季度货币政策执行报告来看，未来市场资金面或将维持宽松且充裕。

中银基金指出，海外方面，仍然是紧缩和衰退交易拉锯的格局，依然对国内市场偏不利，预计短期指数偏震荡。

国泰君安证券也认为，市场仍为区间震荡格局，短期最猛的杀跌动能基本在周三释放完毕，后续市场进一步下跌的风险基本可控，无需过度恐慌。

风格或面临切换

8月24日，新能源、电子等成长板块领跌。

“市场每次大跌之时都伴随着成长与价值的切换呼声。”有券商投顾指出，自4月底以来，成长赛道板块，尤其是小而美的高新技术方向持续走出上涨格局，期间遇到过几次单日跌幅较大的交易日，分别是5月24日、7月15日、8月2日以及8月24日。

该券商投顾进一步指出，但从过往走势可以看到，由于前面经济政策一直强调托底，风格转换几乎不可能。“随着本周降息政策的出台，大金融板块频繁异动，小而美的高新技术方向今天遭遇重挫，大跌后微小题材股将演绎分化，而权重板块始终低位徘徊，接下来指数展开修复性反抽可能性较大。”

华泰证券则认为，当下全球市场处于基钦周期底部，按滤波外推计算基钦周期底部可能在今年第四季度或是明年第一季度出现，基本面筑底阶段市场易出现震荡反复。A股股指表现也逐步和全球指数趋同，行情独立性也逐渐降低，在全球市场筑底的背景下，A股短期也可能会出现价格的反复。

综合情绪和技术指标来看，华泰证券认为，市场弱势震荡下风格可能面临切换：首先在技术层面，上证50指数120分钟线下行逐渐企稳、指示或将出现反转现象，而中证1000指数120分钟线出现穿头破脚形态、后市风险上升，大小盘切换概率在逐渐增大。其次，汽车和机械、电力设备及新能源等本轮反弹较多的行业持续两月处于高换手高波动状态，拥挤度相对较高将可能导致核心成长板块受到压制。

等待市场企稳信号明确

展望后市，投资者可采取哪些策略？

华泰证券认为，具有更高景气度的上游资源、传统基建、必需消费等方向可能会阶段性受益。

广发证券建议，可重点关注锂电、光伏、风电、储能、半导体等核心赛道，适当关注证券、转基因、云游戏等逐渐复苏板块。

另外在操作上，国泰君安证券建议，控制好仓位，等待市场企稳信号明确。

张刚则建议投资者保持六成仓位，短线关注金融、农牧饲渔以及食品饮料等行业的投资机会。

华泰证券建议投资者按照四大思路穿越波动率阶段性上升期。风险对冲方面，可考虑能够对冲多重风险的、景气度向上的板块，如必选消费中的农业、能源基建。以长打短方面，可埋伏性配置基本面拐点更远出现的、低仓位低拥挤度的板块，如医药、TMT中的部分细分赛道。

另外，华泰证券建议关注战术配置基本面与政策双拐点的低拥挤度板块，如医美-化妆品；以及在高频渗透率二阶导拐点未现情况下，智能车零部件、储能回调或为中期配置窗口。