场外资金跑步进场！超300亿基金一天被抢光，牛市气息再现

A股2018年开年士气如虹，指数连续上扬，带动了投资者的积极情绪，同样令现象级爆款基金频出。

1月16日，兴全合宜基金仅用一天时间便完成了超过300亿元的销售规模，仅一天之隔，另一家大型私募基金的三只产品也在单日合计卖出了100亿元。

“这是牛市的气息啊！”一位市场人士向澎湃新闻（www.thepaper.cn）感慨道，在公募基金历史上，单日募集超过300亿元的成绩已保持了10年之久。

考虑到新基金3个月的建仓期，市场人士分析，这些资金将成为下一阶段A股市场重要的增量资金来源。

基金发行近半年持续升温

由于近期新基金发行频出“爆款”，开年以来已经有多只基金因为募集规模远超预期而提前结束募集，兴全基金旗下兴全合宜则一日募资300亿元的火爆场面，更是将这场开年权益基金募集高潮推向顶峰。

其实，1月10日起开始募集的华夏稳盛基金，同样是“爆款之一”，仅仅发售3天便提前结募，首募规模突破75亿元。如果算上2017年三、四季度发行的产品，这样的“爆款基金”就更多了。

不难看出，产品发行成为“爆款”的基金经理，大多从业经验丰富、历史业绩优良。比如中欧基金的曹名长，担任基金经理时间超过11年；华泰柏瑞的田汉卿，曾在美国巴克莱全球投资管理有限公司(BGI)担任投资经理，回国后加入华泰柏瑞创立了量化投资团队，过去几年的业绩也一直名列前茅。

而从兴全合宜的推介材料来看，这只基金确实有不少颇为引得投资者注视的“卖点”：由明星基金经理谢治宇实力担纲、灵活配置，掘金沪港深三地、兴全近两年半以来的第一只权益类新基金。显然，明星基金经理加持，加上兴全基金在权益投资方面的口碑，是促成兴全合宜大卖的最主要原因。

另一方面，私募基金也不甘于人后，加入到新基金发行的大潮中。

1月17日，市场盛传某知名大型私募基金发行的产品狂卖100亿。据澎湃新闻从私募渠道人士处了解，约100亿的销量并不是单只产品，而是由三只产品共同“发力”的结果。

某大型私募机构人士对澎湃新闻记者透露，其中一只基金在某大型上市券商处一小时就卖出了27亿元。该基金经理是业界知名的公转私“大佬”，享誉基金圈，因优异的业绩备受投资者追捧。

私募排排网研究中心认为，私募发行规模骤升的原因，一个是由于年初资金充沛，大资金都在寻求优质私募投资，早投入早受益；另外一个原因是最近的金融监管，银行理财和通道业务受限，这部分资金会流入到基金行业。

“新基金的发行贫富差距太大了，这种差距的背后，是公司、产品、基金经理、营销等多方面因素共同作用的结果，”资深基金研究专家王群航向澎湃新闻表示，其中，前三者是核心。

多位基金公司市场部人士也向澎湃新闻表示，未来市场对基金的选择将更加理性，资金会更加倾向交给资产管理能力靠前的基金管理人，“业绩已经成为硬指标”，“马太效应”或将愈演愈烈。

蓝筹股主导的行情或向纵深演绎

值得注意的是，回顾公募基金过去20年的历史，有统计数据显示，新基金IPO单日募集在300亿元以上的仅有5只，分别是2006年12月成立的嘉实策略增长和2007年成立的首批4只QDII基金。此外，市场上单日募集超百亿的基金中，多以2007年7、8月和2015年6月成立居多。

同样是在2007年和2015年，上证综指都出现了阶段性顶部。因此，也有市场人士担心，新基金发行的火爆现象背后，是否意味着短期市场进入顶部。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向澎湃新闻表示，新基金发行代表场外资金入场的意愿。2018年以来主动权益的基金募集已经达到500亿元左右，可以说场外资金入场意愿非常强烈，场外资金在跑步入场。而从券商每周新开户数来看，每周开户数都在提升，这是场外资金入场的一个迹象，也是市场进一部走强的重要推动力。

“对于普通投资者入场的途径主要有两个：一个是买基金，一个是通过券商开户买股票。”杨德龙认为，过去两年市场强劲的走势显示机构投资者的占比已经超过了50%，可以说蓝筹股的走强不是一个短期的现象，而是一个长期的特征。特别是A股开通了深港通和沪港通后，和港股的实现互通互投，A股出现港股化和美股化的特征，将来白马股的估值溢价会越来越高，而小盘股会不断创出新低，甚至会被资金抛弃，以后大盘的分化依然会非常严重。

一位基金公司市场人士也向澎湃新闻表示，历史不会简单地重复，从A股市场的流动性角度来看，新基金火爆发行，将成为市场重要的增量资金来源。不少基金经理认为，2018年或仍将是结构性行情，决定市场结构性机会方向的将是增量资金，其中最重要的两路增量资金分别是海外资金和公募新发，因此可以继续关注较大发行规模新基金的投资风格。

按照一般规律，基金经理选股思路和投资风格具有一定的延续性,因此一些投资者也会根据基金经理此前的投资风格，分析其下一步可能的投向。

以兴全合宜基金经理谢治宇为例，其投资较为均衡，偏好大蓝筹、大消费以及一些具备确定性的成长股。对于2018年的行情，他也曾在采访中向澎湃新闻明确表达了对于消费、保险以及部分优质成长股的看好。因此业内预期其建仓思路仍将延续此前的偏好。不过考虑到该基金的规模大幅超出预期，意味着需要挖掘更多的投资标的以达到充分分散的效果，并且规模偏大较难介入小市值股票的投资，最终的操作也会发生一定变化。

1月18日晚间，谢治宇管理的另一只基金产品——兴全合润公布2017年四季报，其最新的持股仍延续了大蓝筹和大消费的风格。

“A股市场自2016年见底后开始逐渐回升，我认为这一势头有望在2018年继续，A股整体估值仍具有吸引力。”富达国际股票基金经理周文群对澎湃新闻记者表示，无论是监管层还是一线的私募基金管理人，都不希望看到2015年市场大幅波动的情况再度发生，总体会偏谨慎，更专注基本面的投资，A股市场泡沫化的出现可能性不大。

重阳投资也认为，2018年A股和港股市场不存在系统性机会和风险，投资机会依旧是结构性的。“择优而买”的大方向不会发生改变，但市场将从“一次分化”过渡到“二次分化”，主旋律也将从“价值回归”切换到“价值发现”。