雷军“睡不好”，想跑

作为小米系第5家上市公司，趣睡科技上市首日表现虽然较为风光，但从业绩以及发展前景上来看，依然存在不少隐忧。

而更重要的是，雷军想跑。

8月12日，创业板趣睡科技首发上市，涨幅达到171.04%。

正好是2022年雷军发表年度演讲“穿越人生低谷的感悟”的第二天。

据招股书，趣睡科技成立于2014年10月22日，是一家拥有自有品牌“8H”的科技创新家居互联网零售公司，其主营产品为床垫、沙发等家具类产品以及枕头、被子等家纺类产品。

值得注意的是，趣睡科技所采用的是外包生产+互联网销售的轻资产运营模式。而其最大的卖点便是小米生态链的一员。

与此同时，雷军也没闲着，截至趣睡科技上市，雷军已陆续完成了7次股权转让，合计套现近2亿元。

雷军为何急于套现？

趣睡科技和小米生态链，有多大关联？

对此，时代财经武佩和书乐进行了一番交流，贫道以为：

过于庞杂的小米生态链，现在已经处于互不关联的散打和链条崩溃状态，雷军和小米在做减法，去除不必要的附庸。

表面上，趣睡科技打着科技牌，借小米生态链的影响力，做着智能家居生意。

据招股书，近三年，趣睡科技来自小米系列平台的收入占比分别为75.69%、68.43%和61.41%。

但实际上，真正的科技含量却较低，其近三年的研发费用率分别为1.14%、1.28%以及1.70%。

虽然有实用新型专利144项、外观设计专利50项，但“含金量”最高的发明专利，目前还为0。

具体到作为小米生态链下的品牌，优劣势也非常之明显。

其优势在于加上了小米的渠道和营销路线后，可以有更扁平化的价格和较强的质量和体验提升。

劣势在于其产品和小米智能生态链并无关联，无法形成有效联动，即使变成智能家居也只是一个“手环”体验。

与此同时，趣睡的科技含量也没在用户体验中得到呈现，反而在面对用户在传统家居的需求上，暴露出各种问题。

有媒体就通过天猫投诉平台查阅发现，2019年5月以来，趣睡科技被消费者投诉总数达21条，其中因虚假宣传导致产品质量差和售后服务不及时出现16条。

有消费者投诉称，“8H乳胶床垫涉嫌虚假宣传，违反了《广告法》，出现掉粉、严重内缩等质量问题”，还让消费者对“8H乳胶垫的真 伪”产生了质疑。

这种名不副实的状态，让雷军的减持变成了一种必然。

雷军和小米的战略事实上也在生态链领域有了新的目标，智能家居并不在其中。

在“穿越人生低谷的感悟”年度演讲中，雷军一直在描述造车：“小米在自动驾驶第一期投入33亿元，专属团队规模已超过500人。第一期规划140辆测试车，将陆续在全国进行测试，目标是2024年进入行业第一阵营。”

小米通过投资方式，加入了汽车生态链。

从2021年3月官宣造车以来，小米及雷军的相关投资机构已先后投资数十家汽车产业链的企业，涵盖智能驾驶、芯片、动力电池等领域。

这些都需要收拢资金，至于那些和小米生态链太远的品牌，哪怕上市，也是在断舍离的状态之中。

只是，这个过程比较漫长，淡化的痕迹不那么明显。

据招股书，雷军的顺为投资在2017年至2019年总共7次转让手中股份，合计13.83%的股权，转让金额高达1.9亿元。

而根据8月12日收盘价，小米系股东目前的持股市值为3.66亿元。

换言之，小米和雷军都在缓退，从资本养成逐步变成资源共享模式而已。

可以预期，未来，小米的色彩会更淡，而趣睡科技也将真正变成一个家居用品传统企业，和科技关系不大。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，资深产业评论人