一则消息引爆苹果概念股，背后是更危险的“果链”游戏

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       作者：泰罗，编辑：小市妹

       8月11日，A股苹果概念股大爆发，正业科技、领益智造、科瑞技术、歌尔股份、科森科技、立讯精密等全部涨停，德赛电池、胜利精密、蓝思科技、东山精密、欣旺达、长盈精密等都在大涨。

       消息面上，天风国际分析师郭明錤在社交媒体发文称，预计iPhone 14系列机型平均售价将上涨15%，达1000美元至1050美元（约合人民币6724元至7060元），主要原因是iPhone 14 Pro的上涨和更高的出货比例。

       他还表示，富士康作为iPhone 14系列手机的主要代工商，拿下了60%至70%的订单，因此iPhone 14系列售价上涨对富士康收入明显有利，将成涨价的赢家之一。

       一个事实是，以越南为首的南亚各国，正以肉眼可见的速度，抢夺走中国的生意。

       根据苹果公布的历年200大供应商名单，2018年越南仅有15家，两年后就上升至21家。如今，越南的苹果工厂就达到了31家，聘请了16万工人。

       印度也是苹果CEO库克青睐的对象，在印苹果工厂由2018年的7家上升至9家，占比达到4.5%。虽然数量不多，但印度工厂承担了苹果核心产品iPhone系列的生产重任。

       为了不被挤出苹果供应链，中国供应商们闻风而动，在印度和越南设厂投资，筑造新巢。

       2021年共有21家企业在越南扎下23家工厂，其中，来自中国的公司数量最多，包括伯恩光学、歌尔股份、蓝思科技、领益智造、立讯精密、美盈森和裕同科技7家，占比三分之一；蓝思科技、伯恩光学、领益智造、美盈森这4家企业，两年后新进入越南。

       在这个庞大的科技产业链体系中，“果链”企业唯苹果马首是瞻。而苹果轻微的一个举动，激起的蝴蝶效应，便迅速导致一场产业大迁徙。

       作为全球市值最大、最能赚钱的科技巨头，苹果不仅在产品结构和售价上“刀法精准”，更能通过操盘和驾驭全球产业链来攫取利润。

       当前，智能硬件集成的元器件越来越多，与此同时，劳动力成本也在持续上涨，苹果的盈利能力遭受巨大考验。iPhone硬件的毛利率就曾从最高峰时的74%，一路下滑至60%左右。

       为缩减成本，苹果“指示”鸿海、纬创等代工厂向生产成本更低的印度、越南转移。2017年，富士康印度工厂开始为苹果生产iPhone SE；此后，苹果还将4个旗舰机的订单交给印度富士康，毛利率回血至65%以上。

       印度逐渐成为iPhone生产主力军，2021年，苹果让印度纬创代工iPhone12，这一决定让其硬件毛利率再次突破70%，达到72%。今年4月苹果又委派鸿海印度钦奈工厂生产最新的iPhone 13系列。

       越南主要负责生产非iPhone产品，越南立讯、越南歌尔为苹果代工AirPods Studio，越南富士康为苹果出产iPad和MacBook。

       在苹果的“授意”下，“果链”企业纷纷跨海越洋，在印度和越南安营扎寨。苹果产业链更像是一条利益链，在全球经济气候的变化下，向更有“钱景”的区域迁徙，攫取更高的利润。

       只不过，在利润分配上，站在微笑曲线顶端的苹果更有话语权。

       彼时蜜糖，如今砒霜。

       苹果的甜是在表层，如果没有独当一面的技术，或者强大的议价权，随时可能被抛弃。

       在“果链”体系中，日本企业承担iPhone关键零部件，韩国公司包揽了显示屏和存储芯片，像三星、SK海力士这样的存储芯片巨头，其在苹果产业链中的地位几乎无可替代。

       尽管我国企业在奋力向高端进发，但目前来看，中国“果链”企业主要集中在中游环节，如屏幕、摄像头、电池、无线充电等零部件及模组。

       这些企业在和苹果的恋爱纠葛中，上演着一幕幕“相爱相杀”的戏码。只不过，苹果都是那个拥有主动权的一方。

       欧菲光就是最典型的一个案例。2016年加入苹果供应商名单后，欧菲光加速扩张，2016-2017年创造了有史以来公司最好的利润表现。

       为了能与苹果达成长期合作关系，欧菲光不惜花费近十五亿收购苹果“钦定”的摄像头合作公司，以获取相应的专利技术。

       截止2020年年底，欧菲光与苹果相关的设备资产价值就高达32.82亿，占公司净资产的三分之一。

       然而，去年3月17日，苹果宣布和欧菲光正式“分手”。一纸分手信，直接掀开了欧菲光亏损的序幕。

       要知道，仅苹果一家客户贡献的收入就占欧菲光营收的30%以上。其中，向苹果供货的影像模组产品收入占总营收的比例达15%。

       被踢出“果链”单之后，欧菲光一落千丈。2020-2021年合计亏损近46亿元，今年一季度欧菲光扣非后亏损2.27亿元，同比重挫665.67%。

       被苹果踢出“果链”后，市场认为苹果此举是对欧菲光产品质量、技术水平和经营状况的否定，股价自此大幅下杀。

       这样的故事还在信维通信、东山精密、欣旺达、瑞声科技等企业身上上演过。

       对于中国企业来说，与苹果合作就像是在刀尖上舞蹈，一招不慎满盘皆输。

       而且，苹果对于供应商采取的是“养狼”战略。一手扶持果链公司，另一只手却不断养狼，扶持另一家供应商，以免一家独大挑战自己的话语权。于是就会出现，苹果和一家企业还在恋爱蜜月期，背地里却大肆培养“备胎”。

       由于苹果的优势地位，这些被扶持的企业依然非常乐意，比如因技术难产，东山精密失去苹果首供地位，鹏鼎控股转而“上位”、与立讯精密合作降低对富士康的依赖，踢走欧菲光等等不一而足。

       这样一来，“果链”就形成了一个“围城”效应。城里的企业，疯狂内卷避免被踢走，城外的企业拼命压低售价力求挤进城里去。

       一旦拥有成本更低、品质更优、技术更先进的解决方案，苹果便抛弃旧爱，另结新欢。

       苹果利用手中“至高无上”的权力，将成本转嫁给供应商和代工厂，而将更多的利润留在自家后花园。

       对比来看，在成本上涨的2021财年，苹果营收3658亿美元，创历史新高，净利润高达946.8亿美元，同比大增65%，毛利率提升至41.8%。

       而“果链”企业却是增收不增利，蓝思科技2021年营收452.68亿元，同比增长22.55%，但净利润却减少了57.72%；扣非净利润更是暴跌72.45%。

       立讯精密亦是如此，其2021营收1539.46亿元，同比增长66.43%；但净利润为70.71亿元，同比下降2.14%。

       趁机坐收渔翁之利，维持金字塔顶端的控制权，苹果长期食肉，攫取巨额利润，而位于中低端环节的“果链”企业只能喝点汤水。

       苹果的独门秘籍一直清晰的刻印在其产品背面：Design by Apple in California，Assembled in China（美国加州设计，中国组装）。

       即便强如富士康，也只能在苹果的“强权”下屈服。据说，2009年8月，富士康的一个小零件的成本控制没能达到要求，苹果一通电话就直接打给了郭台铭，连带让郭台铭钦定的接班人蒋浩良，贬为董事长室特助。

       “果链”苦苹果久矣，摆脱“苹果依赖症”已是当务之急，为寻找第二曲线，歌尔股份押注VR, 已是Mate核心供应商和智能手表组装代工厂。

       还有许多果链企业选择闯入新能源车的风口，欧菲光押宝智能汽车ADAS高级驾驶辅助系；立讯精密与奇瑞新能源组建公司；欣旺达投资200亿搞动力电池。

       但这或许，是他们在为苹果造车写简历。不过相信经历过苹果的“折磨”后，他们已经吸取了不小的教训。

       东南亚崛起，中国中西部“喝汤”。

       在苹果产业链阔步向东南亚转移的同时，广袤的中国中西部地区却没有受到太多关注，除了代工业务的富士康在中西部设厂外，其他企业寥寥无几。

       TechNode统计指出，仅江苏、广东和上海三地的苹果工厂，就达到了全球苹果工厂的1/3,占中国苹果工厂数量的61%。长三角和珠三角依然是苹果“重仓”的区域。

       分析来看，技术密集型的电子信息产业，产品零部件之间依赖性强，而且是全球化分工。因此，在空间布局上，相比一般产业，其区域集中分布的特征更加明显。

       而且，苹果产品涉及电子元器件数量庞杂，技术要求高，珠三角和长三角是我国电子信息产业的重镇，企业协同作战明显。

▲苹果设厂考虑因素，来源：搜狐城市

       此外，港口、机场进出口运输量、外商投资政策、劳动力和土地成本等都是重要考量因素，除了成本优势外，中西部地区在其他维度上似乎并无太大吸引力。

       在最新的苹果200大供应商名单中，位于中国大陆的工厂共有259家，依然是数量最多的国家，但占比已由两年前的48%下降至42.46%。

       位于日本的工厂数量位居第二，两年来，在日本设立工厂的企业都是40家，没有变化。虽然数量不及中国，但可以看出，由于日本制造业位居中高端关键环节，具有难以替代的竞争优势。因此，即使在人工成本高企的背景下，依然竞争力十足，这也是日韩企业的产能没有向外转移的重要原因。

       苹果期望提高印度、越南在产业链中的地位，实质上就是以下游组装供应商为主，替代中国的部分产能，进而向中游零部件环节延伸。

       除了拥有更低的土地、人工成本外，中美贸易摩擦下，美国给予越南最惠国待遇，关税优惠，也是一大吸引力。

       另外，苹果加大在印的iPhone生产比重，更是为了打开这个全球第二大手机市场。2020年，iPhone在印货量超越320万部，同比增长60％；去年，这一数字升至477万部，创下苹果在印度的最高纪录。

       因此，某种程度上讲，要接受一部分中低端产业逐步转移到东南亚和印度的事实。而且，即便转移到越南和东南亚，也主要是由中国企业主导。

       关键的是对高端价值的占领，苹果产业链是一个典型的“倒金字塔”结构，中高端环节的价值是低端价值的10倍以上。

       日韩企业的难以替代性，就给中国“果链”企业带来不小的借鉴。三星、SK海力士、LG等存储芯片和显示器巨头，在疫情和缺芯潮中依旧在暴赚，三星去年营业利润达到2731.6亿，创历史新高；今年一季度，三星电子营业利润达到735.26亿元，同比增长50.5%。

       综合来看，基于庞大的代工体系，富士康可以获得中西部省份更多的政策支持，也可以利用规模优势，抵消长途运输的成本上涨。因此，富士康进入中西部有内外部双重因素的影响。

       而其他中国“果链”企业进军中西部，缺乏本地产业链支持，虽然人工土地成本得以降低，但运输成本却大幅上涨，而且还可能陷入单一作战的局面。

       况且，加入苹果供应链后，这些本就没有绝对行业优势的企业，只能听候苹果调令，惟命是从。

       因此，与其诟病“果链”企业不去中西部地区，不如提升自身价值含量，打造不可替代的地位，丰盈业务结构，摆脱单一客户依赖症，才是根本，才更能将高端附加值留在中国。

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