金沙酒业傍上华润大腿？华润：不予置评

传了大半年的金沙酒业战略投资方终于揭开了神秘面纱，不是资本大鳄高瓴而是央企华润。

据《21世纪经济报道》报道，华润已于近期敲定受让贵州金沙窖酒酒业有限公司51%的股权，成为金沙酒业第一大股东。金沙酒业高层人士透露，华润集团和金沙酒业的实际控制人湖北宜化集团早在去年就达成合作意向，但一直处于保密阶段。很快华润集团的团队将入驻金沙酒业，双方将进行经营层面的操作。但这次华润集团以哪个子公司作为投资主体参与并购，他并没有进一步透露。而华润集团旗下华润啤酒则表示，上市公司没有任何需要披露的信息，对于市场传言不予评论。

高瓴退出，华润接盘

2021年4月金沙酒业掌门人张道红曾公开发言，未来将引进战略投资者，加快金沙酒业的发展，并计划2024年实现主板上市。消息一出，立刻引得各路资本闻风而动。

同年7月，国家市场监督管理总局发布经营者集中简易案件公示显示，珠海高瓴岩恒股权投资合伙企业（有限合伙）及其关联方拟对贵州金沙窖酒酒业有限公司进行投资。本次交易完成后，高瓴岩恒及其关联方将合计持有金沙窖酒25.791%的股权。

正当众人以为高瓴入股金沙板上钉钉时，偏又生变。2021年12月，在金沙酒业最新一轮股改中并未出现高瓴资本的身影。2022年3月又有媒体传出“高瓴资本终止投资计划”的消息。眼看局面愈发捉摸不透，来自华润的好消息终使靴子落地。

公开信息显示，这不是华润第一次入局白酒，早在2018年，华润就通过子公司华创鑫睿参与山西汾酒改制。2021年，华润又通过华润酒业控股有限公司与嘉兴鼎晖樽珂股权投资合伙企业，通过增资方式购入了景芝酒业子公司山东景芝白酒60%的股权；今年6月，华润战投正式完成收购金种子酒母公司金种子集团49%股权审批手续，间接持有金种子酒股权。

值得关注的是，金沙酒业想依赖华润得到飞升也并非易事，打铁还需自身硬。除了山西汾酒，目前华润持有的景芝酒业和金种子酒市场表现均不理想，尤其是金种子酒，今年上半年该公司仍处于亏损，景芝酒业虽未披露数据但仍困于一隅。

靠营销还是靠品质？

就像摘要酒在央视投放的广告中说的一样，“来自赤水河上游，贵州金沙，全国销量增长超100%”，高增长是金沙酒业吸引一众资本的利器。据金沙酒业官方披露，2018年至2020年金沙酒业的销售收入分别为5.76亿元、15.26亿元和27.3亿元。2021年，金沙酒业销售回款是60.66亿元，同比增长122%。其中金沙摘要酒回款37.6亿，占整体销售回款约62%，同比增长156%。按照今年1月金沙酒业董事长张道红在2022年全国经销商大会的说法，2022年金沙酒业的销售目标是80亿元。

问题是金沙酒业于2007年才成立，论底蕴不如习酒，论规模不如郎酒，缘何能用15年走别人得走50年的路？化用赵本山的经典台词就是，“好不好，看广告不看疗效”。无论是中央二套《对话》栏目的合作伙伴还是在央视《新闻1+1》、《新闻30分》等栏目进行广告投放，金沙酒业近几年在广告营销上不计成本地砸下重金。

不仅如此，金沙酒业还在其高端产品摘要酒身上熟练运用了“停货涨价”的招数。作为金沙酒业在2018年推出的高端产品，摘要酒历史不长，身价却是连连看涨。自2020年8月至今，摘要酒珍品版历经三次停货，市场终端定价从1199元上涨至1399元，直逼飞天茅台。但是酒厂的一味涨价，消费者却不买账，在各大电商平台上，摘要酒出现严重的“价格倒挂”现象，在摘要酒类天猫旗舰店中，原价1399元的珍品摘要酒到手价仅为890元/瓶，而淘宝C店的价格更是低至600元/瓶。

归根结底，金沙酒业与资本的种种绯闻无非是为了上市做铺垫。但在酒企上市，尤其是白酒企业上市政策极度收紧的当下，金沙上市，恐怕不易。2021年8月，国家市场监督管理总局召开白酒市场秩序监管座谈会，重点讨论内容包含部分香型白酒发展过热、资本涌入白酒行业造成过度竞争和风险加大、部分白酒品牌提价涨价过于频繁等问题。对照来看，几乎踩中所有政策雷点的金沙酒业只能且行且珍惜了。