海通分析师施毅被出具警示函：接连调高江特电机估值不审慎

又有一名明星分析师因研报不审慎，遭到处罚。

12月11日，上海证监局发文称，近期对海通证券发布江西特种电机股份有限公司（江特电机，002176）研究报告行为进行了现场检查，发现2017年7月30日至9月19日期间，海通证券分析师施毅发布4篇“江特电机”研究报告，报告中通过调整估值倍数方式，即“给予2017年45倍估值”至“给予2017年50倍估值”、“给予2018年70倍估值”，将“江特电机”6个月内目标股价从7月30日的13.05元/股提升至8月8日的15元/股、9月12日的28元/股。估值倍数调整依据不充分，不审慎。

此外，上海证监局还表示，上述研究报告中标注“资料来源：公司年报（2015-2016），海通证券研究所”，未载明引用信息来自投资者关系活动记录表及上市公司相关公告等，信息来源标注不完整。

新财富最佳分析师当选者施毅，作为上述4篇“江特电机”研究报告的制作人和署名人，被认定对报告内容负有直接责任。根据《发布证券研究报告暂行规定》第二十二条规定，上海证监局决定采取出具警示函的行政监管措施，要求施毅严守合规底线，严格遵循客观、审慎、专业等执业原则，切实提高研究报告的制作质量。

据新财富榜单统计，施毅为海通证券有色金属研究小组的成员，而海通证券有色金属研究小组在新财富最佳分析师的评选当中，2017年位列第三名、2016年位列第三名、2015年位列第一名、2014年位列第二名、2013年位列第五名。

从股价走势上来看，江特电机7月31日之后从当时的11元/股左右，9月14日盘中涨至18.98元/股的高位，涨幅高达72.55%。

公开资料显示，江特电机2007年10月12日登陆创业板，实际控制人朱军、卢顺民，主营业务包括电动汽车产业、锂矿产业、机电产业。

值得注意的是，券商研报合规的问题今年来一直受监管关注，多名“网红分析师”均曾被点名批评。2016年4月27日，中国证券业协会发布消息称，对6名从业人员采取了自律惩戒措施，并将相关情况记入协会从业人员诚信信息系统。中证协指出，根据监管部门移送的案件线索，发现个别证券分析师撰写的证券研究报告存在用语不客观、不审慎、过度娱乐化、低俗化等问题，违反了协会《证券分析师执业行为准则》的有关规定。2016年6月24日，上证所首次表示将研究报告纳入信息披露监管范围，因为实践中，一些公开发布的研究报告存在缺乏客观依据、结论主观草率、内容捕风捉影甚至制造“噱头”等问题，容易误导中小投资者跟风交易。