天齐锂业港股上市即破发，行业人士提醒关注锂价下跌关口

7月13日，天齐锂业股份有限公司（简称“天齐锂业”，股票代码“09696”）在港交所挂牌上市，成为继赣锋锂业后，国内第二家“A+H”两地上市的国内锂矿巨头。但其股票上市后低开9.15%，报74.5港元，跌破每股82港元的发行价。至本文发稿时，股价小幅回升至80.80港元。

与此同时，在遭遇前“私募一哥”徐翔妻子应莹7月10日一句话唱空后，天齐锂业A股（002466.SZ）股价在7月11日、12日连续下跌，跌幅超13%，市值蒸发逾200亿元。今日盘中，其股价一度大跌5%，最低达121.00元。至本文发稿时，股价小幅回升至128.70元，市值为2007亿元。

此次港股上市，天齐锂业募资净额约134.58亿港元（约17.15亿美元），为今年港股最大IPO。公司表示，募集资金中约73.74%计划用于偿清公司收购智利锂矿公司SQM项目的剩余债务，其余的资金将用作安居工厂一期建设投资，营运资金及一般公司用途。

作为一家以锂为核心的新能源材料企业，天齐锂业公司业务涵盖锂产业链的上中下游，包括硬岩型锂矿资源的开发、锂精矿加工销售以及锂化工产品的生产销售。

根据全球性咨询公司伍德麦肯兹的报告，按2021年的产量计算，天齐锂业是世界第四大及亚洲第二大锂化合物生产商，全球第二大电池级碳酸锂供应商，亦为全球十大电池级氢氧化锂供应商之一。

关于破发，天齐锂业执行董事兼行政总裁夏浚诚今日在港交所现场表示，“股市是一个自由的交易市场，企业一般不能控制，股价跌跌涨涨很正常。按照现在的供求关系，短期之内锂矿的供应赶不上需求。对于锂价我们非常有信心。”

今年赴港上市的新股普遍面对破发窘境。 德勤会计师事务所数据显示，2022年上半年港股新股上市首日的平均回报率为-3.7%，远低于2021年同期的31.1%。在互联网、地产物业等近期受压的行业，许多新股公司在挂牌当天跌逾20%。

对于市场环境不佳和新股上市后价格破发的风险，公司董事长蒋卫平此前在上市发布会上称，新能源行业的发展是确定的，天齐锂业在行业中的优势也很确定。但蒋卫平此前提到，任何一个行业都有其规律，锂产业也有兴衰期。供需关系会通过市场自发的调节逐步回归平衡，暴利不可持续。

而对于天齐锂业未来的风险，业内人士指出，此次融资后，公司的收入来源和利润结构可能不会发生变化。其次，锂产品价格走势具有不确定性。在这样的状况下，投资者需要审慎关注锂价可能下跌的关口。

上海有色网数据显示， 2022年1-3月磷酸铁锂（动力型）市场含税均价14.34万元/吨，较2021年1-3月均价4.3万元/吨大幅增长。而国内碳酸锂价格在2022年第一季度突破50万元/吨的高位，最近市场均价也为47.75万元/吨。

在锂资源强周期，全球锂企业都加速着产能的扩张。6月，全球锂矿龙头雅宝公司就宣布了一项激进的投资计划。其计划到2030年将锂产量提高至目前的5倍左右，达到每年50万吨。为达到这一扩产目标，公司将在美国建立一家年产量10万吨的锂加工厂——相当于该公司目前的总产量。

而在去年，天齐锂业参股的智利锂矿公司SQM也披露了锂盐的扩产举动。该公司将生产18万吨碳酸锂和3万吨氢氧化锂的计划提前到2022年底，早于之前计划的2023年。预计2022年锂总产量将达到14万吨，比2021年增长47%—55%。

业内人士提醒，在全球锂价达到价格高位后，锂电行业应警惕氢能源等替代能源的风险。目前来看，氢能源技术在成本和安全性方面相对于锂电池都处于弱势，但是未来一旦出现技术上的突破就可能分食锂资源的市场。

据天齐锂业公司财报显示，2019年、2020年、2021年公司营业收入分别为48.4亿元、32.39亿元、76.63亿元；净利润分别为-59.83亿元、-18.34亿元、20.79亿元。2022年第一季度，公司营业收入为52.57亿元，较上年同期的9亿增长481.41%；归母净利润33.28亿元，同比上升1442.65%；负债率51.85%，投资收益15.93亿元，财务费用2.43亿元，毛利率85.28%。

天齐锂业表示，在2022年一季度公司主要产品销量和销售均价均较上年同期有所增长。