土巴兔IPO一波三折，互联网难解家装的“痛”

土巴兔IPO之路可谓一波三折，2018年在港交所铩羽而归后，转而谋求在创业板上市，在经历了三次被中止审核后，今年6月29日土巴兔的IPO进入“已问询”环节。

但土巴兔的考验才开始，在首轮问询中土巴兔就遭到深交所32连灵魂拷问，隐藏在招股书下面的问题也逐渐显露出来。

获客越来越难

土巴兔是国内较早成立的互联网家装平台之一，以提供智能订单匹配服务、增值服务、金融推介服务、广告等为主营业务，2015年时曾尝试自营家装服务，但两年后亏损累累退出。

和其他互联网企业一样，流量成为土巴兔赢得市场竞争的重要筹码。但在流量越来越贵的时代，土巴兔的获客成本也水涨船高。

招股书显示，2019年至2021年，土巴兔销售费用为3.94亿、3.45亿、4亿，占营业收入的比例分别为57.90％、56.05％、61.12％。

其中，流量获客费用分别为2.06亿元、2.15亿元以及2.4亿元，占收入比重分别为 30.31%、35.00%和36.66%。购买流量成为土巴兔主要的开支，互联网媒体流量成本快速上升，严重侵蚀了土巴兔的利润。

招股书显示，2019年至2021年间，土巴兔的的营收分别为6.8亿元、6.15亿元和6.54亿元；净利润分别为7967.9万元、8659.75万元、7032.95万元，业绩增长止步不前。

互联网难解家装的“痛”

世上套路千千万，装修独占一大半，“家庭装修如同拆忙盒，一不小心就掉坑里”，有网友如是说道。

这突显出传统家装行业的现状，由于信息不对称、价格不透明、服务缺乏监督以及标准化和产业化程度低，家装行业坑蒙消费者的现象频发。

为解决行业痛点，互联网家装企业把传统装修的流程搬到了线上，从“在线预约”、“量房沟通”、“方案对比”、“合同签约”到“装修施工”和“竣工验收”，都可也在网上实现。

换来的结果是找装修公司确实简单了，但是套路并没有因此减少，相反一些不法商家借助互联网平台更加肆无忌惮的坑蒙消费者。

据北京商报报道，由于土巴兔的消费群体都图便宜，价格是考虑的第一要素，知名大公司都不会愿意入驻土巴兔平台。另据中国网财经报道，土巴兔对入驻平台只审核是否有营业执照和办公地点即可。

宽松的审核机制吸引了“马路游击队”式的杂牌公司入驻，平台上装修公司质量参差不齐，消费者在上面找装修公司自然难免掉坑里。

在黑猫投诉平台上，有关土巴兔的投诉量有201条，投诉内容涉及装修企业监管不力、售后服务不到位、产品质量问题等。

比如，2022年7月7日，有消费者投诉称，其在土巴兔上被推荐了资信差的装修公司，2022年5月24日完成了与装修公司的签约，累计支付了50%的工程款（¥63000），但后来该装修公司表示，由于经营不利，无法履约合同。至今，装修工程未开工。

另据企查查显示，目前土巴兔曾涉司法案件548起，其中，其作为被告有433次。案由主要系装饰装修合同纠纷，以109次居首。紧随其后的是著作权权属、侵权纠纷；合同纠纷；金融借款合同纠纷等。

其中，在江苏昆山的一起家装纠纷中，土巴兔出具的质检报告显示验收通过，但是业主自行通过第三方独立机构出具的质检报告，则显示14处不合格，而这还仅仅是水电质检一个环节。

实际上，为管控线下施工流程，保障服务质量，土巴兔也曾尝试自营家装服务。2015年9月，土巴兔上线业主与工长/工人直接签约模式，试水自营家装业务。

但是，自营家装涉及研发、设计、营销和市场等众多环节，管理难度大，经营成本高，超出了土巴兔的把控范围之内，从2015年到2018年土巴兔累计亏损近30亿元，到2019年末土巴兔已彻底退出了自营业务。

面临巨头“围剿”

由于行业门槛较低，国内家装企业数量较多，市场格局较为分散，家庭装修市场整体呈现“大行业，小公司”的竞争格局。

据Fastdate报告数据显示，2020年，我国家装市场规模达到2.61万亿，其中家装线上交易占比仅有9.7%。

庞大的市场规模，分散的市场竞争格局吸引了各路巨头下场家装市场，目前百度、阿里、京东、字节跳动等互联网大厂已上线了自有家装平台。

京东在2020年1月上线京东家频道，不仅可以满足场景化配货，还提供一对一设计服务。同年3月，国美入股装修平台“打扮家”，并提出三年内年营收突破5000亿的目标，4月份天猫上线了天猫3D家装城，将3D购物体验常态化。

百度的“装馨家”以及字节的“住小帮”等平台也几乎同一时期上线，这些背靠着大厂的互联网家装平台，自带流量以及资本优势，给土巴兔带来了巨大的挑战。