它不是药神，兴齐眼药市值3天蒸发30%

斑马消费 范建

涨也阿托品、跌亦阿托品，兴齐眼药最近三天股价大跌，大概率与限制互联网医院开具阿托品滴眼液的传言有关。

我国儿童青少年近视患者数量庞大，低浓度阿托品可能是最经济、最便捷的防控近视的药物。只是，目前尚没有相关产品获批上市。

兴齐眼药以“院内制剂+互联网医院”的模式走了一条捷径。这条道一旦被封死，对该公司的影响巨大。

兴齐眼药的阿托品通过各项试验和审批，最早上市时间可能也要到2025年。届时，这一市场或许很快就会变成一片红海。

公司上市前的第二和第三大股东已等不及了，已趁公司股价高位之际，将所持股份减持殆尽，近20亿资金落袋为安。

连跌三天

投资兴齐眼药（300573.SZ）的股民，得有一颗随时准备坐过山车的强大心脏。

今年4月，公司股价突然原地起飞，从年内78.10元/股的低点，持续上涨，到6月20日已攀升至170元/股的高位，在不到两个月时间里，股价上涨超过117%。

这是因为，兴齐眼药公布了今年一季报。受益于用于儿童青少年近视防控的眼药阿托品，今年前三个月，公司营业收入同比45.73%至3.02亿元；归母净利润更是大增123.36%至0.74亿元。

不过，兴齐眼药坚挺的股价没有持续太久。6月24日收盘大跌16.76%，当天盘中股价一度低至131.51元。

随后几天，公司股价继续震荡起伏，7月4日，再度站上155.40元/股。然而，紧接着就是噩梦一般的连续3天下跌。7月5日收盘跌停、6日大跌12.08%、7日再跌1.3%至107.88元，3天累计跌幅超过30%，公司总市值跌破100亿元。

在兴齐眼药这一波大跌的行情中，机构出逃的迹象明显。据7月6日的龙虎榜数据，卖出金额排名前五的营业部中，除了排名第一和第五的，分别为深股通专用席位以及中信证券上海分公司外，其余三个席位为机构专用，合计卖出了近2亿元。

针对股价异常波动，兴齐眼药公告表示，公司不存在应披露而未披露事项，经营状况也没有发生任何异常。

一直以来，兴齐眼药股价的大涨大跌，都与防治近视的神药“阿托品”有关。

神药将被控？

有一组数据相当惊人：当前我国青少年总体近视率为52.7%，初中和高中生更是分别达到了71.1%和80.5%。

家长为了给自己的孩子治疗近视，投入不遗余力。OK镜终端价格动辄上万，日常养护费用也不少，且使用起来比较复杂；离焦镜片价格稍稍便宜，但需要长时间佩带，亦只能延缓近视发展，无法根本控制。

而据国内外学者研究，低浓度阿托品能有效缓解青少年近视，无论是经济性还是使用的便利性，都可堪称防控青少年近视的“神药”。

不过，阿托品防控近视的药理机制尚没有完全明确，仍在临床试验中，国内无一低浓度阿托品滴眼液获批。

作为国内专业的眼药生产企业，兴齐眼药阿托品滴眼液已进入三期临床阶段，同样进入该阶段的，还有欧康维视、兆科药业、恒瑞医药、参天制药等四家企业。

依照防控近视药物从启动试验到上市一般需要5年左右的周期计算，兴齐眼药的阿托品滴眼液预计2025年率先在国内上市，但是其市场独占期不会享用太久。

在这个市场空白期，兴齐眼药通过旗下眼科医院，找到了另一种推广阿托品的捷径。

公司以“院内制剂+互联网医院”的模式对外销售，推动业绩持续增长。

2017年-2021年，公司营业收入从3.60亿元增至10.28亿元；归母净利润从0.39亿元增至1.95亿元。2021年，旗下兴齐眼科医院贡献了3.18亿元收入和超过5000万元净利润。据公开披露的数据，当年1-7月，该医院超过96%的收入，都来自以低浓度阿托品为主的医疗机构制剂。

最近有市场传言，按照相关规定，互联网医院将被限制开具阿托品眼药。如果一旦这一市场传言成真，对兴齐眼药的影响不言而喻。 

股东清仓式减持

低浓度阿托品眼液的政策有变，或研发取得进展，都会在兴齐眼药等行业头部企业的股价上明显体现。

2019年1月，兴齐眼药子公司兴齐眼科医院阿托品滴眼液院内制剂获批，公司股价就像点燃了加速器。特别是从当年4月10日-26日，13个交易日拉出12个涨停板，股价从18.52元飙升至63.59元。

在这之后，兴齐眼药股价就一直站在了高点之上，并不断向上攀爬。到2020年7月23日，达到了225.80元/股的巅峰，市值逼近200亿元。

在公司股价持续上涨的行情中，无论是公司主要股东，还是高管、实控人等，减持起来都毫不手软。

原持有公司6.55%股权的第三大股东LAV最为果决。仅在2019年4月-9月以及2020年3月-5月，就将所持股份几乎减持殆尽，合计套现3.67亿元。

原持有上市公司18.29%股权的第二大股东桐实投资，自2019年4月首次启动减持之后，就再没有停下，到今年6月，将所持股份清仓离开，合计套现15.5亿元。

在2019年和2020年，公司两个股价高点即将到来之前，公司部分董事、高管均提前行动，精准高位减持。公司实际控制人、董事长刘继东，亦在2020年6月-7月，以141.34元-164.09元/股，减持公司30.85万股，合计套现4835万元。