沈阳市中院裁定：辉山乳业两核心子公司正式启动破产重整程序

12月4日， 中国辉山乳业控股有限公司（辉山乳业，06863.HK）在港交所发布公告称，辽宁省沈阳市中级人民法院当日作出裁定，接受公司债权人提出的对公司两间主要附属公司破产重整的申请，正式启动破产重整程序。

本次将被破产重整的公司为辉山乳业（中国）有限公司及辽宁辉山乳业集团（沈阳）有限公司，两家公司持有辉山乳业在中国的大部分经营业务。公司正在向法律顾问寻求法律意见。

截至12月5日，深陷债务危机的辉山乳业停牌近7个月。2017年5月8日，港交所应香港证监会指令停止辉山乳业的股份交易。

11月16日，辉山乳业对外发布公告称，截至2017年3月31日的综合净负债可能达人民币105亿元，鉴于此，公司进入临时清盘，将尽可能考虑所有可供选择的方案，以保全集团资产。

作为沈阳老牌乳企的辉山乳业，于2013年在香港上市，在2017年年3月24日之前，市值约为400亿港元。

早在2016年12月16日，沽空机构浑水曾出沽空报告，指辉山乳业为一家骗子公司，公司价值为零，称辉山乳业至少从2014年开始发布虚假财务报表、夸大其资产价值，并且负债累累。

只是彼时并未引起过多关注，辉山乳业的股价反而因为辉山乳业董事长杨凯的增持而上涨。

不过，2017年3月24日辉山乳业股价闪崩，盘中一度暴跌90%，一小时内市值蒸发320亿港元，创港股史上最大跌幅。

股价雪崩后，辉山乳业的债务危机一并曝光，涉及金融债权上百亿元，涉及70多家债权人，包括23家银行，十多家融资租赁公司以及部分P2P、私募机构。

辉山乳业管理层也动荡不断，2017年3月30日至4月19日期间，辉山乳业公告称，公司所有独立非执行董事均以投入更多时间精力处理其他事务为由辞任。目前剩余的董事为杨凯、葛坤，他们均为执行董事，其中葛坤目前处于失联状态。

2017年8月初，辉山乳业的债权重组方案曝光，其核心内容为，辉山乳业以体系内外资产全部抵债，由债权人组成新公司，但要让渡一部分新公司股权给现管理层。按这一方案，境内外债权人的清偿率为14%-20%。但该方案曾一度遭遇部分债权人的反对。

2017年11月1日，辉山乳业披露，一半以上中国境内的辉山乳业债权人和杨凯和其他公司的债权人签署《一致行动人协议》，并原则上支持债务重组建议。