存5年不如存3年？银行定期存款利率“倒挂”意味着什么

近期，澎湃新闻注意到，建行、中行、工行等大行的3年期、5年期存款产品出现了利率“倒挂”现象。

如中行3年期定期存款最高利率为3.15%，5年期定期存款最高利率则为2.75%。建行3年期和5年期定期存款利率均为2.75%，但3年期定存达到5万元可上浮至3.15%。工行50元起存的3年期定期整存整取利率最高可至3.15%，5年期整存整取利率最高为2.75%。存款5年利率反而不如存款3年？

银行对5年长期限存款需求不强烈

对于银行定期存款利率“倒挂”现象，有银行业内人士向澎湃新闻表示，时间拉长不确定性强，平时选择3年期的客户更多。且相对于净值化以后波动的理财产品，存款作为保本产品对一直购买存款和低风险偏好客户依旧有吸引力。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华接受澎湃新闻采访时也表示，近期有银行上调3年存款利率，导致3年和5年定期存款利率出现“倒挂”，反映目前部分银行对5年长期限存款需求不强烈，偏好期限相对短的存款负债；主要是国内经济受内外多因素影响超预期，国内引导金融机构进一步降低实体经济贷款利率，在这种预期下，银行有动力通过调整存款期限溢价，以降低银行综合负债成本，通过借短贷长，尽可能增加银行的收益。

稳步推进存款利率市场化改革

事实上，银行存款利率的调整早在今年4月就有预期。央行一季度货币政策执行报告显示，4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

对于存款利率市场化调整机制，东方金诚首席宏观分析师王青在接受澎湃新闻采访时表示，这一机制旨在促进银行跟踪市场利率变化，提升存款利率市场化定价能力，维护存款市场良性竞争秩序。当前的直接目标就是推动刚性偏强的存款利率跟进市场利率下调。

周茂华则进一步解释，银行定期存款利率“倒挂”背后反映国内稳步推进存款利率市场化改革，商业银行存款定价自主性显著增强，商业银行在参考央行存款基准利率的基础上，根据市场资金供求和自身资产负债结构等因素，对存款进行合理定价，提升了市场资源配置效率。

或将有更多银行持续下调存款利率

根据央行一季度货币政策执行报告，新的机制建立后，银行的存款利率市场化程度更高，在当前市场利率总体有所下行的背景下，有利于银行稳定负债成本，促进实际贷款利率进一步下行。从实际情况看，工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。

王青认为，银行存款成本下降也是推动5月5年期LPR报价下调的一个重要动力。接下来监管层会深入挖掘新机制在带动存款利率下行方面的潜力，这意味着会有更多银行持续下调存款利率。预计，累积效应下，三季度LPR报价有可能在MLF利率不动的同时单独下调。这将是未来一段时间“兼顾内外平衡”的一个有效举措。

周茂华进一步补充说，居民在储蓄存款时，需要兼顾收益率和流动性需求，除了获取最大储蓄存款利率，也要充分考虑资金流动性，尽量避免在存款周期内出现急需用钱而取不出的情况。储户可以根据自身实际情况灵活配置资金，此前，市场上就出现：把资金合理配置成活期、短期、中长期存款组合；购买可转让大额存单等。