信达证券遭监管部门通报 ，投行业务存瑕疵IPO进展缓慢

《投资者网》蔡俊

编辑  吴悦

从披露招股书至今，信达证券股份有限公司（下称“信达证券”）似乎进入一个“多事之秋”。

截至今年5月，信达证券的IPO进展为预披露更新。2021年4月，公司公开了招股书，计划发行9.73亿股，募集资金用于经纪业务、资本中介、自营业务、资管业务、投行业务、合规与IT建设以及子公司发展等7大方向。

之后，证监会在官网公开了首次反馈。随后一年多的时间，信达证券经历了高管离任、部门架构调整、被监管层通报等事件。IPO前景如何，还有待观察。

投行业务合规人员不足

没等到IPO的批文，信达证券却收到了监管层的行政监管措施。

今年5月，北京证监局通报，对信达证券总经理祝瑞敏采取监管谈话措施。通报显示，信达证券在开展ABS（资产支持证券）业务时风险管理缺位。值得注意的是，监管层还表示信达证券的投行业务存在合规人员配备不足、薪酬管理不健全等问题。

一纸通报，也让信达证券的投行架构设置，逐渐浮出水面。

根据2021年报，信达证券的投行业务有四个部门，分为一至四部。其中，一部和二部偏向股权融资，三部和四部偏向固收融资。同时，与四个部门并列的综合质控部，负责投行业务、固定收益存续等风控工作。

2021年，信达证券的投行业务发生较大变动。报告期内，公司副总经理徐克非离任。作为保荐代表人，徐克非曾负责公司的投行业务。截至2021年底，公司投行从业人员94人，较2020年同期118人减少24人。

一边是业务人员变动，另一边，今年4月信达证券公告了最新的管理层名单。此前，公司拥有1名总经理和2名副总经理，即“一总两副”的配置。最新的名单中，伴随徐克非的离任，公司变为“一总一副”，但人员没有更换。

实际上，投行业务线只是信达证券变化的一个缩影。

今年1月，信达证券成立数字金融部，该部门脱胎于数字金融工作组。2021年报中，新增的数字金融工作组与经纪、投行、资管等业务部门并列。更值得注意的是，2020年报中，公司在架构中设有创新投资部，但该部门未出现在2021年报里。

部门的新增与消失，信达证券没有给出详细说明。根据招股书，设立于2020年7月的创新投资部属于自营业务，主要从事金融衍生品、新三板股权等投资。2020年，公司自营收入4.16亿元，同比上涨2.46%，占总收入的13.14%。

自营的收入上涨，一部分原因是信达证券增加自有资金的投资。2020年，公司自营的投资规模同比上涨19.5%，达到135.98亿元。不过，自营的综合收益率由2019年的5.5%下降至4.44%。

从高管变动到架构调整，当下的信达证券还有两个任务要完成，一个是推进中的IPO，另一个是评级回归A类。

2019至2021年，信达证券在证券分类评级中，分别被评为A类A级、A类A级、B类BBB级。2021年的结果，由证监会在同年7月发布。因此，公司2020年的相关指标或成为评定的关键。

2020年，信达证券的四项风控核心指标，包括风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率分别为233.06%、24.94%、232.39%、188%。其中，流动性覆盖率从2019年的845.28%下降至232.29%。不过，公司在在2021年报中没有继续披露相关指标。

经纪业务贡献最大

无论架构调整还是推进上市，信达证券终究要回到业务经营。2021年，公司营业收入实现38.03亿元，同比上涨20.27%。其中，经纪业务贡献的占比最大。

2021年，信达证券的经纪业务实现收入16.85亿元，同比上涨2.75%，占营业收入的44.3%。具体细分看，公司代理买卖证券、融资类等科目分别同比上涨15%、12.2%。其中，公司代理买卖证券的净收入在行业排第39位，与2020年持平；公司融资融券的利息收入在行业排第35位，较2020年退后一位。

从业人数方面，截至同期信达证券经纪人员1044人，较2020年981人有所上涨。不过，近期公司部分营业部被通报违规。今年4月，辽宁证监局对信达证券阜新解放大街证券营业部出具警示函。根据通报，该营业部存在原工作人员替客户办理证券交易、客户回访中诱导客户回答问题等行为。

从投行到经纪，信达证券的相关业务暴露出风控问题。同时，公司投行业务的收入也出现下滑。

2021年，信达证券的投行手续费净收入4.71亿元，同比下降15.4%。尽管公司没有进一步披露股权和固收等项目的占比，但依据过往业绩，固收的贡献均高于股权。

根据招股书，2018至2019年信达证券没有主承销过股权融资项目，直到2020年，公司才成功发行5单，实现承销收入1.09亿元。其中，IPO和再融资各为2单和3单。

固收项目方面，2018至2020年，信达证券分别主承销25单、37单、42单，实现承销收入2.9亿元、1.87亿元、3.89亿元。其中，2020年发行14单ABS项目，承销额978.34亿元，而同期公司债、金融债等项目的承销额合计420.8亿元。

固收项目的贡献高于股权项目，其中ABS的承销额占比最大。因此，信达证券的投行业务因ABS通报事件将受到多大影响，还有待观察。Wind显示，今年以来公司未成功发行股权项目，但成功承销6单ABS。

此外，根据招股书，信达证券在报告期内存在10起金额超过1000万元的未了结诉讼。按照类型分类，9起为股票质押式回购诉讼。

以上海盈方微电子技术有限公司为例，信达证券向该企业起诉要求赔偿2998.6万元，并最终胜诉。不过，截至2021年4月，公司收到法院执行款1272万元，且该企业无其他可供执行的财产。

剩下的一起诉讼，为股权转让纠纷案。事件起因于自然人程某和信达证券约定，由前者收购公司持有的漳州三利达环保科技股份有限公司股权，但该自然人违约，没有支付约定的4437万元转让款。

最终，法院判决支持信达证券的请求。截至2021年4月，该案件正在等待执行。不过，信达证券没有在2021年报中披露最新的执行进展。（思维财经出品）■