全球最大电解铝企中国宏桥复牌首日涨30%，此前停牌7个月

停牌超过7个月后，全球最大电解铝生产商中国宏桥（01378.HK）终于在10月30日迎来复牌。截至澎湃新闻（www.thepaper.cn）发稿，中国宏桥涨幅为34.47%，报9.48港元/股，此前涨幅一度超过40%。

在中国宏桥复牌之前，此前于3月22日同日停牌的中国最大的棉纺织生产商魏桥纺织（02698.HK）已率先在8月14日复牌。中国宏桥和魏桥纺织这两家在香港联交所上市的公司，母公司均为山东魏桥创业集团（下称“魏桥创业”），背后实际控制人为山东首富张士平。据《福布斯》2017年富豪榜，张士平家族位列全球第209位，中国富豪榜中排名28。

不过，魏桥纺织复牌后股价并没有掀起上涨高潮。8月14日复牌当天跌幅达8.6%，截至复牌后的7个交易日内，累计跌幅更达22.94%，至今股价仍低于停牌前。

中国宏桥股价此番大涨，或许和铝行业在今年大幅回暖有关。以铝行业央企龙头中国铝业（601600）为例，在中国宏桥停牌的这段时间，中国铝业股价涨幅近70%。受益于中国电解铝供给侧结构性改革和环保高压，中国铝价目前也处于近6年来高位。

中国宏桥此番复牌之前长达7个月的停牌源于沽空机构Emerson Analytics的报告。

此前的2月28日，Emerson Analytics发布沽空报告，称中国宏桥显著高于同业的利润实际上是虚报、炮轰其低成本发电及虚构氧化铝成本，同时还质疑中国宏桥财务造假等。该机构估计，中国宏桥真实利润率不到其对外宣称的一半，并且将其股票价值锁定为3.1港元，仅为沽空前水平的40%。

沽空之后，中国宏桥并没有及时发布详细澄清报告，并和魏桥纺织双双在3月22日开始停牌，两家上市公司的2016年年度报告也难产。停牌期间，中国宏桥经历了向有关部门递交紧急求援书、更换审计师、旗下超200万吨违规电解铝产能被停等风波。

直至10月25日，中国宏桥发布详细澄清报告。澄清报告中还强调，负面报告中片面地选取了大量的误导性和错误的数字，意图诱导公司潜在投资者和股东。董事不排除Emerson与某些机构或人士，包括但不限于公司在铝行业的竞争对手，恶意串通，透过发布2017年负面报告来对公司的正常生产运营和年度审计工作造成不利影响，从而达到不可告人的目的。

接着在10月27日，发布了经审计的2016年年度报告。截至2016年12月31日，中国宏桥实现营业收入614亿元，归属母公司净利润为68.5亿元，同比分别大幅增加39.2%、85%。整体毛利率攀升至23.1%，比去年同期增加2.6个百分点。

10月27日，中国宏桥发布公告称已达成所有复牌条件并获港交所信纳，即解决审计发现并澄清2016年负面报告及2017年负面报告所载的指控；刊发所有尚未刊发的财务业绩并解决任何审计保留意见，及通知市场属重大的所有资料，并向港交所申请自10月30日起复牌。