沙特变脸、OPEC+松口增产50%，为何油价还是压不住？

第29次欧佩克和非欧佩克（下称OPEC+）部长级会议6月2日以视频形式举行。会议决定，将9月份计划的整体产量调整平均分配43.2万桶/日增加给7月和8月。这相当于OPEC+同意在7月、8月增产64.8万桶/日，较此前计划的增产43.2万桶/日增加约50%。但产油国联盟画风突变松口增产并未给油市紧张情绪降温，国际原油期货价格不跌反涨。

“沙特人再次成功了，既提高了产量目标又没有引发油价暴跌，设法让俄罗斯人和美国人同时感到愉悦。”OANDA美洲高级市场分析师Ed Moya在分析报告中写道，考虑到增产力度充其量只能算“适度”，石油市场仍将保持紧张。由于OPEC+的决定对于缓解市场紧张程度而言几乎没有影响，油价上涨。再加上美国原油库存数据意外减少510万桶，也为油价坚挺提供了支撑。

分析师们表示，投资者对温和的增产幅度不以为然，同时也意识到产油国增产正面临限制。“石油市场可能会继续保持紧张状态。一些产油国近几个月已经在努力实现生产目标，而额外增加的供应可能被美国和欧洲夏季出行需求高峰所抵消。”IG市场策略师Yeap Jun Rong在6月3日的报告中说道。

此次OPEC+会议召开前后，市场情绪经历了过山车式起伏。先是英国金融时报援引知情人士称，沙特已向西方盟友表示，如果俄罗斯在制裁重压下产量大幅下降，沙特准备提高石油产量。自俄乌冲突加重能源危机以来，沙特为首的OPEC一直拒绝美国白宫要求其加快增产的呼声，坚持其逐月逐步增加供应的计划。这意味OPEC+的立场出现了重大转变，油价开始下跌。但当OPEC+只同意在未来两个月将产量提高至近65万桶/日，而非以更大力度增产来弥补俄罗斯被禁运后的短缺时，油价转头回升。

在此期间，全球原油基准布伦特原油盘中一度下跌至每桶112.50美元，随后出现反转走高，6月2日收盘上涨1.14%至每桶逾117美元。WTI盘中一度跌至每桶111美元附近，随后大幅反转走高，收涨至每桶近116.87美元。市场认为，OPEC+温和的夏季增产决定不会对全球供需失衡产生实质性影响。截至发稿，布伦特、WTI两大原油期货均已涨至每桶118美元以上。

外媒认为，来自美国的政治压力可能导致了沙特的政策转变。华尔街日报称，此前华盛顿和利雅得进行了一系列外交行动，美国高级官员最近几周前往沙特促成协议的达成。 眼下正值美国国内汽柴油价格不断突破历史新高。另据纽约时报报道，美国总统拜登本月将访沙特阿拉伯，并会见沙特王储。

摩根大通分析师Natasha Kaneva认为，OPEC+增加7月和8月产量配额的决定不足以改变全球石油平衡。增加的产量并不能抵消季节性高峰和经济重新开放带来的需求增加，维持之前对2022年第二季度布伦特均价114美元/桶的预期。高盛则重申了布伦特原油下半年价格为125美元/桶的预测。

加拿大皇家银行分析师认为，OPEC+增产协议可能要靠沙特去落实，因为阿联酋可用的闲置产能可能已经用起来了。阿联酋纸面上似乎还有剩余产能，但该国自2021年第三季度以来一直达到月度产量配额，因此按照既定配额再增产42.5万桶/日的可能性不大。即便是一直按时增产的国家现在也可能面临近期出口限制，例如欧佩克第二大产油国伊拉克。因此，任务落到沙特头上。