经济日报金观平：跨境资金流动有条件保持稳定

受发达经济体货币政策调整影响，全球跨境资金流动出现较大变化，有的经济体出现了大规模资本外流。与此形成对比的是，今年前4个月，我国银行结售汇和涉外收支均保持顺差，“双顺差”表明跨境资金延续了净流入态势，也说明我国外汇市场有基础有条件适应外部环境调整变化。

在国内外因素综合影响下，我国跨境资金流动从前期的较高流入趋向均衡流动，并保持了总体稳定。从主要交易项目看，经常账户、直接投资等基础性顺差继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。一季度，我国经常账户顺差同比增长26%，为历年同期最高值。4月份，货物贸易跨境收支顺差443亿美元，来华直接投资项下资金净流入184亿美元，同比分别增长2.8倍和1.2倍。前4个月，我国实际使用外资规模同比增长20.5%。主要指标数据保持高位运行，反映出我国经济长期向好的基本面没有改变。

从实践来看，主要发达经济体货币政策紧缩会对国际资本流动产生溢出影响，受冲击较大的经济体通常存在经济基本面脆弱、通胀风险较高、经常账户恶化、外汇储备不足等问题。我国国际收支结构依旧稳健：经常账户顺差有所扩大并保持在合理均衡区间，外汇储备充裕，规模持续居全球首位；外债结构不断优化，风险总体可控。此外，金融市场对外开放稳步推进，跨境资金流动渠道进一步拓宽，涉外投融资活动更加丰富，外汇市场深度和广度不断增加。

当前，人民币币值相对稳定，人民币资产具有稳定投资回报且具备独立走势，使其具有较高的分散化投资价值。近年来，境外央行、追踪国际指数的相关资金对人民币资产的配置需求明显上升。近日，国际货币基金组织将特别提款权中人民币权重由2016年的10.92%提高到12.28%，充分反映了国际社会对中国经济和金融市场发展的认可和信心。目前，人民币在全球外汇储备中的占比为2.79%，国内股票和债券市场中外资占比在3%至5%之间，仍有较大提升空间。

需要强调的是，近期跨境证券投资流动双向调整不影响跨境资金流动总体均衡，也不影响境外投资者稳步增持人民币资产大趋势。分析和观察跨境证券投资变化，首先要有全局视角，证券投资只是我国跨境资金流动中的一个项目，不代表整体跨境资金流动情况；其次需要在一定的时间跨度内进行分析，过度关注短期变化可能会形成误判。