斗鱼连续6个季度亏损：活跃用户降幅明显，市值不足虎牙一半

5月18日，斗鱼（Nasdaq:DOYU）发布截至2022年3月31日的第一季度财报。

贝多财经发现，斗鱼的多项指标出现持续下滑。财报显示，斗鱼2022年第一季度营收17.96亿元（约2.83亿美元），较2021年同期的21.53亿元减少16.6%，环比2021年第四季度的23.28亿元减少22.9%。

按收入结构划分，斗鱼2022年第一季度的直播服务营收为17.27亿元（约2.73亿美元），较2021年同期的19.99亿元下滑13.6%；斗鱼2022年第一季广告和其他收入为0.68亿元，而2021年同期为1.54亿元。

多个指标下滑，现金十分充裕

收入下降的同时，斗鱼的成本亦是如此。2022年第一季度，斗鱼的成本为15.52亿元，同比减少18.0%。其中，营收分享费和内容成本为13.41亿元，同比减少19.2%；带宽成本为1.52亿元，同比减少11.8%。

2022年第一季度，斗鱼的销售和营销费用为1.86亿元，同比减少11.2%，主要是人事相关费用和品牌费用减少；研发开支为1.16亿元，同比增长4.5%；总务及行政开支为0.90亿元，同比增长2.3%。

据智慧芽数据显示，斗鱼所属主体（武汉斗鱼网络科技有限公司）共有4727项专利申请信息，其中非外观专利申请数量4307项。经算法分析可知，斗鱼的专利布局主要在服务器、电子设备、客户端、直播间、图形用户界面等技术领域。

此消彼长，斗鱼在2022年第一季度依然录得亏损，但亏损金额有所收窄。2022年第一季度，斗鱼的净亏损为8690万元（约1370万美元），而2021年同期净亏损1.02亿元；调整后净亏损5250万元，而2021年同期净亏损7070万元。

此前的财报显示，斗鱼2021年营收为91.65亿元，同比减少4.5%；净亏损为6.20亿元，而2020年净利润4.05亿元，同比扭亏为盈；调整后净亏损4.01亿元，2020年同期为盈利5.42亿元。

而2021年第四季度，斗鱼营收23.28亿元，同比增长2.6%；净亏损1.93亿元，同比收窄15.5%；不按美国通用会计准则，斗鱼2021年第四季度的经调整后净亏损为1.12亿元，较2020年同期的1.77亿元收窄36.7%。

不过，斗鱼的资金十分充足。截至2022年3月31日，斗鱼拥有现金及现金等价物、受限现金、短期和长期银行存款为63.15亿元（约9.96亿美元）。而截至2021年12月31日，则为66.43亿元。

活跃用户大幅减少，连续6个季度亏损

运营指标方面，斗鱼2022年第一季度的平均移动MAU（月活跃用户）为5510万，而2021年第一季度为5910万，同对减少400万；平均付费用户数量为640万，而2021年第一季度为700万，同比减少50万，较历史最高点已经下滑超过七成。

早前数据显示，斗鱼2020年第三季度的MAU达到1.94亿，同比增长18.6%。2020年第四季度，斗鱼的MAU略有下降，为1.74亿；2021年第一季度再度增至1.92亿，第二季度、第三季度则分别降至6070万、6190万，第四季度为6240万。

同期，斗鱼的付费用户数量也大幅下滑，由2020年第三季度的790万，降至2020年第四季度的760万。2021年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度，斗鱼的付费用户数量分别为700万、720万、720万和730万。

新用户增速放缓、付费用户数量减少，对斗鱼带来了一定的负面影响，遇到了极大的增长困境。另一方面，斗鱼还面临着来自直接对手——虎牙的竞争，以及B站、快手、抖音等玩家的冲击，加剧了斗鱼的获客难度，用户付费数量明显下降。

与之对应的是，斗鱼在2020年第三季度录得25.47亿元的收入，创造历史最高值。2020年第四季度、2021年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度，斗鱼的收入分别为22.69亿元、21.53亿元、23.37亿元、23.48亿元和23.28亿元。

贝多财经发现，自2020年第四季度至今，斗鱼已经连续6个季度录得亏损。2020年第四季度、2021年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度和2022年第一季度，斗鱼的亏损金额分别为2.29亿元、1.02亿元、1.82亿元、1.44亿元、1.93亿元和0.87亿元。

市值低迷

特别说明的是，斗鱼的股价还持续出现下滑，并于2022年3月14日盘中最低降至1.24美元/股，再度创造历史新低。截至2022年5月18日美股收盘，斗鱼收报1.39美元/股，总市值降至4.41亿美元，不足虎牙（NYSE:HUYA）同期（9.84亿美元）的一半。

据贝多财经了解，2022年第一季度，虎牙的收入为24.65亿元，同比减少5.7%，环比减少12.3%；归属于虎牙的净亏损为330万元，而2021年同期净利润为1.86亿元；非美国通用会计准则（Non-GAAP）的净利润为4660万元，20221年则为净利润2.66亿元。

2022年第一季度，虎牙的营收分享费和内容成本为18.08亿元（约2.85亿美元），较2021年同期的17.49亿元增长3.4%；带宽成本为1.68亿元（约2660万美元），较2021年同期的1.82亿元减少7.3%。

另据了解，斗鱼的核心高管——张文明还在2021年12月宣布离职。2021年12月7日，斗鱼发布公告，宣布董事会和管理层的变动，斗鱼联合创始人张文明因个人原因自愿辞去该公司董事兼联席首席执行官一职，自2021年12月7日起生效。

斗鱼瓷此前公布的2020年年报显示，截至2021年3月31日，张文明持有斗鱼581,631股股份，持股比例为1.8%；斗鱼创始人、CEO陈少杰持有4,885,716股股份，持股比例为15.0%。同时，腾讯持有12,068,104股，占比为37.2%。

而斗鱼前不久公布的2021年年报则显示，截至2022年3月31日，腾讯持有12,070,080股，持股比例为38.0%；陈少杰持有5,362,488股，持股比例为16.9%，而张文明则从斗鱼主要股东中消失。