玩具反斗城申请破产保护：未涉中国门店，融资31亿美元续命

美国玩具巨头玩具反斗城申请破产保护后，获得了融资续命。

美国当地时间9月18日，玩具反斗城在官方网站宣布，该公司的美国和加拿大子公司自愿依照美国和加拿大破产法，申请破产保护。公司在美国和加拿大之外的部分，包括位于亚洲的255家授权商店和加盟商（含中国门店），不在此次提交破产保护的范围。

据华尔街日报报道，9月19日，玩具反斗城获得法院许可，可以动用摩根大通牵头的银行所提供的部分破产融资（bankruptcy financing）。这笔资金总计31亿美元，美国破产法院允许玩具反斗城使用融资中的逾10亿美元。这笔资金将让玩具反斗城得以支付供应商的货款，并继续准备商品，迎接即将到来的圣诞假日季。

据美国《破产法》第11章破产保护规定，提出破产保护后，在规定时间内，只要债权人能提出融资、重组等方案，通过外部资源解决高筑的债务问题，企业就能够继续营运，从而避免破产。因此，接下来的圣诞节，玩具反斗城能否利用这些破产融资，成功经营，重组既有债务，将成为决定公司生死存亡的关键。

此前供应商收紧了条款，要求发货时支付现金，让负债累累的玩具反斗城陷入绝境。

玩具反斗城近31亿美元的破产融资，稍稍提振了供应商的信心，也让即将到来的圣诞销售季能够得以继续。“没有供应商希望这家公司消失，但他们对自己的股东有信托责任。” 华尔街日报引用一位知情人士称。

在官网发布的声明中，玩具反斗城主席及首席执行官Dave Brandon称，“公司会和投资人一起，致力于重组我们与债务人和其他债权人的50亿美元长期负债，这样能带给我们更灵活的财务状况，继续投资于公司实体和线上店铺的体验。”

据华尔街日报报道，重组过程中，玩具反斗城计划关闭一些表现不佳的店铺，这些关掉的店铺会在原址上进行升级改造，整合原有的设施，增加游乐场地，改造将更加重视游乐体验。玩具反斗城预期其大部分店铺能继续在圣诞假期营运，30亿美元的破产融资将用于继续维持采购和运营。

玩具反斗城于1948年创建，总部位于美国新泽西韦恩。经历了近70年的发展，玩具反斗城从一家婴幼儿家居店扩张为其后的玩具零售巨头，在全球经营约1600家门店，员工约66000名。玩具反斗城于2006年进入中国市场，至2016年底，已经在55个城市开设超过130家店铺。

曾几何时，玩具反斗城是玩具零售行业的领军人物，由于其门店众多且价格低廉，挤压了许多独立玩具店的生存空间。鼎盛时期的玩具反斗城，一度让它的一众竞争对手申请破产保护，包括FAO施瓦茨（FAO Schwarz）和凯娃玩具（Kay Bee Toys），而现在，它自己也踏出了同样的一步。

近年来，随着互联网经济大肆挤压传统零售业的利润空间，玩具反斗城不得不和折扣价盛行的新市场开展斗争，它的主要竞争对手不再是和它一样的玩具零售店，而是沃尔玛、塔吉特，以及迅速崛起的亚马逊。对玩具反斗城来说，错过了最佳时机之后，发展互联网电子商务已经晚了，此外它在星球大战和乐高大电影玩具周边的经营战略上也过于保守。过去几年里，除了圣诞季的第四季度，玩具反斗城在每年的前三个季度几乎都是亏损的。

除玩具零售商，由于新型游戏和体验式项目的冲击，整个玩具行业产业链近年来都不太景气。知名的玩具制造商乐高在2017年9月发布了财报，显示连续13年来公司首次销量下滑，并宣布在全球范围内裁撤8%的员工。而美泰因在2017年1月的年初打折季表现不佳，撤换了CEO。美泰公司（Mattel Inc., MAT）旗下拥有芭比娃娃（Barbie）、孩之宝（Hasbro Inc., HAS）等知名品牌玩具，玩具反斗城是它的最大零售商之一，贡献其销售总额的11%。