深度绑定腾讯，股价却成过山车，背景很硬的创梦天地怎么了？

背靠腾讯，就能在游戏市场上不败了吗？

过去似乎是正解，现在或许出了点纰漏。

连续3日，拥有众多明星资本加持的创梦天地股价坐上过山车。

4月28日，创梦天地报收3.73港元/股，上涨29.51%，此前一日，其收盘价上涨37.8%，两日均呈现强势反弹。

股价反弹与此前的股价闪崩密切相关。4月26日，创梦天地股价暴跌49.02%，盘中一度跌超70%。

对此，创梦天地创始人、董事会主席、执行董事、CEO陈湘宇迅速反应，首先在朋友圈发文回应，后又在下午召开的电话会议表示，公司经营一切正常。

而之所以反弹，或许也和陈湘宇有关。

当日，他在场内以每股均价2.32港元的价格增持120.44万股，涉资约279.52万港元。

资料显示，这并非陈湘宇首次增持。

今年以来，陈湘宇已在场内增持创梦天地超过10次。目前，他的最新持股数量约为2.65亿股，持股比例提升至18.64%。

创梦天地怎么了？这个名气不大的游戏公司，为何引发了各方关注。

对此，《证券日报》记者谢若琳、《时代周报》记者齐鑫分别和书乐进行了一番交流：

背景，极其深厚的资本+游戏背景，让这个游戏公司在玩家面前没名气、但在资本市场却极其受关注。

由此，这家公司的状态，很容易被视为资本对游戏市场的某种晴雨表。

创梦天地拥有怎样的背景？

资料显示，该公司目前已经历12轮融资，收获了包括腾讯、君联资本、联想创投等多家头部投资机构的加持。

此外，创梦天地还吸引了王思聪的普思资本，任泉、黄晓明、李冰冰等明星持股的投资机构，赌王何鸿燊之子何猷君在该公司担任首席营销官。

更为重要的则是创梦天地和腾讯有着深度绑定。

资料显示，创梦天地营业收入主要来自于三大板块：游戏及信息服务、SaaS服务、线下娱乐。其中游戏收益约28亿元，同比增长14%，在总收入中占比88.6%。

2020年7月，由创梦天地自研、腾讯代理发行的RTS手游《全球行动》一经上线，首日即登IOS免费榜Top1。

与此同时，在线下业务方面，创梦天地与腾讯绑定，借助QQfamily、腾讯视频、主机游戏进行线下推广。

创梦天地的线下业务"一起玩"始于2017年，以"腾讯视频好时光"为主题，由公司与腾讯、Sony及任天堂联手打造的全国首家体验式娱乐零售街区。

2021年3月，创梦天地拿到QQ family授权，并于同年7月在深圳市欢乐海岸开设第一家旗舰店。截至2021年年底，创梦天地已开设18家QQ family门店。今年，创梦天地计划拓展40～50 家QQ family 体验加零售门店，并将在5月底6月初上线潮玩线上渠道。

由此观之，这一轮波折的核心依然是“游戏”，而且是腾讯游戏。

作为腾讯游戏在实体店垂直领域的先锋，创梦天地的实力，并没得到认可。

不得不说，创梦天地做为游戏公司，其水平尚未入流，但在潮玩上则背靠腾讯俨然是一个先锋，但也仅仅只是2020年代开始进击游戏动漫周边衍生市场的一个角色。

且目前而言，创梦天地在衍生品市场上和近20年来不断在该领域试错并失败的知名游戏公司的打法类似，并无突破性成果。

这一点也可以从创梦天地创立伊始的脚步中得到一些佐证。

发展初期，创梦天地主要从事游戏代理，在国内成功发行的《水果忍者》《愤怒的小鸟》《神庙逃亡》等游戏风靡一时，此后该公司逐步发展为研运一体的游戏厂商，推出了《小动物之星》《荣耀全明星》《女巫日记》等自研游戏，但市场反响平平。

由此观之，创梦天地代理外国游戏可以取得成功，自研却止步不前，也恰恰说明其在服务性、营销概念较强的发行与运营有优势，但在技术性和创意性要求较高的产品研发和创新上并不强大。

在国内主流游戏公司普遍强化研发作为护城河的当下，游戏战力的差距只会越来越大。

这一公司基因也在影响着它和腾讯的合作前景。

创梦天地作为腾讯进击游戏衍生线下市场的先锋，叠加在游戏产品上和腾讯的深度合作，业绩上目前看来不存在难题。

但从长远上看，其线下市场开拓前景太过艰难，海外游戏市场在国内同行汹涌奔赴的大背景下，公司的先发优势过去了。

具体来说，过去较为同质化且技术水平一般的消除类游戏和竞技游戏，已经很难在国内游戏产业集体转向精品游戏、游戏出海两大趋势之下，维持市场占有。

而线下的游戏动漫周边市场开拓难度极大，没有强悍的IP和相应的衍生形态，以及特别的玩法（类似前些年红火、现在热度降温的盲盒），其市场开拓难度同样巨大。

资本市场对其海外游戏市场的份额和国内游戏动漫周边市场拓荒，存在疑虑，也就难免引发股价大幅波动。

当然，创梦天地的梦想，依然还有施展的天地，即：能否在衍生品市场上成功找到掘金姿势，将决定其未来的发展前景。

尤其是背靠腾讯的IP，其影响力优势明显，一旦突破则或许就是爆款。

但劣势在于其一贯强营销服务而弱创意研发，在爆款开发能力上或许还不足以驾驭。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，互联网、游戏产业资深评论人