国电与神华合并：资产1.8万亿的国家能源投资集团横空出世

传闻落地：总资产超18000亿元的国家能源投资集团有限责任公司终于诞生。至此，国务院国资委监管的央企数量降至98家。

8月28日，经报国务院批准，中国国电集团公司（下称“国电集团”）与神华集团有限责任公司（下称“神华集团”）合并重组为国家能源投资集团有限责任公司（下称国能投）。

上述国能投的资产规模，在能源央企中仅次于中石油（4.10万亿）、国家电网公司（3.56万亿）和中石化（2.17万亿）（以截至今年一季度的财报数据计），电力总装机容量位居全国第一。神华、国电重组后，还将诞生煤炭、火电、风电领域的世界级巨无霸企业。

截至2016年12月底，国电集团资产总额达到8031亿元。根据神华官方披露的最新数据，截至2017年4月底，神华集团总资产达10143亿元，突破万亿元，较1995年神华集团成立之时增加了10032亿元，增长91倍；2016年营业收入2479亿元，实现利润361亿元，分别较1995年增长了354倍和516倍。两家公司总资产超18000亿元。

神华集团内部人士此前对澎湃新闻（www.thepaper.cn）称，国电集团是全球风电装机容量最大的公司，神华集团是全球最大的煤炭企业，神华和国电合并，对双方皆有益。一方面，神华碳排放较大，国电可弥补这方面的问题；另一方面，对国电而言，在短期内火电仍占主流的情况下，神华可以稳定提供煤炭供应，而包括风电在内的新能源将是长远的发展方向，但短期的利润可能并不佳，神华可提供一定的资金支持。

关于煤电重组的传言自去年已开始流传。中国企业研究院首席研究员李锦此前对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，今年国企改革有望进行较大规模的并购重组，电力行业的大型重组势在必行。因为相较于其他行业，电力行业的央企个数偏多，合并重组可有效减少重复建设和无效投资，减少同业化竞争。

早在6月4日，中国神华公告称，6月2日接到公司控股股东神华集团通知，获悉其拟筹划涉及该公司的重大事项，A股股票自6月5日起停牌。与此同时，国电集团子公司国电电力和国电科环（01296.HK）和龙源电力（00916.HK）也发布了类似公告。

7月3日晚间，两家公司同时发布继续停牌公告，彼时两家公司的公告均称，神华集团和国电集团重组的交易对方初步意向为能源行业，外界关于煤电企业重组的猜想也进一步得到印证。

有媒体报道，8月2日，在第十一届中国新能源国际高峰论坛低碳减排论坛上，国电集团安全生产部处长关维竹公开表示，国电集团和神华集团的合并方案已上报国务院，新集团名称暂定为国家能源投资集团。

8月4日晚间，中国神华及国电电力再次发布继续停牌公告。中国神华称，本次交易对方拟为能源行业大型国企，实际控制人为国务院国资委；拟涉标的的主营业务为电力生产与经营，具体范围尚未最终确定。国电电力称，本次重大资产重组的交易对方拟为能源行业大型国企，实际控制人为国务院国资委。拟重组的标的资产主营业务为电力生产与经营，标的资产范围尚未最终确定。交易方案尚在商讨、论证中，交易方式可能包括发行股份、资产或现金交易等资产重组方式。有关两家公司合并的内容也越来越清晰。

国家发改委、工信部、财政部、环保部等16个部委于今年8月联合印发的《关于推进供给侧结构性改革 防范化解煤电产能过剩风险的意见》提出，鼓励和推动大型发电集团实施重组整合，鼓励煤炭、电力等产业链上下游企业发挥产业链协同效应，加强煤炭、电力企业中长期合作，稳定煤炭市场价格；支持优势企业和主业企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转等方式，整合煤电资源。这也是主管部门最近一次为煤、电央企重组定调的官方文件。