减收增利，康佳背后暗藏危机

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

日前，康佳发布其2021年年度报告。从报告上可以看出，康佳在2021年实现净利润8.07亿元人民币，较2020年5.4亿元人民币增幅49.4%；实现归属于母公司净利润9.05亿元人民币，同比增幅竟高达89.55%。

在疫情持续蔓延的2021年，康佳提交的这份成绩单看似比较令人满意，但真相似乎并没有那么简单。

在过去一年中，康佳实现营业收入491.07亿元人民币，同比下滑2.47%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损人民币32.51亿元。其实，这种现象早在10年前就露出端倪，康佳的发展之路变得愈发艰难。

传统业务低迷，卖地求生

康佳，即康佳集团，最早从事销售电子行业。曾经的康佳一直霸占着“彩电一哥”的位置，曾连续5年稳居国内彩电销量第一的位置。在老一辈消费者的眼中，如果家里有一台康佳牌的彩电是一件极其有面子且自豪的事情。

但随着彩电行业地不断发展，该行业进入成熟期，大量同类产品涌入市场，彩电市场已经被完全开发。而且，消费者逐渐理性化，对彩电的需求逐渐趋于饱和。面对供给与需求的失衡，彩电行业竞争愈加激烈。为了抢占市场份额，各大企业纷纷采用价格战，力求通过降价来扩大销售。康佳也未能幸免于难。

康佳彩电业务的营业利润主要来源于电视产品成本与销售价格的价差。虽然康佳靠着低价抢占了较多的市场份额，但价格过低，利润一降再降，甚至是“赔本赚吆喝”。

面对企业的危机，康佳将势头对准了房地产行业，并成立了房地产事业部和开发投资公司，通过房地产来弥补彩电行业的亏损。但康佳本身并不是从事房地产行业，且近年来受到宏观经济的影响，房地产行业处境艰难。

另一方面，当康佳把发展重点放在房地产的时候，彩电主业已开始慢人一步。那时中国彩电行业正在从传统CRT向液晶电视升级过渡，各大彩电巨头纷纷扩大建厂进行产业升级。但康佳把大量资金投入到房地产，导致资金一时周转困难，产业升级的事情一拖再拖，整整比其他企业晚了一年的时间才开始在昆山建厂。

失去市场先机，康佳电视市场占有率一落千丈。有关数据显示，2021年度康佳电视的出货量不到300万台，在中国大陆前7大国产电视品牌中排名最末。根据2021财报显示，康佳彩电营业收入实现73亿元，同比下降2.92%，毛利率5.17%，同比下降2.72%，彩电行业再次面临收缩。这可谓是舍本逐末。

再来看看康佳消费类电子业务的另一重要组成部分——白电业务。康佳的白电业务主要经营冰箱、洗衣机、空调、冷柜等产品。

此前，康佳通过并购“新飞”品牌，以此来加强白电品牌基础，同时通过搭建基地和产业园来努力发展空调和洗衣机等业务来增强自身竞争力。

但根据最新研究，白电行业趋于成熟，市场集中化程度进一步提升，马太效应显著，目前已经形成了美的、海尔与格力“三足鼎立”的格局。康佳想要在白电市场上分一杯羹也变得愈发艰难。

在市场大环境的影响下，康佳采取的一系列政策，像是打了一套棉花拳。2021财报显示，白电营收36.99亿元，同比下滑3.72%；毛利率8.22%，同比下滑5.45%。白电行业发展低迷。

新业务发展坎坷，研发不足成为致命伤

面对传统家电行业发展出现疲态、营收利润不断下降的局势，康佳开始转型，致力于从康佳电子转型为康佳科技。但转型多年，面对人们的期待，康佳的表现似乎不尽如人意。

康佳的新兴业务主要包括工贸业务、环保业务和半导体业务。

工贸业务主要为传统的彩电及白电业务中涉及的IC芯片存储、液晶屏等物料开展采购、加工和分销，经营利润主要来源于上游采购与下游销售的差价和加工费。可见，康佳想通过发展上游供应链来达到压缩成本、提高盈利的目的。

但受到疫情的影响，2021年铜、铁矿石、塑料等原材料的价格均出现不同幅度的上涨，其中铝的价格涨幅超30%，铜价上涨38%。这大大增加了上游采购的成本。同时，随着人口红利的消失，劳动力成本逐渐上升，也在另一方面压缩了工贸业务的营业利润。2021财报显示，工贸业务在应收中的占比最大，但毛利率仅为0.57%。

环保业务主要是对再生资源进行回收、分拣、加工、物流及销售，2021年康佳提出环保业务向新能源领域转型；半导体业务则是在存储、光电等领域进行了布局。然而在这两项业务中，康佳的表现也并不出彩。

在2021年，康佳环保业务收入43.54亿元，营收同比下滑9.73%；康佳半导体业务营收仅有3.21亿元，虽然同比增长13.78%，但在营业收入中占比不足1%。可见，康佳在新业务发展中坎坷不断。

环保业务和半导体业务与工贸行业的发展的驱动因素不同，工贸业务利润的驱动因素是原材料和人工成本，但环保和半导体业务的驱动因素在于研发。

财报显示，2021年康佳研发投入仅6.33元人民币，同比下降7.38%，占营业收入比例仅有1.29%。据数据统计，环保行业研发投入占营业收入比例平均为3%，半导体行业占比更多，整体研发费用率为5.74%。相比之下，康佳的研发费用率明显不足。显然，在这一方面，康佳研发不足成为了其致命的弱点。

值得注意的是，研发不足不仅影响着新业务的发展，同时也影响着传统消费电子类业务的前进。由于研发陷入困境，使得康佳缺乏核心技术，也使其市场竞争力进一步下降。

在这一方面，TCL、创维、海信都给康佳重重的一击。

据了解，TCL在研发液晶面板上斥资200亿元，成功位列全球面板业前五强；创维在全球设立10个研发中心，累计申请专利破万件，在代表高端和前沿的OLED电视领域具有绝对领先性；海信自研电视芯片，逐渐形成了完整的全系列芯片产品，在超高清显示领域遥遥领先。

可见，不论是传统业务还是新业务的发展，研发不足已经成为了康佳的致命伤。要想改变现状，加大研发力度、打造属于自己的核心技术，成为康佳必然的选择。

业务缺少重点，多元化发展混乱

近年来，康佳的发展可以用“什么行业火就进入什么行业”、“什么行业赚钱就做什么”来形容。除了上述的传统家电业务、工贸业务、环保业务和半导体业务，康佳在新材料、大健康、AIoT等领域也均有涉猎，业务发展众多让人眼花缭乱。

虽然康佳在各个领域均有涉及，但无一有所成就。业务众多但缺少发展的重点，多元化发展陷入混乱局面。

同时，环保和半导体等业务都是“烧钱大户”，刚刚涉猎时需要大量的资金投入，但康佳家底并不殷实，只能不断地筹集资金，资产负债率一度超过70%。盘子大，花钱多，挣钱少，是目前康佳面临的主要问题。

实际上，当企业发展到一定规模的时候，多元化的风险大多都不是由外部引起的，更多的是企业战略错误导致的系统性风险。很多企业在战略的决策上缺乏理性，认为在一个行业或领域的成功，也能够复制到另一个领域。康佳在涉足其他行业的时候，稍稍有点盲目的自信，觉得自己什么都能做，这个盲目的自信也使得康佳在负重前行。

但现实是十分残酷的。行业之间都有壁垒，企业涉足到一个全新的领域，意味着自己丧失了原有的竞争优势，原有的人才和管理并不适用于新领域，这个时候企业赚钱与否更多是依靠宏观周期和政策环境，而不是依靠自身的竞争力。结果导致很多企业在跨行业经营中损失惨重，直至倒下。

康佳在进入其他行业领域的时候已经丧失了先发优势，这也相当于把自身的盈利交给了命运。

很多管理专家都认为，企业过度发展多元化会分散决策者的精力，侵蚀企业的核心能力。如果整合能力不足，将会给企业带来各种发展风险，甚至最终导致企业破产倒闭。

康佳的多元化发展过程并没有有效将各个领域进行整合、形成合力，反而越来越分散，各自发展各自的，看似规模庞大，却大而不强、外强中干。

曾任惠普公司CEO的 Lewis Platt在总结美国300个倒闭的企业后得出一个结论：这些企业都不是饿死的，而是撑死的。美国100年资本市场的发展也表明，所有基业长青的企业赚的都是长期积累的辛苦钱，也是专业钱，没有一个是依靠多元化投资来成功的。

可见，康佳要想解决减收增利，卖地求生的局面，必须缕清业务发展的主线，并夯实主业发展实力，而不是一昧的靠多元化发展各个眼花缭乱的业务。

结语

上个世纪，中国家电是中国制造的重要标志之一，也带动了康佳家电的发展。不过随着时代的发展，传统家电已经不能满足时代发展的需要，康佳如何突破传统家电业务低迷的状况，成为了康佳必须面临的问题。

与此同时，多年转型效果甚微，新业务发展艰难，多元化混乱的局面，也需要康佳去思考和解决。不过，作为有着老牌国货底蕴的康佳，还有机会在不久的将来，能重塑昨日的辉煌。