中国宏桥获中信集团力挺：募资10亿美元，目前停牌近5个月

5个月前的沽空危机尚未解除，近日又深陷电解铝违规产能关停旋涡，全球最大电解铝生产商中国宏桥（01378.HK）麻烦不断。不过，从最新的情况来看，尚有银行愿意为这家被沽空机构质疑财务造假的公司买单。

8月15日深夜，中国宏桥发布公告，公司向一名认购人配发8.066亿股配售股份，配售所得净额为54.81亿港元（逾7亿美元），资金用于偿还银行借贷及补充集团营运资金。根据公告，本次配售股份相当于公司经配售股份扩大的已发行股本10%，配售价为每股配售股份6.80港元，较最后交易日3月21日收市价折让约3.55%。

除配售股份外，中国宏桥在公告中还宣布，公司与买方及牵头经办人（均为独立第三方）订立可换股债券配售协议，据此，本公司已同意发行及牵头经办人已有条件同意尽力促使买方认购及支付可换股债券的初始本金额3.2亿美元。经扣除相关开支后，可换股债券配售的所得款项净额估计约为 3.168亿美元。该部分资金用途与上述配售股份一样用于偿还银行借贷及补充集团营运资金。

8月16日，上述购买方浮出水面。出资7亿美元认购中国宏桥配售8.06亿股的是中信信托，而3.2亿美元投资认购中国宏桥可转换债券的是中信银行。8月15日，中国宏桥与中信信托、中信银行在香港举行战略合作签约仪式。

这场签约仪式受到多方捧场。山东省省委副书记、省长龚正，中信集团董事长常振明见证签约。中信集团党委委员、副总经理蒲坚，中信银行行长孙德顺，中信信托董事长陈一松，信银（香港）投资总经理于秀东，济南市委副书记、市长王忠林，青岛市委副书记、市长孟凡利，山东省政府秘书长王华，滨州市市委副书记、市长崔洪刚，以及山东省发改委、商务厅、港澳办、金融办主要负责同志均参加了签约仪式。

除中国宏桥执行董事兼行政总裁张波出席外，中国宏桥母公司魏桥创业集团董事长、中国宏桥集团主席张士平也在现场。另外，此前3月初，魏桥集团曾以书面的形式通过中国有色金属工业协会向工信部求援。在昨天的这场签约仪式上，中国有色金属工业协会副会长文献军也到场支持。

此前的3月20日，中国宏桥曾与中信信惠订立谅解备忘录，中信信惠拟认购该公司将配发之新股。若可能认购事项完成，中信信惠将成为公司股东，持有该公司扩大后股本不多于10%。中信信惠主要从事投资管理及顾问，是中信信托的全资香港子公司。

订立上述谅解备忘录后的3个月后，6月28日，中信银行与中国宏桥在北京举行 “总对总”战略合作协议签约仪式。根据协议，中信银行将在未来两年为中国宏桥集团提供200亿元的综合授信额度。彼时，中信银行行长孙德顺表示，中信银行将充分发挥中信集团金融与实业并举的独特竞争优势，为中国宏桥提供“商行+投行”、“银行+非银”、“表内+表外”、“境内+境外”的综合融资服务方案，打造银企合作新模式。

沽空危机之下，中国宏桥的债务问题也被外界重新考量。据5月2日中国宏桥发布的未经审计的2016年年度报告，中国宏桥目前负债总额为966.68亿元人民币，资产负债率为67.8%。相较于2015年的66%，资产负债率有所上升。而据公开信息，中国宏桥2017年预期到期债务为240亿元。

而魏桥在此前向中国有色金属工业协会递交的求援书中则提到，滨州市纺织、铝业两大产业集群直接涉及2000多亿元的国内银行贷款，应对不当，必然会引发区域性的系统金融风险。

在中国宏桥4月份召开的投资者年会上，公司高管曾表示，中国宏桥原本预期今年便要调整负债结构，具体措施则是偿还小的股份制银行债务，同步增加大银行贷款。除采取发债措施外，中国宏桥欲引进两家大的银行，新增融资超过500亿元。

值得注意的是，中国宏桥目前已停牌近5个月。此前的2月28日，Emerson Analytics发布沽空报告，中国宏桥股价在3月1日下跌8.33%，报7.15港元/股，并于当日停牌。随后，中国宏桥在未发布详细澄清报告的情况下于3月7日复牌。3月21日晚间，中国宏桥发布延迟发表业绩报告公告，3月22日停牌至今。而和中国宏桥同日停牌的魏桥纺织（02698.HK）已于8月14日复牌。