央行口径外汇占款连降20个月，6月降幅扩大至343亿元

反映跨境资金流动的央行口径外汇占款结束了此前连续6个月降幅收窄的趋势。

中国人民银行（央行）7月17日更新的“货币当局资产负债表”显示，6月央行口径外汇占款环比下降343.15亿元，至215153.03 亿元人民币。

这一降幅较5月293.34亿元的降幅有所扩大，同时，央行口径外汇占款已经连续20个月下降。

外汇占款是指央行因收购美元等外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币还不是自由兑换货币，外贸企业和居民等获得外汇后，需兑换成人民币才能流通使用。过去受强制结汇制度和热钱流入影响，中国外汇占款不断增加。随着美元走强和外汇管理局实施意愿结汇后，外汇占款开始逐渐下降。

针对下半年的跨境资金流动的走势，国家外汇局此前曾表示，往前看，我国经济增长的稳定性和协调性在不断提升，从产业支撑、发展动力、发展信心、发展环境等多个方面分析，我国经济运行总体平稳、稳中向好的态势将继续巩固、持续。随着金融市场扩大开放，外汇市场健康发展，市场预期稳定，跨境资金流动和外汇市场供求基本平衡，将进一步推动外汇储备规模保持稳定。

平安证券首席经济学家张明预计，2017年下半年，资本外流的压力可能重新加大：第一，随着美国经济增速加快与美联储加息缩表并举，2017年下半年美元指数可能重新走强，使得人民币兑美元汇率可能重新面临贬值压力；第二，2017年下半年中国GDP同比增速可能温和回落；第三，金融强监管格局在2017年下半年可能有所放缓，这会使得货币市场与债券市场的利率明显回落。

尽管如此，市场倾向于认为，下半年货币政策转向的概率并不大。

交通银行金融研究中心认为，第五次全国金融工作会议为未来一段时期的宏观金融政策及金融监管定下了基调，“防风险、强监管、去杠杆和服务实体经济”将是未来金融工作的主旋律。在此背景下，预计下半年宏观政策以稳为主，货币政策回归稳健基调，可能不紧也不松。积极财政政策则将不断丰富政策细节及内涵，财政支出有保有压，在加大力度补短板、惠民生的同时，压缩非重点支出，继续加大减税降费力度。

邓海清则认为：在“监管协调2.0”背景下，监管政策已经趋严，货币政策没有进一步收紧的必要。同时，货币政策收紧与降低实体经济融资成本、发展多层次资本市场明显违背。同时，目前货币政策已经处于中性范畴，无论从货币市场利率中枢，还是从债券市场利率中枢，均可发现目前货币政策确实已经“稳健中性”。中国货币市场7天利率中枢大约在3.2%，十年期国债收益率中枢大约在3.4%，目前已经在这一中枢之上。