股票类业务最低结算备付金缴纳比例下调，或释放300亿资金

三年内股票类业务最低结算备付金缴纳比例第二次下调，今年4月份起将降至16%。机构预测，此举有望释放超过300亿元的流动资金。

3月17日，中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）发布公告称，为贯彻落实国务院金融委专题会议精神，降低市场资金成本，服务实体经济健康发展，中国结算配合正在推进的货银对付（DVP）改革，自2022年4月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。

市场人士认为，此举意味着券商业的“降准”，将减少全市场资金占用，提高资金使用效率。因此，可以一定程度上缓解市场的流动性压力。

其中，申万宏源证券研报便指出，截至2021年三季度，上市券商备付金为5019亿元，客户备付金为3560亿元。根据申万宏源非银团队2022年初测算，其中股票备付金约占52%。

“此次改革将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%，测算对应释放流动资金超过300亿元。若乐观假设客户备付金均为股票类业务，则释放流动性超过395亿元。”申万宏源证券进一步指出。

据悉，结算备付金指作为结算参与人存放于其在中国结算开立的资金交收账户中，用于完成证券交易及非交易结算的资金。结算备付金制度是保障证券市场正常交收的重要基础制度，为维护结算系统的正常运行、防控结算风险等提供了重要保障。

通俗而言，即证券公司、期货公司或者是其他的结算机构为客户代理买卖而设立的交易手续费准备金，业务规模越大备付金的金额越大。

值得一提的是，早在2019年，中国结算已下调过股票类业务最低结算备付金收取比例。

2019年12月20日，中国结算表示，经履行向证监会报告程序，正式发布《结算备付金管理办法》（2019年修订版），并自发布之日起实施。其中，将股票类业务最低结算备付金收取比例由20%降至18%。

证监会彼时表示，优化结算备付金收取制度，旨在平衡好交易结算过程中安全、效率、成本之间的关系，在确保安全的基础上，尽可能降低交易结算成本，提高市场效率。

今年1月14日，证监会正式启动货银对付（DVP）改革，就拟修订的《证券登记结算管理办法》向市场公开征求意见。中国结算同步就《结算规则》《结算备付金管理办法》征求意见。

证监会指出，目前，我国证券市场通过第三方存管、交易前验资验券等制度保证涉及个人投资者的经纪和融资融券业务已符合DVP制度，仅涉及机构投资者的自营和托管业务在结算制度上尚不完善。本次改革有利于从制度上增强结算体系安全性，进一步吸引境外资金进入中国市场。改革同步降低结算参与人的结算备付金最低缴纳比例，有利于减少全市场资金占用，提高资金使用效率。

证监会强调，本次改革保持投资者现有交易结算制度和习惯基本不变，对广大个人投资者没有影响。

申万宏源证券指出，多年来，我国资本市场实行“T日证券过户、T+1日资金交收”的结算模式，T日证券过户为无条件过户，证券过户和资金交收不挂钩。此次改革在保持前述结算模式基本不变的前提下，对于机构自营和托管业务，通过设置标识的方式建立了证券交收与资金交收之间的关联。