秦洪看盘｜两次“打桩”，意图构建底部支撑

周五A股市场在盘中节节回落，疲态尽显。上证综指一度有挑战3200点支撑的态势。午市后，多头买盘持续涌入，A股市场主要股指随之均收复失地，在日K线图上留下一根长下影线的阳K线，与周三的长下影线的K线形成双针探底的态势。

看来，A股市场底部形态渐趋清晰。

国际环境波动带来压力

近期A股市场走势有点弱不禁风，还不时出现新的不利信息，比如，周四晚间传出有关中概股的信息，在周五早盘，在港股的中概股以及关联个股的股价大幅下跌，中概互联ETF（159605）的盘中跌幅更是逾8%。

如此走势给A股市场参与者带来强大的心理压力，还让不少分析师产生一个新的做空逻辑，那就是当前全球经济环境持续恶化，黑天鹅不时跃起，可能会对整个风险资产的估值产生前所未有的压力，甚至还出现更为悲观的观点，那就是前些年的贸易去全球化已经演化为今年的金融去全球化，如此一来，国际资本回流本土的趋势清晰起来，这可能对港股以及A股的北上资金的动向会产生深远的影响，周五北上资金净流出50亿元，使得本周净流出额超350亿，单周净流出创2年新高，如此数据显示，当前A股以及港股在承受着国际环境波动所带来的压力。

本土机构或将挺起脊梁

可能正是由于这些信息的叠加以及由此延伸的效应，使得港股、A股在近期的波动明显加大。不过，经过持续下跌之后，赛道股等主流品种的性价比迅速提升。港股恒生科技股的估值更是创下历史新低，港股恒生指数的估值更是低企，相关数据显示，恒生指数市净率只有0.8。如此数据说明，中国资产股的优势显现。

这对于A股来说，是一个好的信息，因为，只要足够便宜，资本就会来。所以，随着高性价比优势的渐趋显现，包括港股、A股在内的中资资产股的吸引力渐趋增强，国际资本的流出压力会在未来持续减轻。

与此同时，经过前期的仓位调整，本土机构资金仓位已降低，从而有了更大的腾挪空间。当前港股、A股市场走势不佳，本土机构挺起脊梁的意识或将增强。更何况，在当前点位，本土机构资金的护盘意愿在提升。而且，还有后续新的信息的支撑，比如，在周五午市后，国债期货大幅拉升全线收涨，10年期主力合约涨0.54%，5年期主力合约涨0.39%，2年期主力合约涨0.15%，这既说明权益资产的比价优势显现，还可能隐含着未来进一步降息的可能性在增强。

巧合的是，在周五午市后，多头开始涌入，这不排除后续有利好消息在支撑着多头。如果再结合周三的长长下影线背后的机构资金护盘动向等信息，可以推测，多头已形成共识：3200点一线是生命线。所以，随着后续更多利好消息的出现以及国际环境不利消息效应的边际递减，多头有望在一定程度上掌控主动权，短线A股市场底部雏形或将浮现。因此，在操作中，建议市场参与者积极跟踪短线资金出击方向，其中包括已经活跃的病毒检测、芯片等近期强势品种。

（执业证书：A1210612020001）