翰宇药业连亏四年，受累集采还是另有他因？

此前，因合作开发新型冠状病毒多肽鼻喷剂药物受到关注的翰宇药业（300199.SZ），股价于1月20日涨至高点22.10元后便开始下跌，随后小幅震荡上升但并不稳定。

据悉，翰宇药业是一家专业从事多肽药物研发、生产和销售的国家级高新技术企业，是我国多肽领域领先企业，主营产品包括特色原料药、客户定制肽、注射剂、固体制剂、药品组合包装类产品和医疗器械产品六大系列。

2011年，翰宇药业在创业板上市，上市后该公司归属于上市公司股东的净利润一度从2011年的8047.44万元增长至2017年的3.3亿元。

1月25日，翰宇药业披露的《2021年度业绩预告》显示，2021年度公司扣除非经常性损益后净利润亏损 38,000 万元至 43,000 万元，同比上期增长为31.20%-39.20%。

值得注意的是，净利润扭亏为盈，主要是健麾信息的股权核算方法发生变更，从而导致投资收益大幅增长，对净利润的影响约4.4亿元。扣非净利润仍亏损3.80亿元-4.30亿元。

实际上，在2018年至2020年度，翰宇药业的业绩表现十分令投资者担忧。

财报数据显示，2018年-2020年，翰宇药业分别实现营收12.64亿元、6.14亿元、7.22亿元。同期对应的归属于上市公司股东的净利润分别为-3.41亿元、-8.85亿元、-6.09亿元；扣除非经常性损益的净利润分别为-3.58亿元、-9.21亿元、-6.25亿元，三年合计亏损19.04亿元。

也就是说，算上2021年业绩预告，翰宇药业的扣非净利润其实已经连续四年亏损。

对于2021年度主营业务亏损，翰宇药业解释称，随着医疗卫生体制改革的持续推进与不断深化，国家持续加强了对药品价格控制力度，特别是带量采购、国家集采、价格联动和价格谈判，对整个制药行业影响较大，公司已上市产品毛利率下降，导致经营性利润为负。

真的是这样吗？那么为何2018年开始公司就陷入了亏损呢？根据此前相关媒体报道来看，或许其并购甘肃成纪生物药业有限公司一事有关。

公开资料显示，2015年翰宇药业耗费13.20亿元收购成纪药业100%股权。

据悉，成纪药业主要从事医疗器械和化学药品的研发、生产和销售，其医疗器械产品专为注射给药服务。根据当年评估结果显示，成纪药业100%股权的账面价值为2.57亿元，评估值为13.27亿元，增值率为415.48%。

2012年至2014年上半年，成纪药业分别实现销售收入1.29亿元、2.42亿元和1.27亿元，实现净利润2138.39万元、5136.31万元和4555.06万元。

业绩承诺期内，成绩药业的盈利能力更是亮眼，2017年实现营收3.52亿，净利润2.05亿，销售净利率高达58.11%。

蹊跷的是，业绩承诺期过后的2018年，成纪生物的净利润就出现了下滑，随后几年也陷入了亏损。

据悉，在未出业绩承诺期时，翰宇药业就发生两次商誉减值，到了2018年公司已累计计提成纪药业商誉减值准备5.29亿元，但商誉余额仍有3.44亿元。受此影响，2019年翰宇药业净利润开始加速下降。

同时下跌的还有翰宇药业的现金流，到2019年前三季度其现金流就达到了-1.51亿元，资金链承压。截至2021年前三季度，翰宇药业账面上的货币资金余额为2.15亿，但其受限货币资金余额有9586.21万元。

同期，其短期借款余额为1.6亿，长期借款余额为10.88亿，将与明年到期的应付债券达4.99亿，翰宇药业该如何应对呢？

风波不断，1月25日晚间，翰宇药业发布公告称，公司从公安机关获悉，公司原董事、总裁袁建成因涉嫌职务犯罪已被批准逮捕，原董事、董事会秘书、副总裁朱文丰因涉嫌职务侵占已被刑事拘留，所涉事项与其在公司任职期间有关。

根据公告，目前案件尚处于公安司法机关侦查当中，原董事、总裁袁建成所涉及的职务犯罪资金现已追回3600余万元。

上市招股说明书显示，袁建成医学专业毕业，自1990年开始专注于多肽药物在临床中的应用研究，曾留美学习。回国后，袁建成于2004年正式进入翰宇，并于2009年成为翰宇药业总裁，直至2019年8月辞职。

值得注意的是，在招股书中，翰宇药业曾进行过风险提示“若上述核心管理人员发生重大变动将对公司的生产经营带来不利的影响。因此，本公司存在对关键管理人员的依赖风险”。看来，翰宇药业的内控也存在风险。