超卡特彼勒登世界第一？梁稳根表雄心：三一集团市值要达万亿

66岁的三一重工（600031）创始人梁稳根近日表示：在三一集团的第五个十年（2026-2036年）里，集团要实现万亿市值目标。

梁稳根是在2月28日发布三一集团第四个十年（2016年至2026年）下半场发展目标时作出的以上表述。

梁稳根说，“要将三一重工打造成工程机械、工程车辆世界第一，特别是电动化、智能化方面成为世界第一；煤机、矿车、港机、商用电动车、石油装备、风电装备、筑工均要成就世界第一或者中国第一；在环保装备、机器人和智矿、光伏等领域要实现破局。”

目前，全球工程机械的老大是美国巨头卡特彼勒公司（CAT）。三一集团要做到世界第一，意味着要在接下来的14年实现对卡特彼勒的超车。

万亿市值则意味着，三一系股票在目前1858亿人民币的基础上还要再增长5倍多。（编注：截至2022年3月3日收盘，三一集团旗下两大上市公司：三一重工总市值1650亿人民币，三一国际总市值257亿港元，折合人民币208亿元）。

三一集团创建于1989年，旗下拥有两大上市公司：三一重工和三一重装国际控股有限公司（三一国际，00631.HK)。另外，三一集团风电行业子公司——三一重能股份有限公司（简称三一重能）去年9月在科创板上市首发获通过，招股书表示，其市值预计不低于20亿元。

万亿市值殊为不易，目前A股4745家上市公司，仅有7家市值达到万亿，占总量的千分之一点四七五。

根据wind数据，截至3月3日收盘，这7家分别为贵州茅台（600519）、工商银行（601398）、招商银行（600036）、宁德时代（300750）、建设银行（601939）、农业银行（601288）、中国石油（601857）。

分行业看，4家银行巨头、中国石油都是“巨无霸”，剩余2家都是“茅”，一个是茅台本茅、一个是风口上的锂电“茅”。

虽然三一重工已被投资者视为机械“茅”，但放眼全球工程机械行业，还没有一家超过万亿市值的企业。可查资料显示，截至3月3日收盘，卡特彼勒每股报192.61收美元（折合人民币1216.93元），总市值达1032亿美元（折合人民币6520.28亿元），约等于三一重工市值的3.5倍。

而三一重工的股价自去年2月的高点已缩水60.59%。股价下滑的背后是全行业的周期走势。据中国工程机械工业协会披露的数据，2021年第一季度至第四季度国内挖掘机销量增速分别为85%、-4.8%、-16%、-30.4%。而去年一季度也是三一重工股价近18年的高点。

自去年一季度开始，三一重工净利润震荡下滑。2021年第三季度，公司实现净利润24.93亿元，同比下降35.32%。目前，国内工程机械周期或已进入新一轮下行周期。

按工程机械装备更换周期7-9年计算，工程机械行业这波下行周期或将持续到2030年，占据了三一集团第五个十年规划近一半时间。

目前三一重工与全球老大卡特彼勒的主要区别是海外营收占比。卡特彼勒海外业务占比总体维持在60%上下，三一重工2020年占比为14%。2021年三一重工大力推进国际化战略，前三季度，海外收入占比达20%。相比卡特彼勒，三一重工海外营收占比低，更依赖国内市场，这也是三一重工更像周期股的原因。

华泰证券研报表示，卡特彼勒和日本工程机械巨头小松应对外部危机的能力显著超越同行，1991年以后，这两家净利润波动区间大致在-20%到20%之间。而三一重工净利润波动区间在-99.3%到114.24%之间。

2021全球工程机械制造商50强排行榜（《2021 YellowTable》）显示，2021全球工程机械市场份额排名前5的企业分别是卡特彼勒、小松、徐工、三一重工和中联重科，市场份额分别达13.0%、10.4%、7.9%、7.5%和4.9%。

梁稳根提出要在2026年以前实现工程机械世界第一，意味着三一重工需要在处于经济下行周期的4年里，扩大全球工程机械市场份额近一倍。

华泰证券分析师表示，工程机械全球龙头穿越周期的核心竞争力是技术、产品和全球化。技术、产品布局、科学的企业管理方法可能会模仿，但卡特彼勒和小松几代人建立的全球产销一体化及完善的代理商体系，是其他企业难以短期复制的竞争优势。

三一重工由三一集团投资创建于1994年，2003年在A股上市，产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械等，研制出世界第一台全液压平地机、三级配混凝土输送泵、无泡沥青砂浆车，全球最大3600吨级履带起重机、中国首台混合动力挖掘机等。