大股东减持忙，甘李药业还好吗？

一度在资本市场被称为“胰岛素茅”的甘李药业（603087.SH）股价下跌趋势明显，目前股价已经跌破发行价，还遭到了大股东减持。这家公司的近况到底如何呢？

频发减持公告

2月22日，甘李药业发布公告称大股东GS Direct于2022年2月14日至2022年2月18日期间，通过集中竞价方式累计减持361万股，占公司总股本的 0.64%，减持数量已过半，减持计划尚未实施完毕。

1月14日，甘李药业披露相关公告显示，GS Direct拟通过集中竞价交易方式合计减持数量不超过5,615,400股，即不超过公司总股本的1%。截至本次减持计划披露之日，GS Direct持有甘李药业23,285,889 股，占公司总股本的4.15%。

2月23日晚间，甘李药业又发布股东集中竞价减持公告，内容显示，自本公告发布之日起满15个交易日后的6个月内,即2022年3月17日至2022年9月16日，明华创新拟通过集中竞价交易方式合计减持数量不超过1123.08万股，即不超过公司总股本的2%。

截至本次减持计划披露之日，明华创新持有甘李药业80,038,093 股，占公司总股本的 14.25%。

在2021年下半年，甘李药业已经遭到大股东的多次减持。根据Wind数据，自2021年7月至年底，甘李药业共计遭股东七次减持，共计减持1283.10万股。减持股东主要为明华创新技术投资(香港)有限公司(以下简称明华创新)、宽街博华、Vast Wintersweet Limited，其中明华创新技术投资(香港)有限公司合计减持数量为659.54万股，解禁股占比为1.17%，占总减持数量的51.40%。

业绩增速下滑

据悉，甘李药业主要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售，为首家掌握产业化生产重组胰岛素类似物技术的中国企业。

胰岛素制剂销售收入是甘李药业的主要创收来源，2018年-2020年，该类产品营收占比分别为98.35%、95.10%和98.07%。

其中，重组甘精胰岛素注射液（长秀霖）是甘李药业的最大单品，也是公司最重要的收入来源。财报显示，2013年至2015年，长秀霖销售额分别为6亿元，7.83亿元，11.39亿元，年复合增长率38%。

但从2017年开始长秀霖的业绩增速放缓，2017年至2019年，长秀霖分别实现销售收入21.69亿元、22.62亿元和25.45亿元，增速分别为4.3%以及12.5%；营收占比分别为91.48%、94.76%和87.91%。

这也给公司的整体业绩增速带来了影响，2018年-2020年，甘李药业的营收增速分别为0.71%、21.26%和16.12%；净利润增速分别为-13.52%、24.98%和5.43%。

同时，市场竞争也在加剧，前有赛诺菲原研甘精胰岛素专利到期，后有“老对手”通化东宝开始涉足三代胰岛素，甘李药业的压力并不小。

当然，集采也是甘李药业不得不面对的另一挑战。2021年11月26日，第六批国家组织药品集中采购(胰岛素专项)在上海完成招投标工作。

在此次集采中，甘李药业所有6个竞标产品全部中标，并且有3个产品还是以最低价（中标序位为A1）中标，包括甘精胰岛素注射液（长秀霖）、门冬胰岛素注射液（锐秀霖）、精蛋白人胰岛素混合注射液(30R) （普秀霖30），平均降幅达65.33%，远超国内同行。

可以看出，甘李药业这是以低价策略换取市场份额，不过这真的是长久之计吗？或许二级市场已经给出了答案。