权益产品飘绿，信达澳银冯明远满额“一拖十”引关注

作者：赵长进

出品：全球财说

新年伊始，在频发新产品的同时，信达澳银基金投研团队和高管团队亦变动频繁。

2月22日，曾国富因内部调整离任信达澳银周期动力混合和信达澳银消费优选混合基金经理，由李淑彦和刘维华各自单独管理。

2月9日，由曾国富管理的信达澳银产业优选一年持有混合A/C和是星涛管理的信达澳银远见价值混合A/C，同时开始发售。

在此前的1月25日，明星经理冯明远管理的信达澳银智远三年持有混合A/C刚刚成立，至此，冯明远在管基金升至满额10只（合并份额）。

信达澳银基金为市场所诟病的是高度依赖冯明远，截至2月22日，由于青睐的新能源赛道调整，除新基金外，冯明远在管基金今年以来跌幅都已超过10%。

信达澳银基金还有多只基金濒临清盘。事实上，自2019年下半年以来，公司管理团队已多次变化，涉及董事长、总经理等多个岗位。

权益产品占比超8成喜忧参半 投研、高管近年变动频繁

1月29日，信达澳银基金公告称，信达澳银新目标混合增聘郭敏为基金经理，与王建华共同管理，这是郭敏管理的首只公募基金。而截至2月22日，这只成立超过5年的产品今年以来跌幅10.41%。

这不是信达澳银新目标混合年内首次基金经理变更。此前，与王建华共同管理的杨超因个人原因于1月7日离职，并卸任包括该基金在内的7只（合并份额）产品的基金经理职务。

2月12日，信达澳银基金发布高级管理人员变更公告，鲁力和李淑彦从2月9日起出任副总经理，与8个月前升任副总经理的冯明远齐肩。

李淑彦分管专户投资部，同时兼任权益投资部研究咨询部总监；鲁力分管产品创新部、智能量化与全球投资部。

天天基金网显示，截至1月25日，信达澳银基金管理规模857.33亿元，基金数量67只（非合并份额），基金经理19人。

从规模来看，2006年成立的信达澳银基金规模此前多年增长缓慢，2015年底前多年徘徊在两位数，不足百亿元。近2年增长迅速，从2019年底的125.45亿元至2020年升至392.61亿元，2021年底至759.46亿元。

其中混合型基金2021年高速增长，从2020年底的92.19亿元猛增至2021年底的405.51亿元，加上同期218.87亿元股票型基金，截至去年底，权益产品规模占比超过8成。

也正是因此，在年初以来的市场调整中，公司权益产品几乎全线告负。截至2月22日，在全部5只股票型和39只（非合并份额）混合型基金中，今年以来仅2只混合型基金收益为正。

另一方面，最近2年公司投研团队和管理层变动频繁。

2021年12月20日，王辉良因个人原因离职，此前的11月17日，刘威因内部调整离任信达澳银中证沪港深高股息精选。

2020年9月30日，孔学峰因个人原因离任，这是公司当年离职的第2位基金经理, 孔学峰在信达澳银基金累计任职时间超过9年。

其历任投资研究部下固定收益部总经理、固定收益副总监、固定收益总监、公募投资总部副总监等，管理的信达澳银新目标混合近4年取得了86.28%的任职回报。

伴随基金经理调整的是公司管理团队的变化。

2019年12月，祝瑞敏履新公司董事长，前任董事长于帆去职。

2020年1月，总经理于建伟因个人原因离任，由朱永强接任。当年8月，副总经理阳先伟因个人原因离职，其曾分管公司固收部，任期不足两年。同月，首席信息官徐伟文因工作调整离职，转任督察长。

2021年11月，魏庆孔出任副总经理。Wind数据显示，截至2月22日，公司已先后离任2位董事长和督察长，4位总经理，8位副总经理。

冯明远“一拖十” 是星涛或被寄予希望

官网显示，信达澳银基金由中国信达资产管理和澳洲联邦银行全资附属公司East Topco Limited（原康联首域集团）共同发起，是国内首家由国有资产管理公司控股的基金管理公司，也是澳洲在中国合资设立的第一家基金管理公司。

2015年5月，信达证券受让中国信达资产管理的股权，与East Topco Limited分别持股54%和46%。

目前公司主要权益基金经理包括冯明远、曾国富、邹运、是星涛等。

1月25日，信达澳银智远三年持有混合A/C成立，首募规模47.62亿元，这是冯明远管理的首只三年持有期基金，也是他管理的第10只（合并份额）产品。

2020年，中国基金业协会发布了《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引（试行）》。根据《工作指引》，同一基金经理管理的公募基金和私募资产管理计划数量，原则上不超过10只。这意味着目前冯明远管理的基金数量“名额”已满。

天天基金网显示，冯明远累计任职时间超过5年，在2014年加入信达澳银基金之前，任平安证券综合研究所研究员。

其管理最久亦规模最大的为174.77亿元的信达澳银新能源产业股票，截至2月22日，5年多的时间任职回报347.33%，2019年-2021年年度涨幅94.11%、59.88%和45.37%。其中2019年同类排名第二。

绩优则仕，冯明远2021年6月18日被擢升为副总经理。其目前在管资产458.53亿元，全部为股票型或混合型基金，同期占公司总规模超过60%，占全部权益产品比例超过七成。

这意味着冯明远的喜好和表现将对公司业绩起到举足轻重的作用，而冯明远熟悉的领域是以新能源为主的科技成长赛道，但年初以来新能源板块调整，截至2月22日，除新基金外，冯明远在管基金今年以来收益率全部告负，跌幅在10%和12%之间。

梳理其在管多只基金重仓股，截至2021年4季度，璞泰来、中兴通讯、天齐锂业、东阳光、宁德时代、欣旺达等6只个股相同，产品同质化问题明显。

有观点认为，信达澳银基金19名基金经理，却一人管理着超过半数的规模，管理风格过于单一及风险也过于集中。事实上，在2020年之前，冯明远在管基金仅有4只。显然，平衡新老产品之间的关系已经成为信达澳银基金和冯明远的眼下难题。

在1月21日的信达澳银新能源产业股票2021年第4季度报告中，冯明远表示，尽管市场出现了如新能源板块高位震荡等变化，但基金仍然重点配置了新能源车、新材料、光伏、风电、高端装备、半导体等领域。因为“新能源逐步替代传统化石能源这一过程是不可逆的。”

老将曾国富累计任职时间超过12年，目前在管基金6只（合并份额），现任基金资产总规模96.92亿元，但业绩分化明显，截至2月22日，近一年收益既有涨幅23.28%的信达澳银产业升级混合，也有同期跌幅20.8%的信达澳银健康中国混合。

在去年9月10日成立的信达澳银成长精选混合A/C4季报中，曾国富表示，将主要关注新能源产业链、半导体产业链、人工智能等工业自动化领域（包含物联网、车联网）、军工、医药等。同时也将挖掘稳增长相关领域的一些投资机会。

小将邹运累计任职时间不到3年，现任基金资产总规模52.15亿元，在管基金5只（合并份额），截至2月22日，有数据的两只基金近1年收益率跌幅都超过了23%。

有分析称，如果寻找第二个冯明远，或许应将希望寄托在是星涛上。累计任职超过5年的是星涛2021年3月加入信达澳银基金，此前曾在光大保德信基金和汇丰晋信基金任职，管理的汇丰晋信消费红利股票取得了5年193.9%的任职回报。

发行新基金的同时，1月26日，信达澳银新起点定期开放混合A/C发布以通讯方式召开持有人大会的第二次提示性公告，审议终止基金合同有关事项的议案。2021年，信达澳银稳定价值债券A/B、信达澳银新征程定开混合A/C已先后清盘。

Wind数据显示，截至2021年4季度，信达澳银量化多因子混合（LOF）A/C、信达澳银中证沪港深高股息精选、信达澳银新起点定期开放混合A/C等5只（合并份额）基金规模不足5000万元。

在新基金发行次日的2月10日，信达澳银基金致信投资人称“珍惜2800点以下的创业板和3400点以下的上证指数”，其预计今年 A 股市场大幅下行的可能性不大，应积极把握结构性的投资机会。分析称，或看好后市，或不排除为新基金发行造势。