亚洲渔港冲击创业板，新模式难讲新故事

斑马消费 沈庹

獐子岛、东方海洋相继暴雷之后，面对渔业股，投资者们永远要问一句，你跟它们有什么不一样？

于是，亚洲渔港带着生鲜食材供应链新模式，朝着创业板而来。

但是，错失供应链电子商务风口，疫情打压餐饮行情影响公司业绩，以不稳固的合作模式推进新业务，它还能讲出新的故事吗？

新模式

涨价、预制菜等概念轮番炒作之后，又一家海鲜企业即将登陆A股市场。

2月18日，冲击创业板上市的亚洲渔港股份有限公司（简称“亚洲渔港”），即将迎来首发上会。

公司来自海鲜之都大连，但商业模式与獐子岛、金枪鱼钓等同城企业不同。亚洲渔港自称是一家品牌生鲜食材供应链企业。

简而言之就是，公司不养殖，大部分原材料向上游采购，自产较少，重用外协加工模式，主要通过自己的仓储和冷链系统，将加工后的生鲜产品供应给下游的餐饮相关企业。其连锁大客户包括宜家、华莱士、凑凑（呷哺呷哺旗下）等。

传统水产品加工业，效率低、损耗高、稳定性弱，导致A股渔业板块饱受诟病。但亚洲渔港的新模式，提升了效率，以销定产转嫁了风险，能够稳定提升产业链的整体价值。

同时，供应链稳定运行后，还能将产品从原来的海鲜类拓展至面点、牛羊肉等品类，企业的生长空间不断拓宽。

不过，疫情打乱了亚洲渔港的创新方向。

2018年-2020年，公司营业收入分别为9.14亿元、12.03亿元、8.97亿元，归母净利润分别为6408.89万元、6904.87万元、5352.14万元。

2020年营收净利双降的主要原因为，疫情对餐饮行业的整体冲击，以及大连零星疫情对公司业务的影响。

根据未经审计数据，2021年前三季度，公司营业收入、归母净利润分别为8.72亿元、5550.83万元，虽强势回暖，但仍然未能恢复到2019年的正常水平。

同时，2021年11月大连再次出现疫情，冷链相关企业暂停生产经营，预计公司去年业绩或将继续萎靡。

生鲜食材供应链之外，公司还投资了总部位于大连的彤德莱火锅。亚洲渔港间接持有彤德莱15.69%的股份，为该公司第二大股东。

数据显示，彤德莱2020年和2021年上半年分别亏损了2765.25万元、851.08万元。

错失风口？

主营业务之外，亚洲渔港较早地布局了供应链电子商务。

2015年，公司设立面向终端餐饮企业的一站式供应链电子商务平台亚食联发展。

当年末，亚食联发展与陈林达成合作协议。陈林及其一致行动人控制的公司，早期建立了覆盖东北三省的餐饮食材销售网络。

陈林创立沈阳亚食联，亚食联发展通过增资成为沈阳亚食联的大股东。之后，陈林逐步将其原业务转移至合资公司。沈阳亚食联实际经营管理仍由陈林执行。

供应链电子商务，初创便小有斩获。亚洲渔港招股书显示，2016年，沈阳亚食联及其下属公司实现销售收入2.09亿元。

2016年之后，互联网巨头们开始布局餐饮食材供应链的万亿级市场。公司觉得无力与阿里巴巴、京东、美团等企业竞争，便接过美团扔来的橄榄枝。

在2017年6月和2018年5月，公司分两次向美团转让亚食联发展100%股权，合计对价1.32亿元。

当时，亚食联发展盈利稳定，合资公司沈阳亚食联的亏损业绩大步收窄。

转让亚食联发展之后，亚洲渔港获得了一笔现金和不菲的利润，却失去了一次站上风口的机会。同时，也亲自培养了一个颇具实力的竞争对手。

美团在收购亚食联发展后，在餐饮食材电商平台业务领域进行了大规模布局，推出了餐饮食材电商品牌“快驴”。

当然，美团与公司的关系也没这么简单。

2017年6月，美团投入巨资参与亚洲渔港股改。截至目前，美团系的天津众美和龙珠投资持有公司14.93%的股份，为第二大股东。

同时，美团系还是公司的重要客户。报告期内，美团下属企业一直稳定进入公司全五大客户名单，2018年-2020年及2021年上半年的交易金额分别为2017.11万元、6095.82万元、6263.60万元、3300.56万元。

合资不稳

对外出售供应链电子商务业务后，亚洲渔港试图加码上游。

2018年底，亚洲渔港通过全资子公司亚渔管理与祝海红合伙设立海燕号公司，持股比例分别为51%和49%，从事进口虾类初加工产品业务。

自然人祝海红系济南维尔康市场较大的南美白虾经营者，具有长期从业经验。

双方的计划是，祝海红将其进口渠道等资产转移到海燕号旗下，通过亚洲渔港拓展餐饮类客户。

海燕号的业绩承诺为，2019年及2021年净利润分别不低于150万元、180万元、210万元。

2019年，海燕号净利润415.31万元，第一年便超额完成业绩承诺。业绩承诺取消后，2020年该公司亏损了1248.35万元，2021年上半年扭亏为盈赚了242.02万元。

2021年4月，海燕号召开股东大会，同意祝海红将持有的海燕号49%股权转让给亚渔管理，对价120万元。

不过，双方最终还是陷入纠纷。去年7月，因海燕号少数股东未履行约定购买海燕号的部分库存，亚渔管理在前期支付50万元库存商品的基础上，剩下70万不给了。

2019年上半年，以同样的模式，亚渔管理与细分行业老手王命耀合资设立海鹰号公司，加强鲍鱼类初加工产品业务。

2020年及2021年上半年，海鹰号净利润分别为-87.37万元和-18.55万元。

所幸，到目前为止，海鹰号的经营仍在正常开展。

因为海燕号和海鹰号两家公司，近几年亚洲渔港的存货规模急剧飙升，报告期各期末分别为4316.98万元、1.02亿元、9974.01万元、1.07亿元，占流动资产的比例从7.67%上升至18.09%。

2020年末，公司的存货跌价准备余额为1543.02万元，较2019年末增加1542.81万元。

现在更棘手的问题是，失去了祝海红，海燕号原来的业务还能否持续？另外，前车之鉴犹在，海鹰号如何避免重蹈覆辙？