本间宗久是K线图的发明者吗

作为一种基础技术分析工具，K线图能够直观反映证券价格走势，对普通投资者也容易上手，因此在期货、期权、外汇及股票等投资领域有广泛应用。K线图在日本最先发明，因此也称为“日本线”，又因其形状像蜡烛而称为“蜡烛图”。大部分著作说起K线图的发明者，都会不约而同地提到一个人，那就是本间宗久。

但其实，本间宗久作为蜡烛图的发明者并没有确切证据。这个在日本神一样的人物，更是谜一样的存在，他的生平有很多传说的成分。K线图作为一种现代证券分析技术，与本间生活的年代对照，我认为他不可能是发明者。故事要从日本江户时代的堂岛米市——世界上最早的期货市场说起。

一、堂岛大米会所

17世纪初，德川家康消灭群雄，实现日本基本统一，江户时代开始。各地的领主被迁至江户（今东京），他们的经济来源是租种其土地的农民交纳的稻米，很难由领地直接送至江户，因此在交通方便的港口城市大阪建立米仓。而来自全国各地的米商也到此地进行交易，由此形成一个全国性米市。大阪的别称——“国家的厨房”因此而来。

封建领主将大米储存在大阪的仓库中，可以得到相应的仓库收据，这个收据也称为“大米库券”，他可以决定何时卖出这些大米库券。但有时碰到资金短缺，封建领主将下一熟的大米税收提前抵押出去换取资金，等到大米收获后再实际交割。

大阪的米市原本在大商人淀屋家的前院，17世纪下半叶这个交易市场发搬到新址，这就是“堂岛大米会所”。1710年之前，这间交易所主要进行大米的实物交易。1710年之后，除了实物交易以外，还设置一种“建物米”的标准合同，在确定的时期内可以进行延迟交易，这种记账式交易方式，已经具备了现代期货的一些主要特征。

首先这种交易是以大米为标的标准化合同，最低交易数量是100石大米（早期为10-20石）。参与者只需提供称为“敷銀”的保证金，就可以进行买卖。

市场分三个时期：春季（1月8日至4月27日）、夏季（5月7日至10月8日）和冬季（10月17日至12月23日）。每天交易时间从上午8点到下午2点，中午闭市。在下午2点结束之前，一条大约一英寸长的火绳挂在太仓的屋檐下点燃，完全烧完时，交易结束，这时的价格被称为“火绳价格”，成为下一交易日的开盘价。

结算主要通过账面上的资金清算，而非实际交付大米，至少在元禄时期（1688-1703）已经开始这样做。堂岛米市拥有固定交易场所，标准化产品，以及实行保证金交易，这些都是现代期货市场的基本特征。因此，对于堂岛米市是世界上最早的期货市场——学界大多没有异议。

图1：堂岛大米会所，歌川广重（1797-1858）作

江户时期的日本没有统一货币，金、银、铜三种币材同时流通，它们的之间的价格由市场决定。堂岛大米交易所不仅是一个期货市场，也是一个货币兑换市场。有时大米成为重要的计价单位，通过使用大米来计算金、银、铜的价值，再来决定三者之间的兑换率。大阪不仅成为全国的商品集散中心，也是重要的货币市场。

1868年幕府垮台，新成立的明治政府废除了堂岛大米交易所，并没收了堂岛周围封建领主的仓库，直到1871年堂岛米市再次被恢复。1873年增加了石油贸易，改名为“堂岛大米和石油会馆”。1876年石油贸易被分离出去，遂改名为“堂岛大米贸易会馆”。1893年堂岛大米交易所被改组为股份制大米交易所，即“大阪堂岛大米交易所”。1918年，由于过度投机引发米价飙升，导致暴动。1939年，根据《大米配给管理法》，大米市场并入日本米业株式会社。

大阪的繁荣的商业和货币兑换业，为K线图的产生提供了土壤——我们完全有理由相信，K线起源于日本米市并非偶然。在堂岛大米会所，用开盘价、最高价、最低价、收盘价这四个价格图记录，由于大阪是港口城市，大米以船舶为主要运输工具，所以，米线四价图最初用锚形图表示。锚形图(anchor chart) 就是因为形状类似船锚得名。它有一条直线两头分别代表最高价及最低价，水平的线段表示开盘价，箭头代表收盘价。箭头朝下代表收盘价低于开盘价，箭头朝上代表收盘价高于开盘价。这样一天的交易概况跃然纸上，对今后行情变化提供关键依据。

锚形图能够全面反映某个时期价格涨跌情况，缺点是比较复杂，后来才慢慢演变成K线图。然而，即便锚形图最早可能也是在明治维新以后才出现（林辉太郎，2016），而不是本间宗久生活的年代，因此本间不太可能是K线图的发明者。要具体说明这一点，还得从本间的生平说起。

二、本间宗久发明了K线图吗？

关于本间宗久的生平众说纷纭，光是他的出生就有多种说法。

图2：本间宗久画像

一般都认为，本间宗久1724年生于出羽的庄内（今山形县酒田市），原名本间久作，是酒田富有的“新泻屋”米店老板本间原光的第三个儿子。父亲去世后，久作的长兄光寿继承了家产（当时日本实行长子继承制）。由于光寿的儿子年纪尚小，久作暂时接管新泻屋米店的生意，在酒田的大米市场上进行投机，并且非常成功。当时的酒田，也是一个重要的大米生产基地，当时曾有民谣：“酒田（宗久的家乡）晴，堂岛（大阪的堂岛大米交易所）多云，江户减前（江户的减前交易所）雨纷纷。”意思是，酒田的稻米赶上好收成，堂岛米市的价格就会下跌，而江户的米价更将暴跌。

光寿死后，他的长子本间光丘成为新泻屋的主人。他与本间久作在经营上发生冲突，两人断绝了叔侄关系。本间久作离开酒田，去了江户，后来又去了大阪，从事稻米的投机生意，积累巨额财富，被人们称为“出羽的天狗”。

50岁时，久作改名为宗久，定居江户。他的稻米生意使本间家族声名远扬，有一句谚语是这样说的：“你可以像大名（封建领主）一样有钱，但不可能像本间那样富有”。宗久晚年住在江户的根岸（今东京上野区），后来据说遁入空门，曾被上野永宽寺任命为“相模守”。还有人说，他曾被任命为幕府时代的财务资政。享和三年(1803年)，本间宗久去世。

本间宗久据说留下《本间宗久翁秘录》、《酒田战术详解》、《三猿金泉录》、《风林火山》和《三昧传》等多种著作。然而，这些书究竟是不是本间的写的，没有确凿证据。鈴木旭（1995）认为，这些都是在明治初期后人编纂的。这好比《黄帝内经》，明明是后人写的，为了增加其威权性，伪托黄帝所作，这种做法在历史上很常见。

然而，这些著作即便真是本间写的，里面主要是关于大米投资操作的一些心得，并没有谈及蜡烛图。今天市场上流传着各种所谓的“酒田战法”“酒田五法”等，都是后人根据《三猿金泉录》《宗久翁秘录》等著作，将其中思想加以整理、发展而成。这种所谓的秘籍，最早可上溯1949年以“箕山道人”署名出版的《证券买卖之秘宝》。

此外，在本间生活的年代，即使在米业中心大阪，市场还处于相对原始的状态，开盘、收盘、最高值、最低值这些术语还未出现，因此Ｋ线图的使用不可能（林辉太郎，2016）。本间宗久曾到过大阪，在岛堂米市赚取豪利，但是具体时间、具体详情均不得而知。根据美国最早翻译蜡烛图的投资家史蒂夫·尼森（1994）的观点，蜡烛图由锚形图改进而成，很有可能出现于明治时代早期。也就是说，本间生活的年代锚形图也没有出现，更不可能有蜡烛图。但由于本间这个人实在太有名了，被人们尊为“市场之神”，后人将K线图的发明权归在他头上，也许是为了提升这种分析技术的权威性。

（作者丁骋骋为浙江财经大学金融学院教授、经济学博士，主要研究方向为民间金融和金融史等。）