节前A股负面情绪集中宣泄，持股过节还是持币过节胜率高？

春节长假前倒数第二个交易日，市场负面情绪集中宣泄下，A股市场再遭重挫，三大指数均迎来深度调整。

值得投资者关注的是，明日即将迎来春节休市前的最后一个交易日，A股市场持续下行中，投资者今年春节是该持股还是持币呢？

对此，不少市场人士认为，连续大跌过后，投资者反而可以适度积极一些，持股过节的胜率或较高。即便选择回避风险，也可半仓持股。更是有机构喊出了“先加仓，再过年”。

“目前市场跌幅已经不小，此时减仓已经较晚。如果持股，目前行情偏冷，可能还会面临一定的损失。此外，由于还看不到市场可以出现明显止跌或反弹的信号，加仓也没有必要。整体看，耐心等待不失为一种好的选择。”市场人士桂浩明对澎湃新闻记者分析称。

再次大跌，但多项指标显示市场调整接近尾声

截至1月27日收盘，上证综指跌1.78%，报3394.25点，失守3400点。深证成指跌2.77%，报13398.84点。创业板指跌3.25%，报2906.76点。

盘面上看，市场再次出现普跌。板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块，再次迎来全线下行，且跌超1%的板块多达29个，占比高达94%。

个股方面，同样普跌格局明显。两市下跌股票多达4389只，上涨股票仅200多只。

对于市场近期的“跌跌不休”，桂浩明表示，主要是经济下行压力较大，资金出货，以及市场期待进一步的稳增长措施出台。叠加海外扰动，市场出现下行。

国泰君安证券研报指出，节前负面情绪集中宣泄，主要是负面冲击密集，市场信心不足，以及以绝对收益为核心的资金减仓所致。具体而言：

一是分母端负面冲击密集。一方面，在当前国内宽货币预期一致的基础上，美联储加息缩表预期提前带来的冲击边际放大，市场担忧情绪再次升温。另一方面，市场风险偏好受地产信用风险等压制本已处低位，而近期俄乌冲突加剧全球权益市场波动性，金价逆势上涨亦反映全球避险情绪浓厚，海外传染下进一步对A股风险偏好带来负面影响。

二是分子端信心不足。稳增长的方向确定，但市场对稳增长的力度与效果仍有明显分歧，并对宽货币向宽信用的过渡仍较为担忧。

三是交易层面的扰动。2022年春节时间较早，节前赚钱效应差，加之净值波动，引发了以绝对收益为核心的资金减仓。

不过，技术面多项指标显示，本轮调整接近尾声。

兴业证券研报指出，近期股市大跌的同时股指期货正基差仍在扩大，很大程度来自量化产品平仓、解杠杆力量的推动。但本周以来，沪深300、中证500期货正基差显著收敛，其中沪深300期货卖单卖单比再度回升，或预示着来自量化资金解杠杆的压力已显著释放。

“另一方面，结合成交占比/成交额分位、换手率、30日均线上个股占比、融资买入情绪、研报数量占比分位五大拥挤度指标来看，新能源、半导体、军工等板块的交易拥挤程度，较前期显著回落。”兴业证券进一步指出。

持股过节胜率或较高

市场连续大跌中，今年过年，投资者该持股还是持币呢？

对此，华辉创富投资总经理袁华明对澎湃新闻记者表示，近期市场走势偏弱，但站在当前时点，投资者反而可以适度积极一些，持股过节的机会或许更大。

“一方面，近期市场表现已经比较充分反映了海外市场波动、疫情不确定性加大等利空因素的冲击。另一方面，2021年四季度中国经济数据略好于预期，以及2022年稳增长政策基调已确立等，有可能推动市场在春节后企稳走好，投资者没必要过分悲观。”袁华明解释说。

鸿风资产投资总监黄易同时对澎湃新闻记者指出，节后无论从宏观经济和流动性环境来看，还是从当前股市估值相对性价比来看，如果不出现极端情况，到两会期间行情值得期待，因此今年春节长假持股胜率较大。

值得一提的是，对于今年过年持股还是持币，国泰君安证券旗帜鲜明的表示：“先加仓，再过年。”

“展望春节后，乐观看待A股节后行情。首先，随着稳增长政策的加速推进与发力，年后无需对分子端过度悲观。其次，投资者短期风险偏好已处较低水平，继续向下空间有限。再次，历年春节后市场的表现要明显好于春节前。因此，春节后市场有望逐步回温。”国泰君安证券指出。

方正证券研报也显示，A股市场2月份上涨的概率很大。统计显示，从2000年到2021年的22年中，2月份Wind全A指数上涨的概率高达77%，是所有月份中上涨概率最大的月份。

方正证券表示，这背后一方面是因为2月份市场流动性环境比较宽松，另一方面反映了市场对之后3月份两会的政策预期。

不过，方信财富投资基金经理郝心明提醒投资者，目前市场处于缩量调整趋势中，短线风险有待于进一步释放，且年报披露将在节后陆续展开。叠加外围市场不确定性因素增加，长假期间有必要回避风险，半仓持股较为合理。

此外，桂浩明认为，今年春节持股还是持币，选择主动权已不在投资者手中。

“当前时点，由于市场的接连下行，跌幅已经不小，此时减仓已经较晚。如果持股，目前市场整体行情偏冷，可能还是会面临一定的损失。但如果加仓，由于还看不到市场可以出现明显止跌或反弹的信号，因此也没有必要。综合而言，目前耐心等待，或是最好的选择。”桂浩明进一步指出。

可关注低估值和超跌板块

如果持股过节，投资者可关注哪些股票呢？

对此，桂浩明建议投资者，在目前市场整体偏冷、投资机会不多的大背景中，关键是要有长线思维和风险意识。

“本轮市场下行确实跌幅有点过深，因此可以研究一下超跌的品种。一旦行情企稳，超跌品种还是有介入的机会的。”桂浩明说。

“持股过节和持币过节要由投资者锚定的板块所决定。目前市场投资风格的变化较快，有机构在低估值板块中选择避险，不排除会令这些行业和股票存在赚钱效应。因此建议投资者投资方向尽量偏向机构，以及业绩预增的方向。”优美利投资总经理贺金龙表示。

国泰君安证券同样青睐低估值板块。认为当下流动性考验未完，叠加市场风险偏好低位，市场仍将水往低处流，因此风格将加速向低估值风格切换。