销售跨越千亿港元，华润置地已售未结金额仍有1120亿

华润置地今日公布的2016年业绩显示其顺利完成了上调后的年度业绩目标，而在规模之外，华润置地正加紧对“再增长”的探索。

净利增长10.2%

2016年8月，华润置地董事局副主席唐勇在半年业绩报告会上宣布，将原全年销售目标960亿港元上调10%至1056亿港元。今天（3月22日）华润置地有限公司公布的 2016年业绩公告显示，公司已经顺利完成了这一目标。

公告显示，2016年，公司综合营业额为1093.3亿港元，同比增长5.2%。其中，开发物业营业额为987.3亿港元，同比增长5%；投资物业（包括酒店经营）租金收入为72.5亿港元，同比增长8.5%。截至2016年12月31日，在营投资物业总建筑面积达到555万平方米，其中，已开业万象城12个，万象汇（五彩城）共8个，其他购物中心2个，规模位于行业前列。

土地方面，2016年除从母公司收购资产外，华润置地全年新增土储计容面积1052万平方米，总土地储备达到4485万平方米。

报告期内，公司综合毛利润率为33.7%，较2015年同期的31.1%上升了2.6个百分点。其中，开发物业毛利率由2015年同期的30.0%提升至32.3%；投资物业（包括酒店经营）毛利率由2015年同期的59.6%小幅上升至60.6%。

2016年，华润置地扣除投资物业评估增值后的核心股东应占溢利162.7亿港元，同比增长13.9%；计入投资物业评估增值后的股东应占溢利195.0亿港元，同比增长10.2%。此外，2016年全年，华润置地结算面积733万平方米，2015同期为706万平方米，同比增加3.8%。

不过，截至2016年12月31日，华润置地已销售尚未结算的签约额为人民币993.3亿元（约合1120.3亿港元），有待陆续结算。其中已锁定于2017年内结算的开发物业营业额已达人民币546.6亿元（616.5亿港元）。

2017年前2个月，华润置地已经实现合同销售金额约人民币185.7亿元，合同销售建筑面积约589380平方米。前2月总签约金额按区域划分，东北大区实现人民币20.48亿元，华北大区实现59.95亿元，华东大区实现人民币30.71亿元，华南大区人民币39.72亿元，华西大区人民币23.33亿元，华中大区人民币11.2亿元。此外，2017年2月份投资物业实现租金收入约6.89亿港元，本年度首2个月累计实现租金收入约13.1亿港元，按年增长15%。

瑞信发表研报表示，调高华润置地目标价，估计未来毛利率会持续改善，评级“跑赢大市”。瑞信称，华润置地2016-2018年间每股盈利年复合增长率达19%，高于中国海外的13%及万科的14%，可望吸引长期投资者。

“2+X”模式的探索

顺利完成业绩目标之后，华润置地面临的是千亿规模后再增长的挑战。不过，近几年来，华润置地已经对布局策略进行了持续的调整。

此前由于向大量三、四线城市下沉的战略，华润置地的毛利率在2011年至2013年之间持续下降，规模增长放缓。近2年来，华润置地开始更重视一、二线城市。尽管还没有具体的数据，但华润置地2016年中期财报显示，上半年北京、深圳、江苏和上海四个大区签约销售额占全国比例约60%。在2016年半年业绩会上，唐勇也强调，“华润置地仍然会积极地高度关注一线城市和省会城市，还有一些有产业支撑的城市，尤其是符合华润置地长期投资方向的城市的土地情况，并积极地参与。”

通过布局一、二线，华润置地平衡了前几年投资三、四线所带来的毛利率下滑局面，并通过大规模融资、拿地，使企业规模进一步提升，成效逐渐显现。例如，其2014年签约额692.1亿元，2015年的签约额为851.5亿元，再到2016年的1093.3亿元，保持了稳步增长的态势。

另一方面，华润置地在商业地产方面也正加紧探索。

除了“万象城”这一支柱产品，华润置地还逐步发展万象汇（五彩城）和1234space三条各具特色的商业产品线，并在2015年确立了“销售物业+投资物业+X”的商业模式，即在继续坚持销售物业及投资物业两大主营业务基础上，积极拓宽购物中心+互联网生态体系建设、物业服务、老年地产、海外地产等其他业务发展模式。

此外，在内部构架和管理团队方面，华润置地也在去年7月进行了调整。在区域构架方面，原本九个大区被调整为六个，投资战略方向进一步明晰。同时，确定了现任副主席唐勇主持公司全面工作，设置联席总裁管理架构，联席总裁张大为、李欣协助唐勇开展工作，组成华润置地三人核心团队。

值得注意的是，在华润置地的快速发展中，其控股股东、母公司华润集团功不可没：自2005年起，华润集团先后十次将优质资产以较低价格注入华润置地，涉及土地储备超过2000万平方米，总价值接近500亿元，其中2014年注入的深圳大冲村、三九银湖等项目价值约148亿元，直接提高了其在深圳市场的占有率。

就在3月6日，华润（集团）有限公司董事长傅育宁公开表示，“华润置地是一家很好的公司，它的住宅地产+商业地产的组合发展方式，也符合中国城镇化发展趋势。所以我们金融资源会支持华润置地做强做大。”