谁将接棒中国神华送出超级红包：券商说这61家国企最有潜力

抛出590亿元超级现金分红预案的中国神华A股（601088.SH，01088.HK），3月20日开盘一字封停并保持至收盘时，中国神华H股更是大涨16.28%。

截至3月20日收盘，中国神华A股流通市值为3605亿元，股息率16.38%。

招商证券分析师张夏认为，考虑到国务院国资委目前对于央企分红和市值管理的重视，不排除其他国企和央企也有类似提高分红比率的动作，建议投资者重点关注具备高分红潜力的国企。 

A股股息率大于3%的公司仅2%

相对A股众多吝啬分红的公司而言，在正常分红的同时还巨额派发特别股息，其意义或不仅仅在于金额本身，而是引领A股新的分红模式。

据Wind资讯统计显示，A股上市公司中，剔除2016年上市的次新股，2805家公司中，近12个月股息率大于3%的公司只有69家，占比仅2%；股息率大于1%的公司合计占比不过16%；有30%的公司甚至是一毛不拔。

对股息率超过1%的公司所属行业统计发现，排名第一的是公用事业行业，其次是交通运输和房地产业，均是现金流较为充沛的行业。考虑到银行业上市公司较少，银行业整体股息率亦相对较高。

从近12个月股息率排名靠前的公司来看，双汇发展（000895.SZ）近12个月的股息率达到9.90%排名第一；宇通客车（600066.SH）近12个月股息率亦高达7.29%，此外，大秦铁路（601006.SH）、华能国际（600011.SH）、华电国际（600027.SH）、雅戈尔（600177.SH）、风神股份（600469.SH）、广日股份（600894.SH）、上汽集团（600104.SH）、格力电器（000651.SZ）、农业银行（601288.SH）的股息率均超过5%。

除上述历史高分红的公司外，在已经公布2016年分红预案的公司中，有11家公司预计股息率超过3%，除中国神华外，哈药股份、常宝股份股息率或将超过6%。

“高股息率行业主要集中在银行、汽车、高速公路、电力、家电、建筑等白马龙头；在资产配置荒存在的大环境下，高股息率个股或受到资金面的青睐。” 国金证券首席策略分析师李立峰指出。

华泰证券研究员陈雳判断，神华集团此次分红或将代表着央企新一轮重组拉开帷幕，推荐关注央企中的煤炭企业中煤能源以及央企中的煤炭装备企业，按照央企改革同行业合并的思路，央企煤炭企业有望受益。同时推荐关注业绩丰厚的煤炭企业，陕西地区煤炭龙头。

川财证券也在研报中表示，高股息率的投资机会值得重点关注。房地产调控升级在短期对基本面影响尚未凸显的情况下，优质资产供给的进一步减少成为更加重要的逻辑，这在一定程度上利好风险收益率相对较优的个股。而与中国神华相类似的高股息率机会值得重点配置。建议关注资本开支压力不大、在手现金充裕、历史上存在派息分红经验的优质国企。

高分红：谁会是下一个中国神华？

虽然各家券商都十分关注“神华模式”所引发的投资热点，但具体到个股，根据不同的逻辑筛选出的“神华模式”标的股却各有不同。只有“央企”成为标的股的共同热门标签。

纵观A股市场的蓝筹股，上海证券屠骏认为，具有派发“特别股息”能力的公司至少应该具备四个条件：大量未分配利润、并且未分配利润/市值的比例越高越好、账面上还要有充足的货币现金。从利益机制出发，大股东持股比例还要高（如国有控股上市公司）。

屠骏判断，目前A股市场大约有45家个股具备派发“特别股息”的能力，对应中小创高送转概念，此次市场会否去追捧特别股息概念股尚不能确定，但从价值投资角度而言，派发“特别股息”无疑提供了市场一个新的选股视野。

华创证券认为，高股息策略在未来一两个季度仍然有效，“政策牵引”+“基本面修复”是央企高分红主逻辑，根据大股东持股比例在60%以上、企业资产负债率在40%以下、ROIC（资本回报率）逐年走低、企业未分配利润增速逐年走高来筛选标的。

根据中国神华的特别股息预案，中金公司从以下5个维度筛选与中国神华背景类似、同样可能进行较高比例分红的公司，筛选思路包括：1，国企背景；2，与行业相比较低的资产负债率和净负债率；3，行业主业增速放缓或进一步资本开支的压力不大；4，在手现金相对充裕，未来经营性现金收入可期；5，有稳定的分红历史。类似的国企上市公司还有上海石化（600688.SH，00338.HK）、中国移动(00941.HK)、华能国际(600011.SH，00902.HK)、大秦铁路(601006.SH)、工商银行(601398.SH，01398.HK)、上港集团(600018.SH)、海螺水泥(600585.SH，00914.HK)等。

招商证券分析师张夏认为，考虑到国资委目前对于央企分红和市值管理的重视，不排除其他国企和央企也有类似提高分红比率的动作，建议投资者重点关注具备高分红潜力的国企。

具体来看，张夏共筛选出61家目前具有较高分红潜力的国企，其中涵盖采掘、公共事业、化工、家用电器、建筑材料、交通运输、汽车、轻工制造、商业贸易、视频饮料、银行、有色金属等12个行业。如下表所示：