美国去年CPI创近40年最大升幅，美联储3月加息预期升温

美国消费者价格去年创下近40年来最大升幅。

当地时间1月12日，美国劳工部发布数据显示，2021年消费者价格（CPI）指数上涨7%，为1982年以来在最大12个月涨幅，涨幅主要来自汽车、能源和住房价格。2021年12月份CPI环比上涨0.5%，超出预期。

CPI上涨提振了对美联储3月开始加息的预期。事实证明，空前的商品需求加上劳动力和材料供应相关的产能制约，使得高通胀比美联储的预测更顽固、更普遍。另一方面，美联储关注的就业指标——美国去年12月非农就业数据显示，新增就业人数仅为19.9万，增幅创一年来新低，仅为市场预期人数的一半；但去年12月的美国失业率环比下降0.3个百分点至3.9%，为疫情暴发以来的新低。市场普遍预计，该数据支持美联储今年至少加息3次的预期。

旧金山联储主席达利加入了支持最早3月加息的官员队列。“我确定预计会迎来加息，甚至最早会在3月，因为确实很明显通胀已经高得令人不安，”达利在接受采访时说，“美国消费者正在感受到这种冲击。”

支持3月加息的官员中还有两位为2022年联邦公开市场委员会（FOMC）票委。

美国圣路易联储主席布拉德当日进一步称，他现在认为今年可能会加息4次。 “实际上，我现在认为我们可能应该在2022年进行四次加息，”布拉德在接受采访时表示。 布拉德称，在美国通胀仍然偏高的情况下，美联储非常可能会在3月份开始加息。

克利夫兰联储主席梅斯特亦再发声表示，美联储需要退出疫情期的刺激政策以遏制通胀。她重申支持3月加息——美联储有责任采取必要措施，摆脱非常规宽松政策。

通胀显然成了决定美联储货币政策下一步走向的关键。

美联储去年12月会议上发布的利率点阵图暗示今年或加息3次，每次25个基点。最新芝加哥商品交易所(CME)美联储观察数据显示，交易员认为美联储3月加息的概率为74.4%，12月实施年内第4次加息的概率约50%。

1月11日，美联储主席鲍威尔在连任提名听证会上表示，鲍威尔反复强调，高通胀是美联储最关心的问题。他表示:“如果通胀确实变得过于持久，如果这些高水平的通胀在经济和人们的思维中根深蒂固，那么这将不可避免地导致我们的(利率)大幅上升。这可能导致经济衰退，对工人不利。因此，实际上，实现最大就业，也就是我们所说的在招聘和参与方面的持续进步，将需要价格稳定。”

“高通胀是实现最大就业的严重威胁，”他补充道， “如果我们看到通胀在高位持续时间比预期要长，如果必须在更长时期内更多次加息，我们将这样做，会使用工具来令通胀重回目标。”

鲍威尔表示，美国通胀高企说明经济不再需要高度宽松的政策。高通胀是阻碍充分就业的严重威胁，通胀压力可能持续到年中。如果通胀持续时间更长，这意味着更根深蒂固的风险，美联储的政策将作出回应，且美联储愿意灵活地调整政策。 

美国参议院银行委员会将于1月14日就布雷纳德关于美联储副主席的提名举行听证会。布雷纳德在提前准备的讲稿中表示：“通货膨胀太高，全国各地的人民都在担忧他们的薪资。我们货币政策的重点是让通胀率回落到2%，同时维持具有包容性的复苏。这是我们最重要的任务。”

高盛和摩根大通等华尔街投行近日预计，美联储今年或将加息4次。不过，目前市场关于美联储的加息路径仍然存在分歧。

摩根士丹利经济学家指出，2022年美国和欧元区的经济增速将会超过新兴市场，而根据最新定价，美联储可能会在两个月后，即2022年3月首次加息。重要的是，美联储几乎没有采取任何行动来否认这些假设。

瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐（Luca Paolini）认为，尽管迅速蔓延的变异毒株奥密克戎促发了新的出行限制，今年全球经济将保持强劲，至少会恢复到疫情暴发前的活动趋势，增长和通胀将高于去年的水平。但由于美联储和其他央行仍关注保持增长和就业，而非一味狭隘地控制通胀，因此加息的力度将有所减弱，预计核心通胀率将在2022年初达到峰值，这将促使美联储最早在6月加息。

渣打银行财富管理部预计，2022年上半年，美国和欧洲将继续引领复苏，其增长速度将远高于疫情前的趋势增速水平，但是渣打暂时认为美联储今年只会加息一次，若就业市场持续吃紧可能会导致2022年内再加息一到两次。

国际货币基金组织（IMF）在近日的一篇文章中强调称，尽管预计今年和明年全球经济将继续复苏，但增长风险仍因疫情的顽强复苏而加剧。考虑到这些因素可能与美联储更快收紧政策同时发生的风险，新兴经济体应该为潜在的经济动荡做好准备。