停牌20个月后，香港证监会公布汉能薄膜复牌的两大必要条件

停牌20个月后，汉能薄膜发电（00566.HK，下称汉能薄膜）的复牌前提明朗化。1月23日，香港证监会公布了该公司复牌的两大必要条件，同时强调，汉能薄膜提交的披露文件供证监会董事局考虑其复牌要求，证监会董事局不保证会同意汉能的股份可恢复在香港联合交易所有限公司买卖。

至此，距离汉能薄膜经历股价断崖式下跌已过去600余天。2015年5月20日，汉能薄膜股价在短短半小时内跳水近47%，市值蒸发上千亿人民币，其实际控制人李河君的身价瞬间蒸发900多亿人民币。当天10时40分，汉能紧急停牌。5月28日，香港证监会公开宣布已就汉能薄膜发电的有关事务进行调查。7月15日，香港证监会勒令汉能薄膜强制停牌。

香港证监会在公告中提出的两个复牌必要条件分别是：第一，汉能薄膜前执行董事、董事会主席李河君及四位现任独立董事（赵岚、王同渤、徐征及王文静），同意在证监会展开证券及期货条例第214条的民事程序中不抗辩责任和证监会寻求的法院命令；第二，汉能薄膜需发布一份“披露文件”，对公司的活动、业务、资产、负债、财务绩效和前景等资料，作出详细披露。

对于第一项条件，汉能薄膜在1月23日晚间公告中称，李河君与四位独董不打算对214条程序作出抗辩。

香港证监会在公告中称，已在寻求对李河君等五人作出若干时间内禁止在香港公司担任董事或直接、间接参与管理的取消资格令；同时，香港证监会寻求法庭命令，要求李河君敦促汉能薄膜的母公司汉能控股集团有限公司（下称汉能集团）及其联属公司，在下达命令两年内，向汉能薄膜支付所有未偿付应收款，并要求李河君签署担保确保相支付完成。

由于种种原因，汉能集团及其附属公司对汉能薄膜存在逾期应收账款问题，这是摆在汉能面前的最现实问题之一。

对于第二项条件，汉能薄膜方面回复澎湃新闻（www.thepaper.cn）称，香港证监会要求的审计报告是非常重要和严格的复牌文件。汉能薄膜已委聘其核数师对公司2016年综合财务报表进行审计，核数师已经开展工作，预期在2017年3月份完成。此前，汉能薄膜在2016年10月13日的公告中已经明确，本次的审计报告将不需要为一份无保留意见的报告。汉能薄膜已委聘财务顾问对本公司进行尽职调查，相关工作正在按计划进行。

香港证监会表示，经调查发现了汉能薄膜与汉能集团之间自2010年以来的多宗非常重大关联交易后采取上述行动。

汉能薄膜与汉能集团之间的关联交易始终是一大敏感问题。外媒曾连续发文质疑汉能的销售模式：上市公司向母公司出售设备，然后再回购母公司的产品；将这些产品加工后，汉能薄膜再卖给下游的关联企业。在遭遇强制停牌时，香港证监会曾表示，对于汉能薄膜和母公司汉能集团及其联属公司的关联交易表示关注。汉能方面则澄清，母公司与上市公司之间的关联交易都是公开透明的，上市公司都严格遵守了相关规则。

在23日的公告中，香港证监会指出，前述五名董事没有对汉能薄膜依赖向其关联方、汉能集团及其联属公司销售太阳能电池板生产系统作为其主要收入来源的业务模式的可行性提出质疑，也没有适当地评估关联方的财务状况以至它们因进行上述关联交易而结欠的应收款项的可回收性；他们也没有采取恰当措施以追讨该等应收款项，因为他们把该等关联方的利益置于汉能的利益之上，因而没有以汉能的最佳利益行事。香港原诉法庭将于2017年5月31日就有关呈请进行首次聆讯。

饱受质疑后，汉能一直试图主动斩断外界对其关联交易的质疑，以期尽快复牌。

汉能薄膜在2015年业绩报告中特别指出，2015年与母公司汉能集团及其联属公司进行的关联交易收入低于2亿港元，较2014年度约59.6亿港元的关联交易收入，跌幅超过96%。

去年5月20日深夜，汉能薄膜宣布汉能系实际控制人、汉能集团董事局主席兼首席执行官李河君辞任上市公司执行董事及董事会主席职务，由集团常务副总裁袁亚彬接任，自当天起生效。

李河君曾坦言，汉能集团作为上市公司大股东的股权比例太重，快要到了香港证监会允许的上限，希望大股东的股权比例下降一点。今年1月17日，汉能薄膜出现股权架构变动，原本持有72.21%股权的汉能集团，将当中由全资子公司汉能投资持有的47.31%股权，转移至去年4月成立的汉能移动能源。粗略估计，此番调整后，汉能集团所持汉能薄膜股权不超过30%。