三只松鼠广告模特引争议，市值较巅峰蒸发近200亿

图片来源视觉中国

▎产品质量问题并不是三只松鼠要面临的最大危机。在2021年以来，三只松鼠的营收继续保持下滑态势；还面临大股东减持的大危机。

钛媒体编辑丨武枫叶

近日，有网友晒出三只松鼠2019年10月份的产品宣传海报，因海报中模特的“眯眯眼”妆容，部分网友认为三只松鼠在故意丑化国人，此事在微博上引发争议。

“三只松鼠模特”相关话题冲上热搜后，大量网友涌入三只松鼠淘宝直播间，对主播进行言语攻击，仅直播了半小时主播就下播了。

三只松鼠致歉，上海消保委发声

对于三只松鼠上述宣传海报，有网友认为，三只松鼠海报中采用了眯眯眼外型的模特来代表东方人，突出强调模特细长的小眼睛，妆容古怪，有丑化国人形象、加深刻板印象的嫌疑。有网友评论称：“模特代言人真‘高级’，一个卖零食的搞这么多幺蛾子干什么？”还有网友拿三只松鼠事件与此前引发众怒的陈漫事件相关联。

不过，也有网友认为没必要为2019年的广告素材上纲上线、小题大做。“模特眼睛小是属于正常样貌，其广告形象无可厚非，没必要往品牌的民族感情上思考”。

26日，三只松鼠发布致歉声明表示，经查，该产品于2019年10月上线，该页面中模特为中国人，其妆容均基于其个人特征打造，无刻意丑化。对于网友由此产生的不适感，三只松鼠深表歉意，并第一时间已进行页面的替换，且已安排排查公司其他产品页面，杜绝类似情况产生。

此外，微博名为@菜孃孃的用户在26日晚上也发布了一条消息，称她自己就是三只松鼠争议广告图片上的模特。

她表示这个广告拍摄于2019年10月，“眼睛，确实就是长成这个样子，因为我的性格，和表演风格被选中做这个广告模特。也没有故意要去营造什么辱华形象。”

目前，经查阅三只松鼠店铺发现，酸辣粉产品已无相关模特图片。

另据中新经纬报道，三只松鼠相关负责人表示：“该广告宣传页面于2019年10月上线，时值国潮风流行，因此选择‘国潮风’来进行广告拍摄，意图传达给消费者国潮的视觉感受。该页面中模特为中国人，其妆容均基于其个人特征打造，绝无刻意丑化之意。陈漫事件是今年11月份的事，所以根本就没关系。”

此外，上海市消保委今日发声表示，消费圈的审美也要与时俱进。社会在发展，消费在迭代，商家只有与时俱进，才能跟上时代的步伐，契合消费者新的审美需求，和消费者建立文化与情感的共鸣。

产品质量问题频频被曝

随着公司走入资本市场，不断发展壮大，三只松鼠近年来也因为食品安全也是频频被曝。

今年11月，有多名网友反映，三只松鼠每日坚果、手撕面包变质发霉。网友“三千天真”投诉，“薇娅直播间买的三只松鼠每日坚果变质发霉”。11月13日，网友“菲比喵呜悦”在微博投诉天猫超市买的三只松鼠手撕面包“居然发霉”，照片显示深灰色块状霉斑清晰可见。

11月15日，三只松鼠就此事回应称，已对消费者进行了先行赔付，最终原因正在调查中。“该批次益生菌每日坚果/750g于10月16日生产，10月26日、10月30日分批到货，出厂报告、抽检报告、三方型式检验报告均符合质量标准要求。目前公司已邀请属地监管部门对供应商出厂环节、自身分装及物流仓储环节、经销商转运销售环节等开展全面排查。”三只松鼠回应称。

今年5月份，市场监管总局发布关于20批次食品抽检不合格情况的通告，显示三只松鼠1批次开口松子产品过氧化值（以脂肪计）超标。5月10日，三只松鼠回应，此次不合格原因为运输过程中未按要求存放，同批次产品已召回。南都记者注意到，包括三只松鼠在内，实际上近年来崛起的休闲零食企业，均系采取“品牌+代工”模式实现快速成长。业界认为，对于“品牌”+“代工”的零食企业，代工点品控系相关企业要面对的风险点。

而此前，2020年11月，三只松鼠就因薯片中的2A类致癌物超标被深圳市消委会点名。据悉，三只松鼠薯片中的2A类致癌物——丙烯酰胺含量超过了2000μg/kg，而欧盟设定的基准水平值为750μg/kg。

2016年5月，因为在食品中添加药品(莲子芯)、用非食品原料(玫瑰果)生产食品，三只松鼠被芜湖市弋江区市监局罚款5.63万元；2017年8月，因为开心果霉菌超标，又被芜湖市食品药品监督管理局罚款5万元，并没收违法所得2505.89元。

经钛媒体App查询，在黑猫投诉平台上，三只松鼠共收到1220条投诉，其中很大一部分系因零食中被吃出毛发、虫子、毛发、不明物体，甚至蛆虫等产品质量问题，而遭到投诉。

持续下滑，股价已腰斩

根据公开信息，三只松鼠成立于2012年，是目前国内销售规模较大的食品电商企业之一，主要提供以坚果为核心，含果干、烘焙、肉食等400款零食。在2019年全年销售额已经突破百亿，成为零食行业首家迈过百亿门槛的企业。

三只松鼠于2019年7月12日在深交所创业板上市，代码为“300783”。成为“互联网休闲零食第一股”。

上市初期，三只松鼠股价一路高歌猛进，从发行价的14.68元/股，在不到一年时间里最高股价触及91.09元/股，巅峰时总市值超过360亿元。

然而，在2020年6月以来，三只松鼠股价出现持续下跌，到2021年3月一度跌至34.01元/股，股价仅剩原来的1/3多，市值蒸发超过200亿元。

从三只松鼠的财报可见，三只松鼠的营收出现下滑最早出现在2019年，是公司自2015年来首次出现营收下滑。

纵观过去五年，2016年至2020年，三只松鼠的营收分别为44.23亿元、55.54亿元、70.01亿元、101.73亿元和97.94亿元，归母净利润分别为2.37亿元、3.02亿元、3.04亿元、2.39亿元和3.01亿元。

而在2021年以来，三只松鼠的营收继续保持下滑态势。根据三只松鼠2021年三季报，该公司2021年前三季度实现营业收入70.70亿元，同比下降2.23%；归母净利润4.42亿元，同比增长67.35%。

对于营收下滑，利润却在增长。三只松鼠解释称，是因为该公司延续始自2020年基于“互联网去中心化”环境变化做出围绕“规模与利润”的调整。其中，主品牌“三只松鼠”以利润产出作为战略调整期的导向，聚焦坚果品类。

值得一提的是，三只松鼠的销售费用暴涨。财报显示，三只松鼠的销售费用从2014年到2019年暴增了十倍，从2.34亿元上升到22.98亿元，公司的净利润被销售费用反超。

IDG资本等大幅减持

三只松鼠还面临大股东减持的大危机。

根据三只松鼠招股书显示，在2019年三只松鼠上市之际，IDG资本旗下子公司NICE GROWTH LIMITED持有三只松鼠22.96%的股权。今日资本全资控股公司LT GROWTH持有三只松鼠18.64%的股权。这意味着，IDG资本和今日资本分别为除实控人章燎源之外的第二和第三大股东。

2019年7月12日，三只松鼠首发上市之日，经调整后IDG资本持股20.61%，为第二大股东；今日资本持股16.73%，位列第三。

然而从2020年以来，三只松鼠被NICE GROWTH LIMITED、LT GROWTH INVESTMENT IX（HK）LIMITED和gao zheng capital大幅减持，目前已经减持超过约3%的股份。

尤其是NICE GROWTH LIMITED，从2020年7月就开始减持股份，至9月已至少套现11.86亿元。

在今年9月30日，三只松鼠又披露了IDG更多的减持计划，预计其在未来6个月减持公司股份不超过2406万股，即不超过公司总股本的6.00%。

（钛媒体App编辑武枫叶整理自中国基金报、贝多财经、证券之星、中新经纬、BT财经）

原标题：《三只松鼠广告模特引争议，市值较巅峰蒸发近200亿》

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