莫迪废钞令初见成效？存款涌入导致印度银行出现降息潮

1月1日，印度国家银行（SBI）宣布大幅调降放款利率，印度国家银行将贷款利率调降90个基点，同时推出新的抵押贷款产品。

印度国家银行是印度最大的银行，是由印度政府出资设立的该国最大的商业银行，其中政府出资比例61.58%。废钞令颁布至今，印度多家银行如Punjab National Bank、Union Bank of India、IDBI Bank、State Bank of Travancore和Dena Bank等，也将各期别贷款利率调降30-90个基点不等。市场普遍认为借贷成本下降将推动印度信贷增长预期升温。

废钞令带来降息潮

印度总理莫迪在2016年12月31日发表讲话时强调，银行要优先把钱借贷给中下层民众，“尽管我尊重银行的自主性，但我要呼吁他们转变传统的经营模式，将贫困阶层、中低阶层与中产阶层作为他们业务的核心。” 随后，印度国家银行在新年的第一天便宣布所有贷款利率各期分别降低90个基点。

印度工商联合会主席Pankaj Patel说，印度国家银行响应总理的呼吁，减少借贷利率，是鼓舞人心的一步。他认为银行提供更加便宜的金融产品，可以刺激需求。他还称，今后的借贷成本仍会进一步下降。

印度国家银行行长Arundhati Bhattacharya在新年当天对印度媒体表示，大量存款和流动性涌入银行，导致印度银行削减贷款利率，“我们在过去的30天所获得的成就显著。” 2016年该行的贷款增长降至25年来新低，印度国家银行表示，调降利率是为了带动信贷成长，该行目前预期2016/2017财年信贷增长为8%-9%。

全国第四大民营银行Kotak Mahindra Bank于1月2日将贷款利率降低20至45个基点，印度银行(Indian Bank)也在1月3日宣布降息。

经济事务大臣Shaktikanta Das发推特称，银行现在有大量的低成本资金，废钞令必将带来降息潮。

据路透分析，自从印度总理莫迪在2016年11月8日宣布废钞令以来，银行涌入资金已持续达到约14.9万亿卢比（2193亿美元）。这引发了对银行业继续调降放款利率空间的预期，外界认为利率的调降对增进信贷成长能起到重要作用，同时将带动私人投资复苏。

大幅度降息将有助于经济发展

废钞令颁布以来遭受了种种抨击，各界纷纷降低了对印度经济增长的预期，批评莫迪政府过于强势，甚至指责其此举是为了在大选前攻击反对派，试图遮掩其在任两年来所犯的错误。然而废钞令的成效已开始显现。

印度经济时报评论认为，废钞令最容易被忽略的一个优点在于，银行由于存款的增加，可大大提升借贷能力。如果这些银行通过正确的路径将这些存款发放出去，将带动印度经济及就业率增长。

可以说废钞令直接赋予了银行流动性，给了银行很大的发展空间。如果政府和印度央行引导得当，这些钱就将流入到可盈利、杠杆率低的企业中，通过将这些流动性用于支持小微企业、基础设施建设和可再生能源行业等，使资金远离楼市和股市泡沫。如果将贷款发放到劳动密集型行业，印度的失业率也将得到很大改善。

彭博数据显示，印度信贷增速在2016年（截至11月25日）下降到5.8%，是1992年以来最低增速。SBI常务董事Dinesh Khara说，降低贷款利率将直接刺激消费信贷增长，并进而刺激企业的信贷需求。

印度央行于2016年4月1日推出边际成本借贷利率（Marginal Cost of Lending Rate，MCLR）贷款利率制度，作为主要的贷款利率价格标准，目前央行的MCLR 为8.65%-9%。下调贷款利率后，印度国家银行的MCLR为7.75%-8.1%。

2016年12月7日，现任印度央行行长Urjit Patel召开废钞令颁布以来的第一次新闻发布会，在面对美联储加息预期的压力下，仍宣布将回购利率保持在6.25%不变。值得一提的是，此次发布会不允许包括BBC在内的多家外媒参加。2016年，印度央行分别于4月5日和10月4日将回购利率下调25个基点，两次降息后回购利率降至6.25%，这也是2010年11月来的最低利率。

废钞与莫迪

印度总理莫迪任期过半，虽被贴上了“民族主义者”“独裁者”等标签，但其在国内受欢迎程度居高不下。皮尤民调2016年9月数据显示，莫迪的民众支持率高达81%。莫迪的传记作家Nilanjan Mukhopadhyay说，莫迪出台废钞令是高度道德的举动，他也希望印度人能够为这个国家能做出一点牺牲。莫迪颁布废钞令时说，“我离开了我的故乡，我的家庭，我所做的一切都是为了这个国家。”

废钞无疑给那些从腐败中获益的印度精英以沉重打击，这个国家的穷人与精英阶层间的仇恨越来越深，穷人越来越感到他们在为行贿者买单。英国卫报评论认为，这就是为什么穷人支持这项运动。即便同样要忍受废钞带来的苦痛，贫困阶层的民众却将之视为一种“天下大平”，至少他们有一位强有力的政治领导人能够作出决定，要与权贵和精英作战。

印度资深政治记者Sharat Pradhan认为，废钞在穷人与富人间制造了分裂，穷人尽管需要在银行排长队，而相较之下富人的黑钱却将一去不复返。他说，“无论如何，莫迪已经成为一位具有传奇色彩的领袖，废钞令的命运已与这位印度领导人的命运紧密相连。”