厦钨新能：同时加码三元正极和磷酸铁锂

“1-11月累计装车量，磷酸铁锂已完成对三元电池的反超，达到64.8 GWh，占比50.5%。”

作者：江覆

编辑：tuya

出品：财经涂鸦

锂电池正极材料是选三元合适？还是磷酸铁锂？其实从性能、价格等方面综合来看，两者各有千秋。

而厦钨新能（688778.SH）连发两条投资公告，决定同时加码三元和磷酸铁锂两条线。

12月14日晚，厦钨新能公告称，拟计划投资9.9亿元，在海璟基地投资建设锂离子电池正极材料3万吨扩产项目。同时，厦钨新能还公告称，将设立合资公司，分期投资建设年产10万吨磷酸铁锂生产线，其中首期建设为2万吨。

对于两边同时押宝的举动，厦钨新能在公告中也解释到，目前三元材料是新能源汽车电池主流方向，磷酸铁锂在储能上有广阔空间，并在入门级乘用车、专用车、物流车、客车等细分市场占有一定市场份额。另外，公司的三元材料客户与磷酸铁锂客户高度重合，且具有磷酸铁锂研发能力和技术储备，公司有意进军磷酸铁锂市场，进一步巩固正极材料龙头地位，提升抗风险能力。

磷酸铁锂or三元正极材料

在动力电池领域，具有领先的是磷酸铁锂电池和三元电池技术。元锂电池是指正极材料以镍盐、钴盐、锰盐/铝酸锂三种元素，磷酸铁锂电池磷酸铁锂电池是指用磷酸铁锂作为正极材料的锂离子电池。两者的负极材料同样是石墨，电解质也是以六氟磷酸锂为主。

两者的主要优劣势在于，磷酸铁锂电池的能量密度远不及三元锂电池，但其安全性普遍被认为要好于三元锂电池。

基于两者各自的性能优点，磷酸铁锂电池和三元电池适配完全不同的应用场景。磷酸铁锂电池具有高安全性及长循环寿命的优点，可以满足对安全性要求更高、运营频率更高的商用车领域，而在对空间和重量要求更高的乘用车领域，高能量密度的三元电池可以实现更长的续航里程，更加贴合个人消费者需求。

但此前，《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》征求意见稿发布，文件中对动力电池能量密度提出了明确要求。而能量密度问题现阶段将对较低能量密度的磷酸铁锂电池发展造成影响。

中信证券对此预测，该政策将引发市场重新关注三元材料的性能优势和更优的竞争格局，市场对于磷酸铁锂和三元材料的“路线之争”的判断预计将被纠偏，带来三元材料的配置机遇。

再分别从充电效率及循环寿命来看，两者也是各有千秋。

三元锂电池的充电效率优于磷酸铁锂电池，实验数据表明，在20C充电时，三元锂电池的恒流比是52.75%，磷酸铁锂电池的恒流比是10.08%，前者是后者的5倍。

而在循环寿命方面，磷酸铁锂电池要优于三元锂电池，三元锂电池的理论寿命是2000次，但基本上到1000次循环时，容量衰减到60%；就算业界最优秀品牌特斯拉，经过3000次也只能保持70%的电量，而磷酸铁锂电池经过相同循环周期，还有80%的容量。

由此可见，在未来很长一段时间，磷酸铁锂电池和三元电池将并行发展。不少供应商已经用实际行动为此观点背书。

比如，厦钨新能就在磷酸铁锂和三元材料领域动作频频。

早在9月16日，厦门钨业发布公告称，下属公司厦钨新能与雅安经济技术开发区管理委员会已正式签署《锂离子正极材料项目投资意向书》。计划建设锂离子正极材料项目，预计投资意向不低于100亿元，投资建设10万吨磷酸铁锂项目、6万吨三元材料项目等。

10月，厦钨新能与中伟股份也签订了《战略合作框架协议》，自协议签署之日至2023年，双方预计三元前驱体产品的供需量约为15,000-35,000吨/年。

如今，又是投资9.9亿元建设锂离子电池正极材料3万吨扩产项目，和投资9.3亿元分期投资建设年产10万吨磷酸铁锂生产线。

新能源汽车市占率持续走高，原材料大量依赖进口

中国汽车工业协会最新统计数据显示，11月，新能源汽车产销分别完成45.7万辆和45万辆，同比分别增长1.3倍和1.2倍，产销继续刷新纪录。前11个月，新能源汽车产销分别完成302.3万辆和299万辆，同比均增长1.7倍，市场渗透率达到12.7%，高于前10个月。

中汽数据有限公司12月14日发布了《2021节能与新能源汽车发展报告》。据报告预计，在“双碳”目标背景下，预计在温和情景发展目标下中国2035年新能源汽车销量占比将达到60%，激进情景发展目标下将达到70%以上。

并且，从今年7月份开始，磷酸铁锂电池的装车量就开始呈现稳步上涨的趋势。11 月三元电池装车量达到 9.2GWh，同比上涨 57.7%；磷酸铁锂装车量则达到 11.6GWh，同比上涨 145.3%。

受此影响，今年以来，电池级碳酸锂价格大幅上涨，在成本的带动下，动力型磷酸铁锂价格也随之快速上行，均价从1月3.9万元/吨上涨至近期9.3万元/吨左右，涨幅高达138%。

值得注意的是，保证原材料供给可能是重要措施。《报告》进一步指出，国内电池原材料主要以锂、钴、镍等为主。其中，锂资源受技术水平、开发条件等诸多因素限制，国内开发程度较低，锂矿石进口量占80%。钴矿石国内资源贫乏，主要依赖从非洲进口。镍矿资源仅占世界总量的3%，国内产量远低于需求，对外依存度高。