山东首富拟斥百亿认购*ST鲁丰，中国宏桥布局铝业下游

全球最大的电解铝生产商中国宏桥（01378,HK）正在向铝产业链的下游发力。

12月6日，中国宏桥发布公告，将斥资近100亿元人民币认购*ST鲁丰（002379）最多16.05亿股非公开发行A股，每股认购价为6.23元人民币。连同此前宣布拟收购的股份，完成交易后，公司将持有鲁丰约73.72%股权。此前的5月份，中国宏桥称拟向鲁丰当时的控股股东于荣强购买鲁丰逾2.61亿股股份，占其全部已发行股份的28.18%。

中国宏桥此次认购成功的话，意味着山东首富张士平掌舵的魏桥集团将首次入主A股上市公司。目前，魏桥集团旗下两大上市平台中国宏桥和魏桥纺织（02698, HK）均为H股上市公司。

值得注意的是，中国宏桥此番还一并收购了山东创新金属科技有限公司（下称“创新金属”）。中国宏桥发布的公告中提到，鲁丰与滨州亨旺订立股权转让协议，向滨州亨旺收购创新金属全部股权，预估代价约为70.16亿元，最终估值可能会作出调整。

上述协议完成后，中国宏桥将间接持有鲁丰经扩大总股本约73.72%，而鲁丰将持有创新金属100%股权。

上海钢联“我的有色网”铝业分析师李旬对澎湃新闻（www.thepaper.cn）称，“中国宏桥收购创新金属，产业链延伸，竞争力也将加强。”李旬表示，“创新金属有200万吨初级加工能力，目前市场占有率较高，合作大客户包括中国忠旺、华建铝业、金桥铝材等。”而目前，中国宏桥产业链主要集中在上游端，包括铝土矿、氧化铝和电解铝。

公告中显示，创新金属2014年度未经审核赚1.2亿元人民币，2015年度未经审核赚3.23亿元人民币。

反观之下，鲁丰目前正处于困局。作为一家从事高品质铝板带和铝箔产品加工、生产和销售的传统企业，鲁丰经营业绩自2010年以来逐年下滑。2014年、2015年分别亏损3.46亿元1.18亿元。深感保壳危机的鲁丰在做铝主业“瘦身”的同时，也在积极寻求资产重组。

在中国宏桥拟认购鲁丰股份之前，鲁丰还一度尝试涉足跨境电商领域，公布收购烟台联宇。直到6月中旬，鲁丰宣布终止收购烟台联宇。也就在同日，鲁丰宣布山东宏桥已将5亿元的定金支付到双方共管账户。

2011年以来，大宗商品整体进入下行周期。全行业大萧条的背景下，鲁丰这样持续亏损的企业并不少见。不过，具有“铝电网一体化”优势的中国宏桥是个例外。

在过去的2015年里，中国宏桥是少数可以维持利润，甚至是唯一一家还在赚钱的铝业公司，实现净利润36.5亿元。2016年上半年，净利润较去年同期增长约20.7%，达到近33亿元。在过去的三年多时间里，张士平这位山东首富还将自己的铝业版图逆势扩张了一倍以上的规模。

张士平在2016年年初曾对外表示，魏桥集团未来几年将在铝业深加工板块发力，布局更多下游企业。