全球债务总额占GDP比重达到353%！滞胀来袭，中国为何与众不同？

2021年下半年开始，“滞胀”一词就占据了全球财经媒体的各大版面。

疫情阴霾笼罩下，为对冲疫情对经济的冲击，各主要大国纷纷祭出“放水”大招。

国际金融协会（IIF）数据显示，仅2021年上半年全球债务总额就接近300万亿美元，全球债务总额占GDP比重达到353%。在全球产业链运转不畅、生产供应明显不足的背景下，直接拉抬滞胀。

以美国为首的发达国家，其物价从此前10多年的下跌，突然转向上涨，而且涨幅不断扩大，大有一发而不可收拾之势。

开始是大宗商品价格暴涨，包括石油、有色金属、黑色金属，以致各国生产资料价格指数（PPI）不断上涨；之后是生产资料价格开始向后端消费品价格传导，水果、蔬菜、肉食以及家用电器等生活用品无一幸免。

美国劳工部公布的宏观统计数据显示，7、8、9连续三个月，美国消费者价格指数（CPI）同比涨幅均超5%，而10月份环比上涨0.9%，同比涨幅居然高达6.2%，创下31年来的最高水平。

加之9月中下旬以来的能源危机使得全球生产成本和生活成本陡然上窜，进一步推高全球滞胀压力。

本轮滞胀在各种特殊因素的叠加下，呈现出来复杂难解的特点，可以说在短期内难以重回正轨。

而中国在本轮滞胀浪潮中虽然经济增速有所放缓，但整体物价趋于稳定，较其他国家来看，可以说是相对的独善其身。这种另类和韧性将对世界政治经济的变革起到引领作用。

本轮滞胀的诱因是什么？

表面看，本轮滞胀的导火索是新冠疫情。而从直接原因来分析，本轮滞胀其实是全球各大经济体应付多重危机叠加的结果，包括过剩、去WTO、疫情等。

滞胀将持续多久？

滞胀将伴随全球供应链、产业链、价值链的重组进程。同时，由于当下正处于周期性拐点叠加百年变局的当口，这又将把滞胀期拉长。

中国如何对冲、化解滞胀风险？

中国的表现将会比较另类，相对可以独善其身，主要是因为中国的增长周期与世界的下调周期形成了对冲。这背后则依托的是中国经济增长的基本支撑、产业结构、体制性的组织功能等。