电子烟概念股尾盘暴涨：行业再规范，可关注龙头和调味品种股

政策利好下电子烟概念股再度异动。

12月2日，Wind港股电子烟指数（887734）尾盘大幅拉升。分时图显示，14时30分开始，港股电子烟指数出现直线上涨，不仅成功翻红，及至收盘呈现出持续上涨态势。

A股方面，电子烟板块近期也表现亮眼。Wind数据显示，11月1日，电子烟指数（8841194）还处在1482.23点的年内相对低位。截至12月2日收盘，一个月时间已飙涨至1871.44点。

近期，电子烟监管政策密集发布，不仅对烟具、雾化物、释放物等制定了规范和技术要求，还对电子烟的生产、销售、进出口贸易等，都出台了具体规定。

展望后市，行业专家认为，随着电子烟进入有法可循、规范发展的新时代，门槛的提升将加速电子烟中小企业的出清，行业集中度有望进一步提升。因此，具备较高生产标准、技术水平的龙头厂商有望直接受益。同时，新规下调味电子烟仍有空间。

概念股尾盘暴涨，板块近期持续拉升

在政策利好刺激下，电子烟概念股尾盘出现大涨。

截至12月2日收盘，Wind港股电子烟指数（887734）尾盘走出一波直线拉升行情。从1010点附近涨至1150点上方。截至收盘，收报1150.42点，大涨10.59%。

个股方面，思摩尔国际（06969.HK）大涨14.68%，收报51.95港元/股。中国波顿（03318.HK）涨6.94%，收报5.24港元/股。中烟香港涨2.39%，收报18港元/股。

除了港股，A股近期电子烟板块表现同样可观。

Wind数据显示，11月至今，一个月时间内电子烟指数（8841194）已从1482.23点的年内相对低位，飙涨至1871.44点。

个股方面，电子烟指数（8841194）13只成分股，近60日内10只成分股均实现上涨，上涨成分股占比高达77%。

其中，有8只成分股涨幅超过10%，7只成分股涨幅超过20%，6只成分股涨幅超过30%，2只成分股涨幅超过50%。

具体而言，顺灏股份（002565）涨幅高达63.03%，位居第一。华宝股份（300741）涨54.19%紧随其后。亿纬锂能（300014）涨43.72%，排名第三。

同时，集友股份（603429）、东风股份（601515）、劲嘉股份（002191）均涨超30%，分别上涨39.90%、39.06%、37.87%。

电子烟再迎政策规范，行业监管近期持续加码

电子烟产品在生产、销售、进出口贸易等方面，迎来最新监管规定。

12月2日下午，国家烟草专卖局网站信息显示，按照新修改的《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》，国家烟草专卖局研究起草了《电子烟管理办法（征求意见稿）》（以下简称《管理办法》），并向社会公开征求意见。

总体看，《管理办法》共六章四十八条，内容丰富。如明确电子烟定义和监管对象；加强电子烟生产管理，建立电子烟产品质量安全保证体系和电子烟产品追溯制度；建立全国统一的电子烟交易管理平台，对电子烟产品、电子烟用烟碱等进行交易管理；电子烟广告适用烟草广告的有关规定等。

其中，《管理办法》对电子烟的生产、销售、进出口贸易等，都有具体规定。

对于电子烟的生产管理，《管理办法》第六条明确：对电子烟产品实行登记制度。电子烟产品在中国境内上市销售前，应当经烟草专卖行政主管部门登记。

对于电子烟的销售管理，《管理办法》第二十条提出：国务院烟草专卖行政主管部门建立全国统一的电子烟交易管理平台。第二十一条明确：依法取得烟草专卖许可证的电子烟生产企业和电子烟品牌持有企业只能通过电子烟交易管理平台将电子烟产品销售给电子烟批发企业。第二十五条进一步明确：任何个人、法人或者其他组织不得通过本办法规定的电子烟交易管理平台以外的信息网络销售电子烟产品和电子烟用烟碱。

对于电子烟的进出口贸易，《管理办法》第三十四条明确：进口的电子烟产品应当在包装上标注“中国烟草总公司专营”字样。第三十五条亦明确：专供出口的电子烟产品应在包装上标注“专供出口”字样。

值得注意的是，近期电子烟监管政策密集发布。

11月26日，中国政府网发布公告称，为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决定对2021年11月10日公布施行的《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》新增一条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”

11月30日，国家烟草专卖局就《电子烟》国家标准（征求意见稿）公开征求意见，拟对电子烟烟具、雾化物、电子烟释放物等制定规范和技术要求。

行业进一步规范将加速中小企业出清，可重点关注优质龙头股及调味电子烟

展望后市，电子烟板块下一步该如何投资呢？

财信证券研报指出，随着一直游离在法律监管之外的电子烟正式纳入烟草体系监管，电子烟产业将迎来有法可循，行业规范化发展的时代。从生产端来看，监管政策的落地，将提高行业准入门槛。因此，具备较高生产标准、技术水平的龙头厂商有望受益。

东吴证券研报称，电子烟技术标准的细化，将规范行业发展，并提升进入门槛。同时，将加速电子烟行业中小企业的出清。

“例如，新规中要求雾化温度不高于350℃。同时，对电子烟释放物中的甲醛、乙醛、丙烯醛等有害物质含量也进行规定。而当前头部的电子烟制造商，基本都可以满足这些要求。”东吴证券指出。

东兴证券研报指出，电子烟作为传统烟草的减害替代品，渗透率提升是长期趋势。不过，在行业发展过程中，由于监管标准长期缺位，使得市面上产品良莠不齐，电子烟安全性引发社会讨论，随着公众对于电子烟健康风险的担忧逐渐加深，电子烟消费增长的可持续性也受到影响。

“2019年以来，电子烟行业呈现爆发式增长。但是，行业门槛较低吸引了大量市场参与者，不同品牌通过各种产品创新吸引消费者。同时，粗放式的发展和竞争，也使得未成年人使用电子烟、吸烟成瘾群体扩大的风险增加。”东兴证券指出。

东兴证券认为，随着对电子烟产品的烟碱来源、烟碱浓度、产品风味、防填充等多方面做出限制，行业门槛的提升将带动电子烟市场的发展更加有序，行业集中度有望提升。

配置方面，浙商证券研报指出，参考行业海外巨头的发展来看，新型烟草产业发展已经迎来黄金时代，建议长期布局具有核心技术壁垒的优质供应链公司。如雾化科技核心公司思摩尔国际；加热不燃烧全领域布局的华宝国际；以及中烟系标的劲嘉股份、集友股份、顺灏股份等。

开源证券表示，随着国内电子烟行业规范化继续加强，对于技术、研发、客户优势较强的生产龙头思摩尔国际，是重大利好。

东吴证券认为，新规中电子烟产品限制尼古丁来源及用量，对行业影响有限。同时，调味电子烟仍有空间。因此，建议投资者关注与中烟合作密切，布局香精香料，估值性价比较高的劲嘉股份，以及唯二有稠浆法薄片生产技术的集友股份。