十大券商看后市｜新冠新变异株对A股影响有限，带来布局良机

新冠病毒新变异株引发全球新一轮市场震荡，A股市场行情将如何演绎呢？

澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，虽然A股短期可能也会受海外情绪影响，但影响冲击有限，无需过度恐慌。同时，如果A股出现短期波动，反而是一个值得把握的买点。

兴业证券指出，在国内的疫情防控政策下，新变异株影响有限。一方面，参考此前几轮海外新毒株发酵期间的市场表现，A股基本维持稳定。另一方面，在国内防疫机制下，海外新变异株难造成国内疫情系统性反弹，对A股市场影响有限。

国泰君安证券表示，参考今年6月下旬之后Delta病毒演绎脉络，新的变种新冠病毒对A股冲击类似于“黑天鹅”事件，边际影响逐步趋弱，国内市场更加遵循内生逻辑。同时，此轮变异病毒风险仍需动态观察。因此，鉴于国内防控经验与疫情历史演绎，无需过度恐慌对资本市场的冲击。

配置方面，多家券商指出，新毒株冲击或带来布局良机。

中信证券指出，新毒株短期对市场情绪有冲击，但也会带来布局跨年蓝筹行情的良机，中期增量资金布局和年末机构博弈下，以各行业龙头品种为代表的蓝筹主线将更加清晰。

安信证券表示，目前还不能明朗新变异毒株的传播力度和破坏力，建议投资者多看少动，以观望等待为主。如果市场出现短期的大幅下跌，则可以对后市更加乐观一些。

中信证券：新毒株冲击带来布局良机

展望后市，南非新毒株短期对市场情绪有冲击，但也会带来布局跨年蓝筹行情的良机，中期增量资金布局和年末机构博弈下，以各行业龙头品种为代表的蓝筹主线将更加清晰。

首先，在疫情演变和外围形势方面，南非新毒株阴霾短期压制市场情绪，未来发展趋势尚不明朗，海外经济恢复和货币宽松退出节奏可能放缓，且政策应对空间已不如前。

但是，独特的疫情防控策略下，中国经济受新毒株扰动概率很低，在全球供应链中重要性将进一步提升，相对增速优势也更明显，人民币资产避险价值将提升，外资对A股的增配可能提速。

其次，国内政策和经济走势方面，“以我为主”的国内政策仍有底线思维，对于地产依然维持“托底不刺激”的政策风格；预计12月的中央经济工作会议对稳增长表态将更积极，提高国内经济运行逐季改善的确定性。

再次，流动性和投资者行为方面，宏观流动性跨年宽裕，预计未来一年以再贷款投放的基础货币可能超万亿；权益在国内居民大类资产配置中更受青睐，市场流动性依然充裕；市场增量资金依然以机构为主导，而年底机构博弈将更注重来年布局。

配置上，建议投资者以各板块龙头品种为代表的蓝筹主线将更加清晰，建议继续坚定围绕“三个低位”布局。

中金公司：无需过度悲观

南非变种新冠病毒的发酵引发全球新一轮恐慌，对于A股市场，虽然短期可能也会受海外情绪影响，但中国市场可能相对更有韧性。

具体而言，一是过去两年以来中国防疫模式整体效果显著。二是中国相对完整的经济体系，使经济受到的冲击相比海外经济体相对小。三是中国股市所处的周期位置相对有利，2022年中国经济增长率先回归常态化且政策有望逐步放松，海外则处于增长临近高位而政策面临退出，该特征与2021年截然相反。四是2021年中国股市的估值压力明显缓解，当前沪深300前向市盈率略低于历史均值且股权风险溢价也处于历史均值，相比高位的海外股市有更多缓冲空间。

因此，市场短期路径可能仍会有波折，但可能无需过度悲观，当前到年底及明年初可能是政策加力的重要窗口期，年底中央经济工作会议是重要的观察节点。

配置方面，建议投资者继续向政策预期及中下游方向倾斜，如地产稳需求相关产业链、潜在的消费支持领域、券商等。

中信建投证券：坦然面对突变风波，A股仍将强于欧美

展望后市，基本面上，虽然新冠突变病毒Omicron传播速度或较今年夏季全球新冠二次抬头的Delta毒株更快，但考虑到西方国家刚从1年前的经济刺激计划中逐步退出，短期经济数据处于下跌初期而通胀仍在上涨之中，当前各国面对新病毒疫情的对策手段或较2020年4月时更少。上周欧美PMI指标均呈现连续数月下跌后的首次反弹，预计中国宏观数据11月状态也将回暖，支撑A股中期反弹方向。

技术面上，A股主板创业板走势均延续了此前的上涨趋势，市场整体赚钱效应更是还在阶段高位，暂时未有出现破位迹象。

配置上，主板方面，当前经历了11月中旬一轮反弹并处于回调阶段，但在11月经济数据延续回暖的基本假设下，或有负面冲击但中期受外盘影响可控。因此，建议投资者短期谨慎，下半周高仓位参与。

创业板方面，在上轮疫情期间更多受益于流动性政策的边际支持，同样建议投资者维持谨慎乐观先抑后扬的判断，下半周高仓位参与，风格方面保持均衡，市值风格也以大小普涨的均衡应对。

兴业证券：跨年行情仍将继续

展望后市，新变异株对A股影响有限，最多是短期“虚惊一场”，跨年行情仍将继续。其中，阶段性科创成长“免疫力”最强。

11月26日，南非变异毒株引发全球市场大跌。本次海外市场反应强烈，核心在于近期正值全球多国开始尝试“与病毒共存”政策、大幅放宽疫情管控之际，再次引发疫情反弹担忧进而冲击市场。

对于A股，国内的疫情防控政策下，新变异株影响有限。一方面，参考此前几轮海外新毒株发酵期间的市场表现，A股基本维持稳定。因此，在国内防疫机制下，海外新变异株难造成国内疫情系统性反弹，对A股市场也影响有限。

配置方面，跨年行情的大逻辑并未改变，如若新变异株下全球动荡导致A股短期波动,反而是一个值得把握的买点。

其中，短期可关注“免疫力”最强的科创成长。长期可聚焦科技创新的五大方向：一是新能源，二是新一代信息通信技术，三是高端制造，四是生物医药，五是军工。

安信证券：逢调整布局

展望后市，从之前疫情看，其本身会造成多重影响，有正面有负面，除了破坏服务业、干扰供应链等对经济的负面影响之外，另一个实际结果是全球央行宽松加码，中国一些行业出口上升加强了对全球供应链环节的替代。

就目前来看，首先还不能明朗新的变异毒株的传播力度和破坏力，更还谈不上由此带来的宽松预期。因此，目前研判其影响为中性，但不确定性有所上升，建议投资者多看少动，以观望等待为主，等待新一轮疫情的影响范围、破坏力和政策应对逐步清晰，等待12月中旬政治局会议和中央经济工作会议对于明年经济政策的定调。

同时，如果市场出现短期的大幅下跌，则可以对后市更加乐观一些。

配置上，建议投资者注重明年的业绩稳定和高景气的确定性，暂时避开可能受到疫情爆发影响的部分行业。

具体而言，当前可重点配置以“宁组合”为代表的高景气长赛道，包括光伏、新能车、CXO、军工等。同时，继续关注食品饮料等板块估值修复的机会。规避旅游、餐饮、航空等可能受到疫情爆发影响的行业。

国泰君安证券：无需过度恐慌

受变异新冠病毒影响，全球金融市场出现震荡。当前来看，市场核心的担忧在于病毒突变可能导致免疫逃避和传播能力增强，进而拖累经济复苏进程。参考6月下旬之后Delta病毒演绎脉络，其对A股冲击类似于“黑天鹅”事件，边际影响逐步趋弱，国内市场更加遵循内生逻辑。

总体来看，此轮变异病毒风险仍需动态观察，但鉴于国内防控经验与疫情历史演绎，无需过度恐慌对资本市场的冲击。

配置方面，继续看好高景气赛道及低估值的金融板块，同时可有序布局消费的风格切换。其中，消费电子等高景气赛道方向仍具稀缺性，可重点关注元宇宙设备端等方向。地产悲观预期逐步缓解，驱动金融地产等低估值板块反弹。消费逐步迈出预期底部，推荐业绩有支撑且盈利预期改善的白酒、生猪、乳业、汽车零部件等高性价比板块。

海通证券：新型毒株扩散对A股影响或有限

当下，对新变异毒株Omicron的担忧引发了世界各国新一轮的旅行限制。不过，新毒株的危害性仍有待观察。目前全球各国均积累了大量的防疫经验，主要国家疫苗接种率也达到了相当水平，特效药的研制也有可喜进展，对此变种全球应该重视而不应恐慌，对遏制变种传播乃至战胜疫情应坚定信心。

展望后市，回顾“Delta”蔓延时股市表现，新型毒株扩散对A股影响或有限。虽然由于新变异毒株全球市场大受震动，但我国目前的快速响应与动态清零策略完全可以应对各种复杂情况，新型毒株扩散对A股影响或有限。

广发证券：短期权益资产仍有波动风险

展望后市，A股“真空期”遭遇变异毒株，短期权益资产仍有波动风险，板块配置将向“防疫”主线倾斜。

具体而言，随着航线封锁，部分板块表现与2020年3月较为接近，如原油暴跌、美元下跌、邮轮航空股下跌而线上会议股上涨。本轮大类资产的表现，或介于2020年3月与2021年7月之间，因此风险资产短期仍有波动风险，需要密切跟踪未来全球是否会重新开展封锁限制。

配置方面，或再次回到“防疫”下的轮动线索，短期可寻找“防疫交易”与“双碳宽信用稳增长”的交集，如短期“防疫交易”升温的疫苗、线上办公，以及“双碳宽信用”+新基建稳增长的风电、光伏等。

华西证券：短暂波动后有望重回“结构性”行情

展望后市，变异病毒对全球股市均有影响，A股开盘或受冲击，但整体影响或相对有限。

具体而言，我国公共卫生系统有着及时、高效的应对措施，且经历之前的多轮疫情冲击，国内无论居民还是公共卫生系统均有着防疫经验，新病毒变异株对国内的影响小于国外。

同时，当前A股万亿成交成常态，且估值较合理具备安全垫，“国内经济稳中趋弱+流动性宽松+产业政策频出”仍是主基调，成为演绎“跨年行情”驱动力。

因此，A股短暂波动后有望重回“结构性”行情。配置上，建议投资者以成长为主，兼顾低估值。此外，近期新病毒的变异有望催生医药板块行情。

粤开证券：短期维持震荡

近日，在变异病毒影响之下，外围股市相继下行。但从历史经验来看，A股走势独立性相对较强，叠加近期资金面持续回暖，政策面保持宽松预期，预计市场短期内将大概率维持震荡行情，建议投资者关注结构性机会，

配置上，投资者可把握三条主线：一是关注年报预喜板块投资机会；二是关注年末行情中胜率较高板块的投资机会；三是持续保持高景气度的科技成长板块具备长期投资机会。