北大经济学院“行业研究前沿”课程 | 邱海旭：系统性实证研究

编者按：本学期北京大学经济学院开设了面向专业学位研究生的素质课程“行业研究前沿”，课程邀请八位业内顶尖分析师为同学们面对面讲解行业研究方法与前沿探索，主要覆盖宏观研究和精选热门、重点行业，并结合嘉宾研究经历、行业前沿问题开展讨论，以提升学生的经济、金融和行业研究素养，开拓思维、启迪思考，为职业发展奠定良好的基础。

2021年11月25日晚，“行业研究前沿”课程在北京大学第二教学楼304室举行。瑞士信贷瑞启研究团队常务副主管、宏观策略分析师邱海旭先生作为第七讲主讲人，以《系统性实证研究》为题与来自经济学院及学校其他院系的一百余名本科生和研究生同学进行了深入交流。

此次课程有幸得到瑞信中国大力支持。瑞信中国首席执行官胡知鸷女士专程莅临现场，向同学们介绍了瑞信瑞启CQi研究团队和课程主讲人邱海旭先生，并勉励同学们要保持学习的专注度，做到知行合一。此讲课程主持人、北京大学经济学院副院长锁凌燕教授向两位嘉宾的到来表示欢迎，感谢他们在百忙之中抽出时间为大家带来研究观点的分享。

胡知鸷女士发言

邱海旭先生从理论和实践两个部分对主题进行了介绍。首先，他分享了对于投资分析研究的类型以及优秀投研产品和团队需要具备的要素等问题的看法。邱海旭先生认为，投资分析研究依据研究对象的不同，可以分为宏观经济研究、行业研究和公司研究三类；优秀投研产品和团队需要具备包括理论和实证相结合的能力、数据分析能力、逻辑思维及判断能力等在内的核心要素。

具体来看，在理论和实证方面，研究者应认识到两者是密切结合、缺一不可的。理论是对经济运行规律的抽象和简化，是研究者认识和分析投资标的的基础；实证调研是将理论置于具体情况和特殊环境下进行验证和完善，必要时还可以对理论进行纠偏。如果说理论决定了研究的骨架，那么实证调研则构成了研究的血肉、皮肤和“表情”。而数据是研究的基础，也是形成信息不对称并因此获取超额收益（或亏损）的前提。邱海旭先生认为，高质量数据的标准是可得、真实、完整和连贯。

邱海旭先生发言

接下来，邱海旭先生介绍了他所在的CQi（China Quantitative Insight）团队。CQi致力于提供相关、可信以及独立的信息数据，涉及金属、消费、地产、金融、宏观、策略等多个领域。CQi通过周度、月度和季度数据的收集和追踪，创建了内容丰富的数据库。以消费为例，CQi对中国800个样本家庭开展了定期跟踪调查，并根据地理位置、收入水平和年龄结构变化进行动态调整，在保证时效性的基础上提高了数据的长期可用性，也保证了数据分析的深度和专业度。

讲座现场

随后，邱海旭先生结合CQi调研数据，分享了对于能源、消费、房地产、金融和教育等行业近期发展的一些看法，并对特定行业现状及其研究方法进行了分享。他向同学们介绍了针对不同受众的调查数据，并展示了瑞信瑞启最新发布的系列研究成果。在研究新能源汽车时，CQi采用了与传统数据相比更加细致的数据（如厂商的销售预期数据、终端的销售额数据等）和更加新颖的方法（如使用车险数据估计汽车销售量）进行研究。在研究消费行业发展状况时，通过对消费者购买数据进行分析，可以发现酒水行业、运动服饰行业等在疫情前后发生了显著变化。对于近期的热点问题“碳中和”，邱海旭先生表示，CQi研究显示企业对于“碳中和”可能带来的挑战已经有了充分预期，如：因采购减排设备导致的成本大幅上涨、因能源限制导致的产能利用率下降等，预期企业将会在生产成本和生产效率方面进行创新。

锁凌燕教授向邱海旭先生赠送纪念品

演讲环节结束后，邱海旭先生与听众进行了交流互动。他热情回答了同学们在培养数据敏感性及如何保证数据质量和合规等方面的问题。锁凌燕教授对邱海旭先生的精彩演讲再次表达感谢，并赠送了定制纪念品，希望讲座和交流能给同学们带来启发，讲座在欢快的气氛中结束。

嘉宾简介

邱海旭，北京大学全球传播学硕士。邱海旭先生于2019年9月加盟瑞士信贷（Credit Suisse）瑞启研究团队（China Quantitative Insight），现任瑞信瑞启常务副主管、宏观策略分析师。

下期预告

12月9日，国盛证券医药行业首席分析师张金洋将以《医药行业分析方法》为题，与同学们分享研究方法与研究体会，敬请关注。

供稿单位：北京大学中国保险与社会保障研究中心、北京大学中国金融研究中心

供稿人：许苡萱、韩笑

摄影：李佳盈

美编：初夏

原标题：《北大经济学院“行业研究前沿”课程 | 邱海旭：系统性实证研究》

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