股权被冻结、市值缩水超90%，寺库正陷入至暗时刻

作者：龚进辉

身为“中国奢侈品电商第一股”的寺库正陷入至暗时刻。

据天眼查显示，11月16日，寺库新增股权冻结信息，被冻结股权数额1.2亿元，这是自11月以来的第三条股权冻结信息，累计被冻结1.6亿元。明眼人都看得出，寺库股权被冻结，是陷入困境的生动体现，背后是业务无法正常运转，才会被相关方提请法院冻结相关股权、进行资产保全。

作为奢侈品电商平台，寺库一边连接着奢侈品品牌和商家，一边连接着消费者，只有服务好这两端才能体现平台价值，平台才得以维系。但遗憾的是，寺库种种骚操作，让商家和消费者累觉不爱，迫使他们加速逃离。

商家方面，从今年初开始，许多商家再未收到货款，被拖欠的货款少则几十万，多则上千万。而在沟通过程中寺库方面的语焉不详、推诿和资金链断裂的传闻加剧供应商的焦虑。对于拖欠货款一事，寺库方面顾左右而言他，仅表示，随着全球的疫情不断反复，奢侈品行业发生巨大变化，给寺库带来更大的挑战和机遇。

消费者方面，寺库被消费者抱怨不发货、不退款，给出的解释是“系统升级”，却无法令人信服。“我到12315投诉后第二天，拖了一个月的退款突然退回来了。什么平台维护升级，投诉一下就啥毛病都没有了，寺库真的太恶心。”消费者郭萌萌说道。另一消费者吐槽道，寺库拖欠其货款累计高达17万元，寄卖的商品都已售出，但自己始终没收到钱。

同时得罪商家和消费者，寺库平台根基不稳，业绩和股价自然好不到哪里去，已跌出1亿美元市值行列，市值缩水超过90%。很难想象，寺库作为美股上市公司，自去年Q3后再未发布过任何财报，因此收到纳斯达克警示函。鉴于此，那不妨分析下寺库去年Q3财报，给外界留下的印象是乏善可陈。

财报显示，去年Q3，寺库营收、净利润双双下滑，营收为13.73亿元，同比下滑29.3%，净利润为2080万元，同比下滑66.5%。勉强让人欣慰的是，寺库净利润在改善，环比去年Q2暴涨252.5%。

不过，其也别高兴太早了，毕竟所谓的净利润改善，并非归功于开源，而是依靠节流，即与成本控制有关，且这一打法贯穿去年前三季度。去年Q2，寺库营收成本为10.966亿元，同比下滑21%。其中运营开支为1.779亿元，同比下滑35%；营销费用下滑幅度更大，同比下降55%至6820万元。

到了Q3，寺库进一步压缩营销费用，销售成本为5800万元，同比下降47.7%。在我看来，寺库发力节流未尝不可，但不可避免带来新的弊端，尤其是营销费用的下滑，最直接的后遗症便是用户增速放缓。

去年Q3，寺库活跃用户数为52万，尽管同比增长7.5%，但增速创新低，且与2019年Q4 60万活跃用户数存在不小的差距。财报显示，2019年Q1-2020年Q3，寺库活跃用户数分别为30万、43万、48万、60万、34万、47万和52万，同比增速分别为89.6%、67.7%、56.7%、50.9%、11.5%、9.2%和7.5%。

由此可见，寺库活跃用户数增长愈发缓慢，已出现触及天花板的苗头。或许，寺库活跃用户数的峰值也就在60万上下，再往上跃升难度着实不小。其实，高端客户的获取，不光困扰着寺库，更是整个奢侈品电商行业所面临的共同难题。

原因很简单，奢侈品对应小众消费群体，导致获客成本居高不下，而寺库平台流量又无法与阿里、京东等巨头相提并论，获客更为困难，只能增加投入，使其不堪重负。如今，寺库削减营销费用，加上不发货、不退款伤了消费者的心，获客更为艰难，重建消费者信任更是任重道远。

黑猫投诉平台显示，截至目前，与寺库相关的投诉多达5978条，不发货、不退款成为用户投诉的重灾区。单从获客这一指标来看，寺库表现就好看不到哪里去，而电商讲究规模效应，其用户规模上不去，自然失去想象空间，综合实力愈发羸弱，这或许是其连续好几个季度不敢公布财报的原因。

可以预见的是，寺库越往后走日子越不好过。原因很简单，一方面面临被巨头挤压，阿里、京东等巨头正加码奢侈品市场，另一方面，奢侈品品牌在强化线下布局的基础上，也在借助小程序构建私域流量池，并在抖音、快手试水直播带货。在众多玩家、多平台的蚕食下，寺库平台独特性逐渐被削弱，平台优势不复存在。

放眼未来，寺库命运存在较大变数，前途堪忧，唯一不变的是面临重重困难，或将一直处于艰难求生的状态，且行且珍惜！