中国版黄金定价机制“上海金”国际化，迪拜有望开先河

在下周与上海黄金交易所（上金所）签订合约后，迪拜黄金及商品交易所（DGCX）有望成为第一个使用“上海金”为结算基准的境外交易所。

在10月17日于新加坡举行的伦敦黄金市场协会（LBMA）年会上，上海黄金交易所理事长焦瑾璞透露，将与国外的交易所合作，允许境外交易所使用其人民币金价开发衍生产品。

路透社的报道援引焦瑾璞的说法称，上金所正在与多个交易所进行合作沟通，希望给拉美和非洲的交易所更多机会。

“我们将与各个交易所展开合作，授权境外交易所在中国境外基于人民币基准定价开发衍生产品。” 焦瑾璞说，“合作对我们来说是双赢。”

澎湃新闻记者了解到，目前海外的人民币黄金衍生品仍是空白，海外交易所还没有以“上海金”价格为结算基准的产品。国际上，很多黄金的远期和互换合约的结算基准是伦敦定价盘，即俗称的“伦敦金”，而黄金衍生产品的结算货币也以美元为主。

山东黄金首席分析师蒋舒在接受澎湃新闻采访时表示：“如果消息属实，那么这是人民币国际化的战略步骤和增强中国影响力的有力举措。”

他解释，要通过海外人民币黄金衍生产品，来增加海外人民币的使用和国际市场交易对中国因素的敏感度。“这与上海金是互相促进的，因为海外人民币黄金衍生产品很可能以上海金价格为结算基准。”

网易贵金属首席策略师于成龙对澎湃新闻记者说：“如果想让人民币真正硬起来，以黄金为首的贵金属产品定价权将是兵家必争之地。美元之所以强悍，最大因素是美国拥有世界上最大的黄金储备量，如果人民币想在国际上有更多的话语权，那么增加黄金储备量是必须的一步。”

该机构首席分析师高思远则提醒，对于普通投资者而言，国内金银价格或许不会因此产生较大波动，从沪港通的经验来看，短期内不会出现大量资金涌入。

这已经不是中国第一次在国际黄金市场上抢占话语权。

2016年4月19日，“上海金”集中定价合约正式挂牌交易。以人民币定价，是这种新的结算基准有别于现有国际机制的关键所在。问世至今短短半年，“上海金”已经开始了其国际化之路。

南华期货分析师薛娜对澎湃新闻记者指出，此举意在推广人民币金价以及上金所自身的影响力，中长期来看，“上海金”的国际化影响力有望大幅提升，“近期人民币的贬值可能会促使人民币金价在国际上更受欢迎，对上海金有一定的积极影响。”

澳新银行大宗商品高级分析师Daniel Hynes则对澎湃新闻记者坦言，“上海金”目前的国际影响力还不强。

他说：“如果中国境内市场对国际投资者继续开放，相信定价影响力也会增强。这个过程里面，我觉得最重要的因素相信是定价机制的透明度，以及市场流动性。”

据Daniel Hynes预测，黄金需求将会进一步提升。他说：“尽管世界两大黄金消费国——中国和印度，对实物黄金的需求仍然疲弱，但是对黄金的投资需求在迅猛增加，总占比已经达到50%，ETF的持仓量强势攀升，这种趋势会持续下去”

截至10月15日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Share持仓量继续上涨至965.43吨，创下8月13日以来的最高水平。

蒋舒则直言对后市行情看淡。“12月美元加息预期增强，年内金价仍是下跌趋势，保守估计跌至1190至1200美元/盎司附近，激进估计1140至1150美元/盎司附近。”

截至美东时间10月17日收盘，纽约交易所COMEX黄金主力期货合约报价1256.4美元/盎司，约合298.6元/克。